2023年9月，许家印因涉嫌违法犯罪被采取强制措施的消息传出来之后，整个商界都震动了，恒大的债务危机早在2021年就已经全面爆发，市值从巅峰时期的4000亿跌到了40亿。

但真正让人唏嘘的是那些曾经和许家印称兄道弟的富豪朋友们，他们在恒大最风光的时候掏钱入股，在恒大最困难的时候掏钱续命，最后换来的却是一堆废纸一样的股权和还不完的债，这四个人被坑得最惨，分别是张近东、王文银、马云和刘銮雄。

张近东：200亿换了一杯交杯酒

张近东和许家印的交情是从2017年开始的，那一年恒大遇到了资金压力，正在大规模引入战略投资者，许家印找到了张近东，张近东二话没说就掏了200亿，拿到了恒大地产大约4.7%的股份。

签完协议之后两个人喝了一场大酒，酒桌上张近东和许家印喝起了交杯酒，约定以后有福同享，那杯酒喝下去的不只是白酒，还有张近东对许家印的全部信任。

这笔投资不是白给的，双方签了对赌协议，恒大必须在2021年1月31日之前完成回归A股上市，不然战投方有权要求恒大按照原价回购股份，或者无偿增加50%的股权。

2020年9月，恒大借壳深深房回A的计划正式宣告失败，按照对赌协议，许家印应该把200亿还给张近东，但许家印说没钱，只能给股份，张近东飞到广东去要了三天债，最后只带回来一份债转股协议，没过多久恒大就爆雷了，那些股份变成了一堆废纸。

这200亿成了压垮苏宁的最后一根稻草，苏宁本来就已经在电商大战中节节败退，资金链绷得很紧，200亿收不回来之后现金流直接断了，2021年开始苏宁连续四年巨亏，累计亏损超过700亿。

到2026年，38家苏宁系企业总债务2387亿的重组方案执行完毕，张近东因为连带担保责任，个人全部资产被注入信托清零，一个稳坐江苏首富位置七年之久的商业大佬，就这样净身出户了。

王文银：从“许帝”到血本无归

王文银和许家印的关系比张近东还要深，2017年秋天，许家印在深圳恒大总部37楼给了王文银一把办公室钥匙，那间办公室的规格和许家印自己的完全一样，在整个恒大体系里，王文银是唯一一个享受这种待遇的外部人士。

拿到钥匙的同一年，王文银掏了50亿入股恒大地产，为了表达对许家印的敬意，他还写了一幅藏头书法送给许家印，内容是“许帝血脉，家国情怀；印象中国，卓尔不凡”，藏头四个字就是“许家印卓越且伟大”。

王文银的发家史靠的是铜矿生意，巅峰时期号称“世界铜王”，手握大量铜矿资源，但他真正的玩法是“产业园+地产”模式，以投资产业园的名义低价拿地，再通过配套住宅用地赚差价，这种模式需要大量资金和合作伙伴，恒大就是他最重要的合作伙伴。

两个人的合作越绑越深，正威集团不仅投了钱，还深度参与了恒大多个重大地产项目，2020年恒大资金压力最大的时候，王文银不但没有撤资，反而追加了863亿的投资，这笔钱相当于正威集团当年净利润的30倍，王文银几乎是把全部身家都押在了恒大身上。

但许家印辜负了这份信任，恒大爆雷之后，王文银的900多亿投资基本血本无归，正威集团自己的资金链也跟着断了，全国多个产业园项目直接停摆。

从2023年10月开始，王文银卸任了深圳正威集团多个职务，个人和公司被法院列为限制高消费对象，累计被执行金额超过220亿，到2026年，王文银名下公司的股权被法院划走拍卖用于抵债，曾经的安徽首富几乎被掏空了家底。

马云：一顿饭的功夫亏了12亿

马云和许家印的合作来得快，去得也快，2014年6月，两个人在香港吃了一顿饭，饭桌上许家印说恒大足球俱乐部准备增资扩股，问马云要不要进来，马云说好，两个人只用了15分钟就敲定了合作。

签约仪式定在6月5日上午11点11分，马云和许家印在广州宣布阿里巴巴以12亿入股恒大足球俱乐部，拿到50%的股权，马云说自己不太懂足球，但足球或许需要不懂的人来搞一搞，当时恒大足球正是如日中天的时候，刚刚拿了亚冠冠军，许家印对球队信心满满，马云觉得就算国足踢不进世界杯，恒大只要能踢出成绩，这笔投资就稳赚不赔。

但事情的发展完全超出了马云的预料，恒大足球俱乐部本身的经营状况一直不好，2013年亏了5.76亿，2014年亏了4.83亿，2015年亏了9.53亿，靠着许家印持续往里砸钱才撑了下来，后来恒大集团自己爆了雷，俱乐部也跟着垮了，马云那12亿基本打了水漂。

12亿对马云来说不算什么大数目，阿里巴巴的体量摆在那里，但这笔投资的意义在于，它成了许家印朋友圈里一个典型的缩影，酒桌上拍板、15分钟做决定、12亿立马到账，这种“兄弟情谊”式的合作方式在当时看起来很豪气，事后回头再看，风险大得吓人。

刘銮雄：唯一一个没被彻底坑死的

刘銮雄和许家印的关系比前面三个人都要复杂，两个人最早是对手，在香港和内地的房地产市场上多次交锋，后来不知道怎么变成了朋友，刘銮雄通过妻子甘比的名义在恒大身上投了不少钱，恒大汽车融资的时候投了45亿，恒大物业上市之前又投了30亿，华人置业从2017年开始大量买入恒大股票，累计投入大约130亿港元。

但刘銮雄和其他人不一样，他在恒大身上其实先赚了一笔大的，2015年前后，刘銮雄在内地投资了很多房地产项目，效益一般，许家印接手了这些项目，给刘銮雄带来了几百亿港币的资金，解决了他当时的经济危机，后来持有恒大股票期间，刘銮雄夫妇还拿到了大约40多亿港元的分红，2019年末光分红就拿了17亿。

2021年恒大爆雷前夕，甘比多次劝刘銮雄赶紧卖掉恒大的股票，但刘銮雄没听，他觉得在这种时候抛售会加剧恒大的负面影响，直到后来实在扛不住了才逐步清仓，清仓之后账面亏损超过100亿港元。

但算总账的话，刘銮雄可能没亏，前期恒大接盘他的项目让他赚了两百多亿，加上这些年拿到的分红，整体算下来可能还净赚了近百亿港元，2023年11月刘銮雄开了一场记者会，有人问他生不生气，他说不怪许家印，投资赚还是亏都是他自己做的决定。

兄弟情谊在债务面前不值钱

这四个人的故事放在一起看，能看出一件事，许家印当年靠着一顿饭、一杯酒、一把办公室钥匙，把一批商界大佬拉进了恒大的战车，这些人掏钱的时候是真金白银，信任的时候是掏心掏肺，但恒大爆雷之后，许家印自己进去了，留下了一堆还不上的债和一堆变成废纸的股权。

王文银和张近东亏得最重，一个900多亿血本无归，一个200亿拖垮了整个苏宁，马云损失最小但也被坑了12亿，刘銮雄靠前期收益勉强保住了本金。

这四个人的遭遇说明了一个道理，商场上称兄道弟的时候酒喝得再痛快，也挡不住债务链条断裂的那一天，许家印坑人的手段算不上高明，就是拿“兄弟”两个字让人放下戒心，但偏偏这几个在商场上精明了一辈子的人，都在这两个字上栽了跟头。