2026 年，中国国家铁路集团有限公司正式披露 2025 年度财务决算报告，一组亮眼的数据引发市场广泛关注。

这份最新出炉的成绩单，不仅刷新了国铁集团的历史经营纪录，更让六年前关于铁路债务的种种担忧烟消云散。

从 2019 年负债 5.48 万亿元的舆论焦点，到 2025 年实现多项核心指标历史性突破，中国铁路用六年时间交出了一份超出所有人预期的发展答卷。

运输收入首次突破万亿大关

国铁集团最新数据显示，2025 年国家铁路运输总收入第一次站上 1 万亿元的台阶，全年完成 10204 亿元，同比增长 3.1%。这是中国铁路发展史上首次实现运输年收入突破万亿大关，标志着铁路运输经营规模迈入全新发展阶段。

这一万亿收入的背后，是客货运输量质齐升的坚实支撑。2025 年国家铁路完成旅客发送量 42.55 亿人次，同比增长 4.2%，高峰日发送量达 2313.2 万人次创历史新高；货运量连续 9 年保持正增长，完成货物发送量 40.66 亿吨，同比增长 2.1%，单日装车首次突破 20 万车大关。

资产负债率连续六年稳步下降

在收入规模实现突破的同时，铁路债务结构优化同样取得显著成效。

截至 2025 年底，国铁集团资产负债率降至 62.5%，比上一年再降 1 个百分点，已经是连续第六次下滑。这一数据意味着国铁集团的财务健康状况持续改善，债务风险得到有效管控。

对比六年前的 2019 年，当时国铁集团资产负债率为 65.98%，而 2020 年更是达到 66% 的历史峰值。短短五年时间，资产负债率累计下降超过 3.5 个百分点，且保持连续六年稳步下降的态势，这在重资产基础设施行业中极为罕见。

目前国铁集团负债率已经回落到 2013 年前后的水平，财务结构持续优化。

总资产规模突破十万亿量级

伴随着经营效益的持续提升，国铁集团的资产规模也实现了量级跨越。截至 2025 年底，国铁集团总资产突破 10 万亿元，达到 10.2 万亿元，较 2019 年末的 8.31 万亿元增长超过 22.7%，六年时间资产规模净增近 2 万亿元。

资产规模的稳步扩张，对应着全国铁路网络的不断完善。2025 年全国铁路完成固定资产投资 9015 亿元、同比增长 6%，投产新线 3109 公里，其中高铁 2862 公里。

截至 2025 年底，全国铁路营业里程达到 16.5 万公里，其中高铁营业里程突破 5 万公里，继续保持世界第一的领先地位。这些优质资产的持续积累，为铁路长期可持续发展奠定了坚实基础。

六年前的债务压力与市场担忧

时间回溯到 2019 年，当时国铁集团披露的财务数据显示，年末负债总额达到 54859 亿元，资产负债率 65.98%。

5.48 万亿元的负债规模，在当时引发了社会各界的广泛讨论与担忧，不少舆论对铁路债务的可持续性提出质疑，甚至出现了 "铁老大被债务压垮" 的悲观论调。

当时市场担忧的核心在于，铁路作为重资产行业，建设周期长、投资规模大，大规模的高铁建设是否会带来难以承受的债务负担。

而国铁集团当时也明确回应，铁路负债主要是建设投资负债，与维持简单再生产的经营性负债有着本质不同，其对应的是优质资产，铁路客货运输和多元经营持续向好，经营现金流稳定，具有良好的偿债能力。如今六年过去，事实印证了这一判断的前瞻性。

客货运输双轮驱动支撑业绩增长

铁路经营业绩的持续向好，离不开客货运输双轮驱动的增长格局。客运方面，铁路部门持续优化列车运行图，开行动车组列车占比不断提升，旅游列车、银发专列等特色产品层出不穷，2025 年全年开行旅游列车 2485 列，同比增长 33.6%，有效带动了客运收入增长。

货运方面，铁路充分发挥大运量、低能耗、全天候的优势，积极承接 "公转铁" 货源，集装箱运输、冷链运输、多式联运等新业态快速发展。

2025 年国家铁路货运量连续第九年实现正增长，电煤、粮食、化肥等重点物资运输得到有力保障，货运收入成为铁路经营的稳定压舱石。客货运输的协同发展，为运输收入突破万亿提供了坚实支撑。

精细化管理与多元化经营成效

除了核心运输业务的稳步增长，国铁集团在精细化管理和多元化经营方面的成效同样显著。2025 年，国铁集团强化预算刚性约束和成本支出控制，进一步加强资金集中管理，建设经营管理数智化决策服务平台，全年较预算节支 197 亿元。

多元化经营板块同样表现亮眼，2025 年非运输业完成利润 296 亿元，国铁控股运营合资铁路公司总体盈利约 260 亿元。

通过统筹推进一体化经营，优化资本布局，改善合资铁路公司经营，铁路系统的整体盈利能力持续提升。与此同时，国铁集团不断优化债务结构，通过发行债券、票据等多种方式筹措资金，科学有效配置，不断降低筹资成本，为资产负债率持续下降创造了条件。

总结

国铁集团过去六年的发展历程，堪称中国基础设施领域高质量发展的典型样本。从六年前 5.48 万亿负债引发的市场焦虑，到如今运输收入破万亿、资产负债率连降六年、总资产突破十万亿，这一系列数据变化的背后，是中国铁路发展模式的成功验证。

更值得关注的是，国铁集团在保持资产规模稳步扩张的同时，实现了资产负债率的持续下降，这意味着铁路资产的盈利能力和造血功能正在不断增强。

这种 "规模扩张 + 结构优化" 的发展模式，为其他重资产基础设施行业提供了宝贵的借鉴经验。未来随着全国铁路网络的进一步完善，运输效率的进一步提升，多元化经营的进一步拓展，中国铁路的经营质效还将持续改善，为中国式现代化建设提供更加有力的支撑。

官方信源

中国国家铁路集团有限公司 2025 年度财务决算报告（2026 年 4 月 30 日发布）

国铁集团 2026 年工作会议公告（2026 年 1 月 4 日发布）

国铁集团 2019 年度财务决算报告（2020 年 4 月 30 日发布）

人民网：《国家铁路运输总收入首次破万亿》（2026 年 1 月 5 日）

光明网：《2025 年国家铁路运输总收入首次突破 1 万亿元》（2026 年 1 月 5 日）

中国新闻网：《国铁集团 2025 年实现营业收入 12987 亿元 同比增长 1.2%》（2026 年 4 月 30 日）