满大街赵一鸣，背后到底是谁在赚钱？

满大街赵一鸣，背后到底是谁在赚钱？

你有没有发现，现在不管是社区门口，还是乡镇主街，几乎每隔几百米就能看到一家装修统一的零食店。红底白字的“赵一鸣零食”招牌，和“零食很忙”“好想来”等品牌扎堆出现，成为不少城市常见的街景。

从湖南长沙一家不足40平方米的小店起步，到如今全国2万多家门店，赵一鸣零食用了不到10年时间。2026年1月28日，其母公司鸣鸣很忙在港交所挂牌上市，首日股价上涨69%，市值突破860亿港元。

遍地开花的门店、热闹的上市敲锣，让人忍不住想问：满大街的赵一鸣零食店，到底是谁在赚钱？

一、品牌方：低毛利下的“薄利多销”

赵一鸣零食的母公司鸣鸣很忙，旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌。2023年11月，这两大零食品牌宣布合并，如今已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商之一。

2025年，鸣鸣很忙的财务数据显示：营业收入661.7亿元，同比增长68.2%；净利润23.29亿元，同比增长180.9%；门店总数达到21948家，其中加盟店占比高达99.9%。

这份业绩背后，有一个关键数据——毛利率较低。2025年公司整体毛利率为9.8%，而2022年至2024年，毛利率稳定在7.5%至7.6%之间。作为对比，三只松鼠、良品铺子等品牌毛利率普遍在30%左右。

赵一鸣零食的模式不是靠高毛利赚钱，而是靠“薄利多销”——每卖出一包零食，赚取不到10%的差价，依靠庞大的门店网络和海量采购，通过规模效应积累利润。

品牌方实现低价格仍能盈利的关键在于供应链。赵一鸣零食绕过传统代理商环节，凭借超2万家门店的采购规模，直接与2500多家厂商议价，降低流通成本。同类商品在赵一鸣的售价比传统超市低20%以上。配合48座数智化仓库、24小时配送网络，仓储物流成本控制在总收入的1.7%左右，库存周转天数约11.6天。

这套模式的核心是：加盟商开店承担前期投入，品牌方输出品牌、供应链和运营标准，收取批发差价和加盟服务费。

二、加盟商：百万投入，回本周期拉长

街边的赵一鸣零食店，绝大多数由加盟商开设。但加盟的门槛并不低。

按照品牌官方公布的加盟费用，以180平方米的常规门店计算，不含转让费和房租，仅加盟费、保证金、设备道具等综合费用，约65万至70万元。加上门店转让费、首次租金、装修等，前期投入接近100万元。

在理想情况下，一家赵一鸣零食店的综合毛利率约18%，净利率约8%-10%，回本周期在一年半到两年。但行业数据显示，随着门店密度增加，回本周期已被拉长到29个月以上。

以山西省宁武县一家赵一鸣零食店为例（据公开报道），该店2024年7月至2025年12月的18个月里，实际销售额约225万元，日均营业额约4110元。按行业通用18%的毛利率计算，18个月总毛利约40万元。而前期投入约65万至70万元，扣除房租、人工、水电等成本后，盈利空间有限。

根据行业数据，2025年上半年，鸣鸣很忙单店月利润约0.55万元，全年盈利约6.6万元。在门店密集、竞争激烈的区域，部分加盟商的月营业额需要达到30万元，才能达到盈亏平衡线。

此外，赵一鸣零食的新店补贴从2025年的一次性10万元降至2026年的3.6万元，加盟门槛有所提高，要求加盟者具备经验或本地物业资源，门店面积180平方米以上，日客流超5万人。

闭店率方面，从2022年全行业14家闭店，到2025年前三季度128家。有加盟商向媒体透露，他与几位股东共开设十余家赵一鸣门店，去年新开门店普遍亏损，2025年9月底已关闭3家，累计亏损约150万至160万元。一位加盟商在接受采访时表示，投入近百万元后，自己“像找了份全年无休的焦虑工作”。

三、行业竞争：双强格局下的门店密度压力

赵一鸣零食的扩张并非没有对手。量贩零食行业已形成“鸣鸣很忙+万辰集团”的双强格局，行业有“北万辰、南很忙”之说。

鸣鸣很忙和万辰集团的门店合计近4万家。2025年，鸣鸣很忙净增门店7554家，而万辰集团旗下的“好想来”门店数从14196家增至18314家。

两大品牌竞争加剧了下沉市场的门店密度。随着门店加密，单店月均销售额呈下降趋势。好想来的招股书显示，2023年至2025年，其单店月均销售从40.6万元降至38.2万元。赵一鸣零食的门店同样面临客源被稀释的情况。

2023年11月，零食很忙与赵一鸣零食宣布合并，成为鸣鸣很忙集团。业内认为这是两大品牌面对竞争压力、从对抗走向联合的一步。合并后，双品牌协同下的供应链效率和成本竞争力有所提升，鸣鸣很忙的毛利率从7.6%升至9.8%。但对于底层加盟商而言，合并后的加速拓店，进一步加剧了门店密集区域的市场竞争。

四、资本市场的表现

与部分加盟商的经营压力不同，品牌方在资本市场受到关注。2026年1月28日，鸣鸣很忙在港交所挂牌上市，成为“量贩零食第一股”。

腾讯、淡马锡、贝莱德等机构作为基石投资者参与认购，合计认购金额超15亿港元。上市首日股价上涨69%，市值突破860亿港元。两名85后创始人的个人持股市值均超过200亿港元。

而在上市之前，鸣鸣很忙进行了3亿元的分红。品牌方通过收取加盟费、赚取供货差价、加速拓店实现业绩增长，最终登陆资本市场。

鸣鸣很忙集团官网标注的企业价值观为“消费者>加盟商>员工”。从实际运营看，门店经营成本主要由加盟商承担，品牌方则提供品牌、供应链和管理支持。

写在最后

赵一鸣零食的发展，反映了当前量贩零食加盟模式的特点。

对品牌方而言，这套“轻资产、高周转、快复制”的加盟模式，用99.9%的加盟店撑起661亿元营收。其盈利逻辑是清晰的：靠规模采购压低成本、靠供应链加速周转、靠加盟网络维持增长。

但对加盟商来说，情况更为复杂。约65万至70万元的前期投入、超过29个月的回本周期、单店月利润约5500元的行业平均数据，以及日益加剧的同业竞争，使得这项投资存在较大不确定性。

行业已从“开店即盈利”的粗放增长期，进入比拼供应链效率和精细化运营的阶段。对于有意加盟赵一鸣零食店的人而言，仔细核算成本与收益，比匆忙签约更为重要。

（本文基于公开数据与行业报道整理分析，仅供参考，不构成任何加盟或投资建议。量贩零食行业竞争激烈，经营状况受选址、商圈、管理水平等多重因素影响，实际情况因人而异。市场有风险，投资需谨慎。）