该公司航天资产注入可期+业绩再创新高！低位蓄势待发？

大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎”—航天智造的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路！

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）航天智造公司概况

航天智造科技股份有限公司的主营业务是汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。公司的主要产品是汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具。

2）乘新能源汽车产业发展东风，迎来快速发展契机

A）公司从事汽车内外饰件的设计、生产与销售，产品包括汽车塑料内外饰件、智能座舱部件、动力总成部件等；公司依托其深厚的研发实力，与新能源车领域的龙头车企达成深度合作；近年来，政府陆续推出多项政策支持新能源汽车发展，新能源汽车产业成为汽车零部件市场发展的重要引擎。

图表2：国内新能源汽车产量呈增长趋势

B）公司2021-2025Q3增速保持在20%以上。2025前三季度实现总营收67.07亿元，归母净利润6.51 亿元，经营情况良好。2020-2025Q3销售毛利润率总体呈波动下降趋势，期间研发费用率、销售费用率、管理费用率整体呈下降趋势，2025年前三季度，四费率合计为8.26%。

图表3：2020-2025Q3 公司营业收入及增速（左）2020-2025Q3 公司归母净利润及增速（右）

图表4：2020-2024 公司销售毛利率（左） 2020-2024 公司四费率（右）

3）油气开发提供新增长点，海洋经济有望提供更大增长空间

公司从事射孔器材、高端完井装备、机电控制类产品的研发、制造，在射井工程技术、完井系统、射孔技术与完井技术的系统集成等方面具有行业领先优势；公司下游客户主要是中石油、中石化等油气开采巨头，公司客户近几年实现了页岩油气等非常规资源开采的重大突破，增加油气装备的需求，后续随着海洋经济相关政策的陆续推出，以及下游客户资本开支的增加，公司有望深度受益。

4）践行强军首责，精准布局驱动军工业务成长

公司依托深厚的涉火涉爆专业技术和完备的军品科研生产资质，2025年10月对军用爆破器材生产线实施重要战略调整，将产能精准聚焦于已获得订单的"大药量药柱"及"火工品协作生产"任务。

在国防现代化加速推进、武器装备持续升级的背景下，公司军品业务有望快速成长，成为新的业绩增长点，充分彰显了公司履行强军首责的使命担当。同时公司是航天七院唯一上市平台，母公司航天七院有多管火箭武器系统设计和制造的技术，资产注入可期，实现协同发展。

图表5：作为航天七院唯一上市平台，资产注入可期

5）盈利预测及评级

考虑到新能源汽车产业和非常规油气开发产业的快速发展，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3/11.1/13.7亿元，对应PE分别为20/17/14倍。

图表6：盈利预测与财务指标

二、技术面信号

去年股价随“新能源汽车、油气采掘、航空航天”等题材的轮番炒作而顺势上升（优于大市）达到高点,随后今年以来一直回调直至3月底，4月份以来股价在年线附近开始企稳，支撑底部相较于之前抬高，股价仍处于低估区间，流通市值仅100亿不到，十大流通股东中有众多外资、公私募基金的身影，深受主力或游资喜爱易炒作；如今季报和年报披露业绩稳健增长，且有航天资产注入预期增强军工概念，有望在底部蓄势待发。

风险提示：

1)运营风险;2)财务风险;3)生产安全风险;4)股价波动风险。

参考资料：

20251213-东吴证券-航天智造-汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎

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