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2026年3月，恩捷股份一份普通的董事会换届公告，把一个藏了多年的事实彻底摆到了台面上。

公司董事长李晓明，国籍一栏清清楚楚写着“美国”。

这一下舆论炸了锅。大家翻来一看才发现，何止是董事长一个人，整个掌控这家公司的核心家族，六口人里有五个拿的都是美国护照。

李晓明本人、他妻子马燕、女儿Sherry Lee、弟媳惠雁阳、侄子Jerry Yang Li，清一色美籍。

唯一保留中国国籍的是李晓明的弟弟李晓华，也就是公司的副董事长兼总经理。

据公开信息，李晓华持有中国国籍，同时拥有境外永久居留权据媒体报道为美国绿卡。

这家人常年住在美国波士顿的大别墅里，孩子上的是常春藤名校，一年到头在国内露不了几次面。

可他们掌控的恩捷股份，却是地地道道的中国企业。

工厂在国内、工人在国内、客户在国内、赚的每一分钱也都是人民币，恩捷股份是锂电池隔膜行业的老大。

新能源汽车这几年有多火，它就有多赚钱。

宁德时代、比亚迪等新能源巨头都是恩捷股份的客户，巅峰时期市值逼近3000亿，李晓明家族以725亿身家蝉联云南首富。

很多投资者冲着“国产替代”“新能源龙头”的故事重仓买入，结果翻完股东资料才发现，自己真金白银支持的“民族企业”，实控人早就不是中国人了。

如果只是国籍问题，可能大家吐槽几句也就过去了。

真正让人心里不舒服的，是这家人一边讲着“扎根中国、长期发展”的故事，一边在股价最高的时候马不停蹄地减持套现。

公派留学不归，一家六口五个美籍

李晓明的故事要从上世纪80年代说起，他1958年出生在云南玉溪，26岁就当上了昆明塑料研究所的副所长。

1989年，他赶上了国家公派留学的机会，被送到美国马萨诸塞大学读高分子材料。

那个年代的公派留学，说白了就是国家出钱培养，期盼能把先进技术带回来。

结果他1992年硕士毕业后，不仅没回来，还顺手入了美籍，1993到1996年，他留在美国一家塑料公司担任技术经理。

弟弟李晓华后来也去了美国，虽保留了中国户籍，但早已取得美国绿卡。

妻子马燕、女儿Sherry Lee、弟媳惠雁阳、侄子Jerry Yang Li，全部加入了美国国籍。

一家六口，五本美国护照在手，仅一人持有中国国籍。

1996年，李晓明以外商身份回到云南玉溪，跟地方国企合资办了红塔塑胶，做卷烟包装膜。

李晓明家族真正引发争议的地方，不在于企业做大，而在于身份结构。

一个把根扎在大洋彼岸的“美国家庭”，家人常年定居波士顿，子女就读于常春藤盟校，每年回国停留不过寥寥数日。

可支撑这个家庭巨额财富的现金流，几乎全部源自中国大陆市场。

钱在中国大把大把地赚，日子在美利坚舒舒服服地过，这家人常年住在美国波士顿的大别墅里，孩子在当地上最好的学校，一年到头在国内待的日子加起来不超过十天。

拿着中国市场的利润，养着美国国籍的家庭，这套操作被网友称为“两头占便宜”。真正让舆论炸锅的，是家族在高位套现的节奏。

2020年2月至2022年6月，李晓明家族通过集中竞价、大宗交易等方式，在高位累计减持套现接近40亿。

2020年，仅李晓明一人就套现超过5亿元。

2021年9月，恩捷股份股价摸到319元的历史最高点，李家的减持就集中在那前后。

2022年上半年市场已经开始松动，减持脚步照样没停，每笔减持都按规定披露，说辞永远是“股东自身资金需求”。

踩着风口起飞，从烟草跨界到锂电

李晓明的发家史，踩准了中国两个最大的风口。

云南本来就是全国烟草产业的核心区，本地就有红塔这类行业巨头。

1996年他以外商身份回到云南，跟当地合资办了红塔塑胶，专门做香烟包装的塑料膜。

靠着本土资源加上带回来的技术，很快就打进了红塔集团、红云红河等大烟厂的供应链，首阶段年营收即突破4亿元，完成了原始资本积累。

2010年前后，国内新能源汽车开始萌芽，锂电池需求猛涨。

而电池隔膜作为四大核心材料之一，长期被日本旭化成、东丽等巨头垄断，国内品牌份额微乎其微。

李晓明看准这个赛道，果断从烟草包装跨界做湿法隔膜，成立了上海恩捷。

他选择了难度极高的湿法路线，放弃了更容易实现的干法。

更狠的一招是，他提前预付巨额定金，几乎锁定了日本制钢所未来几年的产能，同行想扩产都买不到设备。

2016年恩捷股份借壳上市，2018年更名恩捷股份。

随着新能源汽车销量的爆发，隔膜供不应求，恩捷凭借着先发优势迅速崛起，一度占据全球市场近50%的份额。

隔膜出货量从2018年的4.68亿平飙升到2022年的70亿平，四年翻了十五倍。

宁德时代、LG新能源、松下、比亚迪，下游能叫得上名字的电池大厂，全是它的客户。

2022年11月，李晓明兄弟被指定居所监视居住，股价连续跌停。

市场普遍猜测与2018年收购江西通瑞有关，2024年，家族又因违规减持被证监局处罚。

2026年5月公司还宣布要在四川砸40亿建新工厂，一边扩产一边加紧质押股票，李晓明手里接近一半的股票已经质押出去了。

巅峰时期，公司市值冲到2800多亿，营收从2016年的12亿激增至2021年的80亿，净利润也超过了27亿。

2022年胡润百富榜上，李晓明家族以440亿身家成为云南首富，弟弟李晓华家族以325亿紧随其后。

一门两富豪，全是靠国内市场撑起来的。

高位套现40亿，公司业绩却在下滑

真正让舆论炸锅的，是家族在高位套现的节奏。

2020年6月到2022年，李晓明家族通过集中竞价、大宗交易等方式，在高位累计减持套现接近40亿。

2020年一年，仅李晓明一人就套现超过15亿；2021年9月，恩捷股份股价摸到319元的历史最高点，李家的减持就集中在那前后。

2022年上半年市场已经开始松动，减持脚步照样没停，每笔减持都按规定披露，说辞永远是“股东自身资金需求”。

公司账上巅峰时期趴着130亿现金。

2025年李晓明直接持股13.08%，是第一大股东；玉溪合益投资持股12.16%，李晓华个人持股8.22%。

女儿Sherry Lee持股7.26%，侄子Jerry Yang Li持股1.50%，家族合计持股42.22%。

家族每年光分红加工资就能稳稳拿走4个亿。

减持完之后股价一路下跌，最低跌到20多块钱，市值蒸发超过2400亿，无数追高的散户被套在山顶，而李家早已拿着现金在大洋彼岸过上了安稳日子。

2022年11月，李晓明兄弟被指定居所监视居住，股价连续跌停。市场猜测与2018年收购江西通瑞有关。

2024年，家族又因违规减持被证监局处罚。

2026年5月公司还宣布要在四川砸40亿建新工厂，一边扩产一边加紧质押股票，李晓明手里接近一半的股票已经质押出去了。

一个常年定居美国的家庭，孩子在美国读书，资产大概率也在美国配置，中国市场的利润，源源不断地流向了大洋彼岸。

公派留学不归，全家入籍美国，却在国内“捞金敛财”，年赚4亿，账上躺着130亿，高位套现40亿，每一个数字都像一根刺，扎在普通投资者的心上。

李晓明家族不是第一个这么干的，也不会是最后一个。

但他们的操作确实足够彻底，全家六口五个直接换了美国护照，把家庭根基安在大洋彼岸，企业却在国内一年挣出这么多利润。

回国创业的时候，享受本土企业的所有福利，产业扶持、税收优惠、土地政策一个不落。

企业做大了上市融资，用的是国内资本市场的钱，赚的是国内市场的钱，等财富攒够了，家族核心成员全换成外籍，资产往海外转。

这套“两头占便宜”的操作，确实让很多人倒了胃口。

公派留学是国家给的培养机会，学成不归是个人的选择，但选择了美国国籍，就该明白这意味着什么。

拿着中国市场的利润养着美国的家，还要在国内资本市场高位套现，这种操作，吃相实在不太好看。

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