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编辑：G

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世界首富的银行卡里，可能连一包薯片的钱都没有，这不是段子，2026年10月初，福布斯实时榜单上马斯克的净资产再次冲破1万亿美元，这是他三个月内第二次站上万亿富豪的位置。

可特斯拉给他开的年薪是零，私人账户里能直接动用的现金占总财富不足0.1%，那他的豪宅怎么买的，火箭怎么养的，440亿美元收购推特的钱又是从哪来的？答案是两个字，借。

他兜里到底有几个钢镚儿

马斯克在特斯拉常年拿的是零元年薪，2025年账面薪酬高达1583亿美元，但因为12项考核指标全部落空，实际到手为零，他个人的日常开销，靠的是一套跟普通人完全不一样的方式。

福布斯净资产构成估算显示，马斯克可自由支配现金占总财富不足0.1%，绝大部分财富都是股票纸面资产。

他拿着手里的特斯拉股票去摩根士丹利、高盛这类顶级投行做质押，申请个人保证金贷款，拿到了仅为2%到3%的超低利息。

截至2026年初，他质押了大约92%的特斯拉股票，贷款规模超过300亿美元。

这不是他一个人在这么干，甲骨文的埃里森也一直拿持股做抵押，目前约30%的甲骨文股份被质押为个人贷款抵押品。

美国银行旗下的美林财富管理部门，仅证券质押贷款一项，2026年第二季度末的余额就达到了1710亿美元，同比增长11%，股票质押贷款在美国富人圈里早就不是秘密，只是一般人接触不到。

这套体系里还有一层更隐蔽的操作。

马斯克在2019年抵押了大约一半自己所持有的特斯拉公司股份，2022年收购推特时，融资方案里包括了125亿美元的保证金贷款，用的还是他持有的特斯拉股票做抵押品。

银行的质押协议通常规定，如果质押股票价值缩水超过35%，就要追加保证金。

特斯拉股价2025年4月单日重挫12%的时候，马斯克的净资产一天缩水超过200亿美元，一度逼近追加保证金的红线。他不是没被逼到墙角过，只是每一次都挺过来了。

为啥不直接卖股票，非要借钱过日子

这里面的账算起来并不复杂，但大多数人没机会算。

假设马斯克需要10亿美元现金，如果他选择卖掉手里价值10亿美元的特斯拉股票，联邦资本利得税20%，净投资收入税3.8%，如果他当年还留在加州，还要加13.3%的州资本利得税。

几项叠加最高接近四成，10亿到手只剩6亿多，3.8亿直接上交。可他偏不卖。

他拿着这10亿美元股票去银行做质押，利率只有2%到3%，10亿现金立马到手，一分钱资本利得税不用交，底层的特斯拉股票还在市场里继续涨，增值部分全归他。

用2%到3%的利息成本，规避接近40%的税款，这笔账算盘珠子蹦到国税局脸上，国税局也只能干瞪眼。

华尔街顶级税务规划师把这套操作浓缩成一个术语：“买、借、死”。非营利新闻机构ProPublica曾披露一份美国国税局机密档案。

2014年到2018年间，美国最富有的25人财富合计增长了4010亿美元，五年间总共只缴纳了136亿美元联邦所得税，实际税率仅3.4%，马斯克2018年甚至一分钱联邦个人所得税都没有交过。

ProPublica还提到，巴菲特在这五年间财富增长了243亿美元，只缴纳了2370万美元税款，实际税率仅0.1%，贝索斯同期财富增长990亿美元，纳税9.73亿美元，实际税率不到1%。

索罗斯的发言人甚至向ProPublica证实，索罗斯在2016年至2018年间没有缴纳任何联邦个人所得税，这套系统不是马斯克一个人发明的，也不是他一个人在用。

它是一整套围绕资本而非劳动的税法逻辑的产物，工资发到手里之前就被扣了税，股票涨多少只要不卖就不进税表，借来的钱是负债不是收入，人死了税基就重置。

美国税法第1014条规定，资产持有人去世后，继承人接手资产时，计税成本直接重置为死亡当天的市场价格。

这意味着一个花1000万美元买股票的人，涨到10亿，生前卖出要交2.38亿资本利得税，但只要一直持有到去世，继承人拿到手时那9.9亿的增值在税务系统里彻底消失。

不是免税，是从来没被算进去过，美国最富有的400个亿万富翁家族，平均联邦有效税率只有8.2%。

这个数字不是因为富豪在交税，而是因为他们的大部分财富根本没有进入应税收入的统计口径。

借钱花也有风险，天上不会白掉馅饼

这套玩法看着精妙，但它有一个致命的软肋，股票价格必须一直涨，2022年特斯拉股价暴跌，马斯克面临追加保证金的要求，不得不在当年4月和8月合计减持约154亿美元的特斯拉股票。

仅8月出售的69亿美元股票，预计就要缴纳约16.5亿美元的联邦资本利得税，税后到手只剩52.5亿美元。

借钱的时候一分税不用交，被逼卖股的时候税款一分不少，差别就在这一刻体现得明明白白。

那一年特斯拉股价累计下跌超过65%，马斯克的净资产从3400亿美元的高点一度跌到1370亿美元，缩水超过2000亿美元。

他被迫卖股票的时候，正是股价最低的时候，卖得越多股价越跌，股价越跌越要追加保证金，这个循环一旦转起来，神仙也扛不住。

更关键的是，质押股票的贷款规模是有上限的，如果特斯拉股价从高点下跌43%，马斯克可能被迫抛售剩余未质押的股票。

这个数字不是随便算的，是按他92%的质押比例和银行通常要求的维持担保比例推算出来的。

他手里剩下的未质押股票本来就不多，一旦被强制平仓，不仅个人财富大幅缩水，特斯拉的股价也会因为大股东抛售而进一步承压。

2022年那一次他挺过来了，是因为美联储加息周期结束、科技股反弹、特斯拉交付量创新高，多重利好叠加才把他从悬崖边上拉了回来，可下一次呢，没人敢打包票。

2025年9月17日，众议员史蒂夫·科恩联合唐·拜尔以及参议员罗恩·怀登提出了《亿万富翁所得税法案》，明确要求修改1986年《国内税收法》。

堵住允许亿万富翁通过“买、借、死”策略无限期递延税款的漏洞，科恩在声明中说，现行税法让亿万富翁在出售资产之前可以一直避税。

法案提交给了众议院筹税委员会，截至2026年10月仍在审议中，能不能通过，没人能打包票，就算通过了，富人还有的是办法绕开。

信托、慈善基金会、离岸架构、期权置换，律师和会计师总能找到新的缝隙，这套游戏从来不是关于谁交了多少税，而是关于谁掌握了定义应税收入的权力。

朋友们，马斯克万亿身家却连买薯片都靠借，你觉得这套“买借死”的玩法到底是聪明还是钻空子，普通人有没有可能学得来，欢迎在评论区聊聊。#头条聊天室##上头条 聊热点#

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