航天晨光2026年二季度业绩预测

以下预测仅基于公开历史官方的财务数据、行业趋势及业务动态推演，不构成任何投资建议，实际业绩以官方披露为准。

一、核心财务基准回顾

2025年航天晨光实现营业收入21.51亿元，同比下降11.14%；归母净利润-2.16亿元，同比增长43.10%；扣非归母净利润-2.26亿元，同比增长44.44% 。全年毛利率7.15%，同比提升，亏损收窄主系降本增效推进及高毛利业务占比提升，传统业务收入下滑拖累整体营收 。

2026年一季度营收2.91亿元，同比增长7.55%；归母净利润-0.62亿元，同比增长14.18%；扣非归母净利润-0.65亿元，同比增长12.33% 。一季度毛利率偏低，主要受春节假期开工不足、传统低毛利业务占比偏高及费用刚性支出影响，亏损幅度同比收窄 。

二、2026年二季度业绩驱动因素

（一）商业航天订单集中交付，高毛利贡献突出

公司作为火箭地面保障系统核心供应商，配套商业火箭发射台液压控制系统及低温储运设备。2026年二季度商业航天订单集中落地，星网GW星座地面终端设备、民营火箭燃料储罐及发射架系统陆续交付，该板块毛利率约35%，显著高于传统业务，成为盈利修复核心动力。

（二）氢能储运装备放量，政策红利释放

依托航天级低温技术，液氢储罐蒸发率优于行业平均水平，适配氢能重卡及工业绿氢替代需求。二季度氢能储运装备订单加速落地，液氢加注枪、阀门等核心部件批量供货，叠加多地购置补贴政策，民品高毛利业务占比持续提升。

（三）核工装备需求刚性，核电项目提速

“双碳”战略下核电建设加速，公司核级金属软管、膨胀节及核聚变装置杜瓦系统订单充足。二季度核电配套装备集中交付，可控核聚变实验项目核心部件供货推进，核工装备板块收入稳步增长，毛利率维持较高水平。

（四）专用车与环卫装备回暖，降本增效见效

环卫装备受益于设备更新政策，订单逐步回升；军用特种车采购恢复，二季度交付量环比提升。公司持续推进降本增效，优化生产流程、严控期间费用，管理销售费用同比回落，传统业务毛利率稳步修复。

（五）回款改善+资产优化，经营质量提升

2025年经营现金流转正，回款能力增强 。二季度订单结算节奏加快，应收账款规模优化，资产减值风险降低；同时剥离低效资产，聚焦高毛利核心业务，助力盈利改善 。

三、2026年二季度核心业绩预测

营业收入预计6.5亿元至7.5亿元，同比增长10%至20%，环比增长123%至158%。其中商业航天收入1.8亿元至2.2亿元，同比增长80%至100%；氢能储运装备收入0.8亿元至1.0亿元，同比增长50%至70%；核工装备收入1.2亿元至1.5亿元，同比增长15%至25%；专用车及环卫装备收入2.0亿元至2.3亿元，同比增长5%至10%；柔性管件及其他收入0.7亿元至0.8亿元，同比持平。

综合毛利率预计9.0%至10.5%，环比提升2.5至4.0个百分点，同比提升1.5至2.5个百分点。商业航天、氢能装备等高毛利业务占比提升及降本增效推进是核心驱动。

归母净利润预计-0.2亿元至0.1亿元，同比增长60%至90%，环比增长67%至133%。扣非归母净利润预计-0.25亿元至0.05亿元，同比增长55%至85%，环比增长61%至123%。营收环比增长、毛利率修复及费用管控共同推动亏损幅度大幅收窄，有望实现单季扭亏 。

核心业务指标：商业航天收入占比提升至28%至30%；期间费用率环比下降1.8%至2.3%；核工装备交付量同比增长20%至25%；氢能装备订单同比增长超60%。

四、风险提示

商业航天订单交付不及预期，项目结算延迟。氢能行业政策调整，补贴退坡影响订单落地。核电项目建设进度放缓，核工装备需求疲软。传统业务市场竞争加剧，产品价格下滑拖累毛利率。资产减值风险仍存，部分项目回款不及预期。

五、总结

2026年二季度航天晨光将受益于商业航天订单集中交付、氢能储运装备放量、核工装备需求刚性及降本增效推进，业绩实现环比大幅修复，亏损幅度显著收窄。预计二季度营收6.5亿元至7.5亿元，归母净利润-0.2亿元至0.1亿元，有望实现单季扭亏。中长期看，公司聚焦商业航天、氢能、核工三大高景气赛道，依托技术优势与央企资源，伴随订单持续落地及业务结构优化，业绩有望逐步改善，实现扭亏为盈。