致力寻机，泰然有度——富国致泰回报今日首发，给轮动行情新解法

今年的A股，正在上演一场“剪刀差”：一边是指数的缩量调整，热点切换越来越快，成交阶段性降温，账户的体感起伏可能远大于指数的起伏；另一边，是机构对企业盈利的预期在上修——以科创50、创业板指为例，净利润一致预期同比已从6月底的35%、50%，一路上修至61%、64%，而且是顶着这轮调整在上修（数据来源：Wind，截至2026/10/8）。

翻译成大白话：指数跌掉的是估值，不是盈利。而估值波动从来是双刃剑——它制造了阶段性有些难受的持有体验，也在积累性价比。

所以真正的问题，已经不是“要不要参与”，而是“用什么姿势参与”：既要接得住散落全市场的机会，又不被轮动的颠簸甩下车。

今日富国致泰回报量化选股混合型基金（基金代码：028681）正式首发，交出的答卷是八个字——致力寻机，泰然有度。

先看基本面的底色，眼下A股机会与波动并存，当前全部A股归母净利润同比增速已由2026年一季度的8.2%升至二季度的17.5%（数据来源：Wind，截至2026/08/31），2026年三季度盈利延续修复；9月三大PMI指数全部重返扩张区间（数据来源：国家统计局，2026/9/30），所以企业盈利修复的方向是清晰的。

但机会的分布方式变了，本轮修复带着鲜明的结构性，“新强旧弱、供强需弱”并存。机会不是集中在少数赛道里“打包发放”，而是像撒芝麻一样，散落在不同的市值、行业与个股之间。

这直接改变了参与市场的难度——押中赛道的胜率或在系统性下降，而“覆盖的广度”可能正变得比“眼光的锐度”更重要。

道理都懂，为什么大多数人还是做不好？

因为广覆盖和控回撤这两件事，往往超出普通投资者的能力圈：A股上市公司已超5000家，靠业余时间跟踪，连看一遍都难，遑论横向比较；行情切换时，人也容易被情绪左右；而净值回撤时慌不慌，取决于仓位结构。

而当前市场回撤控制为什么重要？

一笔账就能算明白：跌10%，需要涨11%才能回本；跌20%，需要涨25%；跌30%，需要涨43%。回撤越深，回本所需涨幅非线性加速放大。——对长期投资而言，控制回撤，是长期复利积累的重要前提。

覆盖广度、执行纪律、回撤管理——这三件事，恰好是量化投资的主场，也是主动量化产品的用武之地。

富国致泰回报的解法：广选机会，精管风险

具体到产品层面，这只基金的策略可以拆成三层。

第一层，底座：股债搭配

本基金以60%—95%的权益仓位（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%—50%）争取收益机会，辅以一定比例的债券配置平滑波动。历史测算显示，近十年“80%中证全指+20%中短久期国债”的示例组合，年化波动率为15.7%，低于中证全指、沪深300等主流股票指数（数据来源：Wind，截至2026/09/16）。股债搭配不耽误“看对方向赚的钱”，但或许能让路上的颠簸小一截。

第二层，引擎：全市场选股，长短期机会一起抓

在剔除高波动、低流动性个股的基础上，本基金保持较宽的选股空间，从不同市值、行业和风格中寻找机会：基本面信号关注估值、盈利、成长与质量，识别中长期投资价值；AI量价信号分析价格与成交信息，捕捉短期定价偏差。两类信号相互补充，拓宽收益来源——在机会分散的市场里，广度本身就是超额收益的土壤。

第三层，风控：策略三步走，把风险管理前置

第一步，结合不同因子分别构建“防御”与“收益增强”两类组合；第二步，根据组合风险变化，动态调整两类组合的比例；第三步，结合市场信号管理股票仓位。换句话说，回撤管理不是“跌了再减仓”的事后补救，而是从组合构建那一刻起，思路贯穿每一步流程。

本基金拟任基金经理蔡卡尔，富国基金量化投资部量化投资总监，北京大学本硕，13年证券从业经验、9年投资管理经验，在管产品覆盖指数增强、ETF、港股通量化等多种类型。

以蔡卡尔管理的同类主动量化产品富国港股通量化精选A为例，近三年净值增长率达55.19%，同期业绩比较基准上涨38.24%，超额收益达16.95%，同类排名1/15，体现出基金经理优异的投研管理能力（数据来源：银河证券，截至2026/08/31）。

数据来源：基金业绩数据图来自基金定期报告，截至2026-06-30。基金排名数据及对应区间业绩来自银河证券，同类类别指1.9.1 港股通标准股票型基金(A类)，截至2026-08-31。拟任基金经理在管同类主动量化产品定义为：以主动量化策略为核心的公募基金产品，截至本材料发布日，拟任基金经理蔡卡尔在管的同类主动量化产品仅为富国港股通量化精选股票型证券投资基金一只。业绩比较基准为恒生港股通指数收益率*90%+中债-国债总全价（1-3年）指数收益率*5%+活期存款基准利率*5%。富国港股通量化精选股票型A成立于2018/05/30，近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-15.72%(-14.74%)，-9.57%(-16.96%)，-6%(-13.01%)，27.52%(15.58%)，31.67%(29.44%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。富国港股通量化精选股票型C成立于2021/12/07，近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-9.76%(-16.96%)，-6.17%(-13.01%)，26.68%(15.58%)，31.41%(29.44%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：蔡卡尔(2018/05/30至今)、张峰(2018/05/30-2020/06/11)、徐幼华(2018/05/30-2024/07/12)。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份基金份额的净资产。

与其预测风雨，不如备好雨具

四季度，机会与扰动并存：盈利修复在途、热点轮动未歇、海外货币政策的变数仍在。复盘历史还能发现一个朴素的规律：决定A股中期方向的，更多是自身基本面与应对，而非外部风雨的短期扰动。与其猜测下一个风口落在哪，不如换一种更从容的姿势——把专业的事，交给专业的方法。

富国致泰回报量化选股混合（基金代码：028681）今日正式首发。若客官也在寻找轮动行情中“广选机会、精管风险”的参与方式，不妨关注这只追求低波动的主动量化基金。

富国致泰回报量化选股混合费率结构

本基金管理费率：1.20%/年；托管费率：0.20%/年

注：投资者通过直销机构认购本基金的，不收取认购费。投资者通过代销机构认购本基金的，认购费率按《招募说明书》及基金产品资料概要的规定执行。

市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。请投资者详细阅读产品法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。本基金投资范围包括股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券和信用衍生品等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。本基金可投资存托凭证，在承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。本基金可以投资于港股通标的股票、科创板股票，将承担各类机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。经富国基金评定，本基金的风险等级为R4中高风险，适合风险承受能力为C4及以上的投资者。本基金风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。