服务器CPU供不应求，英特尔签下10份长期协议

美国东部时间7月23日盘后，英特尔公布了截至2026年6月27日的2026财年第二财季财报。在AI基础设施投资热潮的强劲推动下，英特尔交出了一份远超市场预期的成绩单，营收创下近15年来最快季度增速，并给出乐观的三季度指引。

业绩全面超预期

在营收方面，英特尔第二财季实现营收161.3亿美元，同比增长25%，这一增速创下了2011年以来的最强季度表现，同时也远超市场分析师普遍预期的144.2亿美元左右。

盈利能力方面，按美国通用会计准则（GAAP）口径，英特尔当季净亏损110.3亿美元，每股亏损2.16美元。但需要说明的是，这笔亏损主要源于一项约125亿美元的非现金损失，系公司依据《芯片法案》Secure Enclave协议向美国商务部交付托管股份所引发的衍生负债公允价值变动。因为英特尔股价上涨，托管股份对应衍生负债需要按市值重新计量，因此形成GAAP亏损。这属于会计处理，不是经营亏损。

在不按照美国通用会计准则（Non-GAAP）的口径下，英特尔当季净利润22亿美元，每股收益0.42美元，恰好是分析师预期0.21美元的两倍。而去年同期为净亏损4亿美元、每股亏损0.10美元。

需要指出的是，这是英特尔自2025年三季度Non-GAAP利润转正以来，连续第四个季度实现Non-GAAP盈利，且利润额逐步增长。

Non-GAAP毛利率为41.8%，较公司此前给出的指引高出约280个基点，与上年同期的29.7%相比，更是大幅提升了12.1个百分点，显示出产品组合优化和成本控制的双重成效。

在现金流方面，英特尔当季经营活动现金流达到了70亿美元，为上年同期的三倍以上，显示出强劲的现金生成能力。截至第二财季末，英特尔持有现金及短期投资合计约300亿美元，另有100亿美元的信贷额度可供调配，流动性充裕。

英特尔首席执行官陈立武表示：“人工智能正推动着前所未有的计算需求，随着我们持续推进执行，英特尔在CPU产品线、ASIC、先进封装和庞大的晶圆代工网络方面均处于有利地位，能够实现可持续增长。我们的第二季度业绩创下了十五多年来最强劲的营收增长，这得益于更快的速度、更强的责任感和更深入的客户导向。”

核心业务全面增长，AI成最大推力

英特尔CEO陈立武在财报电话会议上表示，第二财季由AI驱动的相关业务整体同比增长超过70%，成为拉动增长的核心引擎。

在数据中心与AI业务（DCAI）方面，第二财季营收达到63亿美元，同比猛增59%，显著高于市场预期的55.4亿美元。营业利润从上年同期的6.33亿美元跃升至24.74亿美元，增幅接近三倍。

陈立武指出，随着AI工作负载从训练阶段向“智能体AI”推理阶段迁移，CPU在AI基础设施中的关键性正被重新认识，x86服务器CPU需求因此迎来井喷，Xeon 6也成为公司近年来爬坡速度最快的服务器CPU产品之一。

在客户端计算与物理AI业务（CCPG）方面，当季营收为89亿美元，同比增长13%，同样超出市场预期的79.9亿美元。其中AI PC收入环比增长26%，在客户端业务收入组合中的占比持续提升；Core Ultra Series 3（Panther Lake）已采用ASML High NA EUV设备实现量产，标志着英特尔在先进制程节点上的消费级产品已进入量产交付阶段。

英特尔警告称，由于内存芯片短缺，第三季个人电脑销量可能保持平稳。这也意味着英特尔客户端计算与物理AI业务第三季增速可能将放缓。

在英特尔代工业务（Intel Foundry）方面，当季营收为58亿美元，同比增长31%，优于市场预期的55.5亿美元。运营亏损收窄至21亿美元。

据陈立武透露，18A良率在二季度内显著改善，良率继续领先于预期，Panther Lake、Clearwater Forest、Wildcat等主力产品正在18A上生产；14A制程的PDK0.5已经开发完成，PDK0.9将在今年10月推出，计划于2028年进入大规模量产。

外部的晶圆代工客户层面，英特尔近日宣布了与Fortinet达成战略合作，利用Intel 4制程为其开发Security Processor 6安全处理器。同时，与SambaNova开展多年合作推进分解式推理性能优化，并继续向超大规模数据中心客户提供基础设施处理器（IPU）。英特尔管理层强调，代工业务的外部客户正持续增加。

第三季指引超预期

对于三季度展望，英特尔预计营收在158亿至168亿美元之间，中点为163亿美元，调整后每股收益为0.38美元，非GAAP毛利率约为42%。上述指引均显著高于分析师普遍预期的151亿美元营收和0.27美元的每股收益，表明管理层对后续季度的业务动能充满信心。

已签订10份服务器CPU长期供货协议

关于供应状况，陈立武在电话会中坦言，在可预见的未来，供应短缺将继续存在。数据中心产品线的需求已持续超过英特尔不断增长的供应能力，目前公司整体处于“现做现卖”的状态，供不应求是目前最大的“甜蜜的烦恼”。

David Zinsner则进一步补充称，客户释放的信号明确指向强劲且可持续的资本支出意愿，并非短期波动。他还透露，英特尔已与客户签订了10份服务器CPU长期供货协议。这也为英特尔提高了未来收入的可见性。

早在2025年9月，英特尔就曾宣布了一系列的组织架构调整和人事任命，其中就包括成立全新的Central Engineering事业部，由英特尔公司高级副总裁兼英特尔院士Srinivasan（Srini）Iyengar出任领导。英特尔当时表示，通过此次职务拓展，Iyengar将横向统筹英特尔的各项工程职能，并建立新的定制芯片（ASIC）业务，为广泛的外部客户提供服务。

英特尔此举主要是看到了近年来云端ASIC市场的蓬勃发展，再加上英特尔本身就有着很强的芯片设计能力以及非常多的自研IP可用，而且甚至还有机会推动客户的ASIC导入到英特尔的晶圆厂或封装厂进行代工生产。

自ASIC部门成立至今也才1年不到的时间，现在这项也是否已经有成果了呢？据David Zinsner透露，目前ASIC业务的年化收入大约在20亿美元左右，“我们预计在不远的将来将达到40亿美元的年化收入。鉴于1000亿美元的潜在市场规模，加上我们的IP实力和整体优势，我们理应赢得相当可观的市场份额。”

上调资本支出，加速扩产

鉴于公司目前的现金流健康及客户需求持续超预期，英特尔还将2026年全年资本支出预期从此前的180亿美元上调至200亿美元以上，并明确表示2027年支出预计将“显著增加”。而绝大部分新增的资本支出投入将投向美国本土工厂网络，用于锁定关键设备订单、加速洁净室建设以及确保基板和内存等关键材料的供应保障。

英特尔首席财务官戴夫·津斯纳表示：“我们第二季度表现强劲，在强劲需求和更好执行的推动下，超越了我们的财务预期，其中产量增长得益于更高的工厂良率和更短的周期时间。人工智能驱动的计算需求持续增强，为支撑今年和明年产品和代工业务的预期增长，我们正在大幅增加对设备、洁净室空间和基板的投资。”

编辑：芯智讯-浪客剑