PP产能扩张收官季 供应支撑步入尾声

2026年，国内聚丙烯行业正处于从规模扩张向价值增长转型的关键周期拐点；尽管PP总产能即将突破5000万吨大关，供给端面临巨大释放压力，但通过技术升级、产品结构优化及高端专用料的研发，部分企业实现了产量与效益的双重提升。当前市场呈现出通用料竞争加剧、高端料供不应求的结构性分化特征。

数据来源：金联创

目前已进入四季度聚丙烯产能扩张的“最后冲刺期”，当前PP总产能已达4969.5万吨，后期预计新增产能在205万吨，总产能正式突破5100万吨/年。然而，产量的实际释放并非线性增长，期间因装置突发性停车及成本波动的影响较为显著。截止2026年9月份，国内PP粒总产量在2703.99万吨，较去年同期（2927.46万吨）降7.63%，主因前期多数装置集中停车，产量同比下滑；虽然长期看产能过剩压力犹存，但短期内的检修损失量和新产能投放延迟，为市场提供了阶段性的供应支撑。

后期计划投产的企业有中煤榆林二期60万吨/年、中沙古雷95万吨/年、宁夏宝丰四期50万吨/年，虽然部分企业已试车成功，但新装置从投料、负荷逐步提升再到稳定量产需要一定周期，年内实际可贡献产量有限，部分产能的实质放量或将顺延至2027年。此外，计划检修装置逐步减少，前期停车装置陆续计划开车，四季度PP行业开工率存在回升预期，供应端的阶段性收缩效应将逐步减弱。

需求端依旧是制约行情高度的核心矛盾。传统塑编、BOPP等下游行业维持刚需采购为主，工厂订单跟进乏力，且高价原料压制工厂利润，仅个别领域存在局部结构性需求亮点，难以形成全行业需求拉动。

综合来看，四季度国内聚丙烯市场处于长期产能过剩预期与短期阶段性供应偏紧、成本扰动与终端弱需求的多重博弈格局。短期市场支撑主要来自成本支撑以及新产能爬坡缓慢，行情震荡偏强，但需求端持续偏弱将抑制价格上行空间。随着停车装置恢复生产，新产能逐步释放，阶段性供应利好将逐步消退，长期供应压力仍将重新凸显。后期建议关注新装置投产进度、原料成本变化及需求端开工情况。