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文章参考官媒资料撰写，无任何不良引导请理性阅读，为阅读通顺文章可能存在润色部分，如有侵权或文章错误请私信指出！【文章参考信源已放在文章结尾】编辑丨DC

一份年报，炸出了一家人藏了三十年的秘密。

2026年3月，恩捷股份发了一份董事会换届公告，这种文件每年都有，格式固定，内容枯燥，正常没人会多看一眼。

但偏偏有人翻到了董事长那一栏，名字写着“Paul Xiaoming Lee”，国籍一栏明明白白标着“美国”。

再顺着往下捋，整个家族的情况更让人愣住了。公司六个实际控制人，五个人拿美国护照，剩下那个虽然还是中国国籍，手里也攥着美国绿卡。

一家六口，五本美国护照，一张绿卡，没有一个人把根留在国内。

公告揭开的真相

先把这个家族的成员捋清楚。恩捷股份的实际控制人是李晓明家族，一共六个人：李晓明（Paul Xiaoming Lee）、弟弟李晓华、李晓明的妻子马燕（Yan Ma）、弟媳惠雁阳（YangYang Hui）、女儿Sherry Lee、侄子Jerry Yang Li。

除了李晓华保留中国国籍但持有美国绿卡外，其余五人全部是美国国籍。

这不是猜测，这是深交所公开披露的公告信息。

有意思的是，李晓明的美国国籍并不是后来才办的。

根据恩捷股份2024年对舆论的回应，李晓明是创业初期就取得了美国国籍，并非上市套现后才移民。

也就是说，他1996年以“美籍外商”身份回到云南创业的时候，就已经是美国人。

回国的第一笔生意做的是卷烟包装薄膜，客户是红塔集团、红云红河这些云南大烟厂。

那个年代国内高端烟膜基本靠进口，李晓明带着在美国攒下的技术回来，价格比进口便宜，质量比国产稳定，订单根本不愁。靠着烟膜生意，李氏兄弟稳稳赚到了第一桶金。

但真正让这个家族财富暴涨的，是锂电池隔膜。

靠中国风口做到全球第一

2010年前后，国内新能源汽车刚起步，锂电池的核心材料湿法隔膜几乎被日本企业垄断，国产货占比不到两成。

李晓明看准了这个方向，砸钱建厂扩产，还提前锁定了日本制钢所未来几年的核心生产设备产能。等同行反应过来想扩产的时候，设备已经买不到了。

这一招确实狠。2016年公司借壳上市，2018年正式更名恩捷股份。

赶上新能源车大爆发，宁德时代、比亚迪疯狂扩产，隔膜从“抢着买”变成了“抢不到”。

恩捷凭借先发优势，一举拿下国内超过一半的市场份额，全球市占率一度接近50%。

2021年是巅峰。公司营收接近80亿，净利润超过27亿，股价冲到316元，市值突破2800亿。

李晓明家族以725亿身家坐上云南首富的位置，弟弟李晓华以325亿排第二。

一个云南企业，做到全球隔膜市场占有率接近50%，单从产业角度讲，这确实是个了不起的成绩。

但赚到钱之后，家族的动向就开始变味了。

高位减持与百亿现金

2020年8月，李家启动第一轮减持，套现约9.3亿。2021年5月第二轮，4.4亿。2022年6月趁股价还在高位，又来了一轮集中减持，一次性拿走超过20亿。

三轮加起来，家族从二级市场抽走了大约37亿现金。卖股票之外还有股权质押。

截至2024年底，家族成员质押的股份占公司总股本22%以上，一年内到期的质押融资余额接近24.75亿，一边卖一边押，两个口子同时开。

公司列出的公开披露减持数据是：2020年2月到8月，Paul Xiaoming Lee减持5.08亿元，李晓华减持0.17亿元；2020年11月到2021年5月，Paul Xiaoming Lee再减4.39亿元；2021年12月到2022年6月，李晓华减持6.99亿元。

“345亿”这个数字确实夸张了，但家族确实在股价高位密集减持过，这是公司自己承认的事实，而且减持之后，2022年6月20日至今，这家人没再减过。

为什么停了？因为在2022年11月，李晓明、李晓华兄弟被公安机关指定居所监视居住。

公告只说“个人事务，跟公司经营无关”，但市场很快把这跟几年前的一笔收购挂上了钩。

2018年公司收购了江西一家锂电隔膜企业，而当时那个地方的政府负责人后来因严重违纪违法被查。

这笔收购中间到底有没有问题，至今没有公开的明确说法。

到了2023年，两人的强制措施先后解除，李晓明也收到了公安机关的《撤销案件决定书》。

案件是撤了，但股价从最高316元一路跌到现在的30元左右，市值从2800亿缩水到不足300亿。那些在高位买入的散户，至今还被套着。

钱在中国赚的，人在美国住的

恩捷股份2025年年报显示，公司全年营收136.33亿元，其中锂电池隔膜业务收入116.30亿元，占比85.31%；国内收入占比超过83%。

2026年一季度营收39.08亿元，归母净利润2.6亿元，同比增长901.7%。上半年营收86.71亿元，归母净利润8.2亿元。

业绩在回暖，这是事实，但关键问题在于：这家公司的根在中国，实控人的家却在美国。

生产基地全部布局在国内，几万员工是国内劳动者，核心客户是宁德时代、比亚迪这些国内巨头。

李氏家族的豪宅买在波士顿，孩子读美国名校，一年到头回国的日子屈指可数。

这就是最让人不舒服的地方：赚钱的时候把自己当本土企业，政策优惠、补贴扶持一个不落；赚完了钱，身份和资产的重心全搬到了太平洋对岸。

其实这种事不是独例。2026年初，百年鞋企双星名人的创始人汪海公开发声明，宣布与儿子汪军、儿媳徐英断绝父子及姻亲关系。

汪海在声明里说得非常直接：汪军与徐英均为美国身份，双星名人是国企改制后的股份制企业，属于中国人的民族品牌，绝不能让外国籍人士接班。

两个案例放在一起看，会发现共同点很清晰：企业的命脉绑在中国市场上，但控制家族的退路早就铺在了海外。

写在最后

关于国籍这件事，法律上的个人选择确实没什么好争的，你入了哪国国籍，住在哪里，那是你的自由。

问题在于，当一个人的财富来源、企业根基、政策红利全部来自一个地方，而他却把身份、资产、家庭的重心全部搬到了另一个地方，这就很难再用“个人自由”四个字轻轻带过。

恩捷股份的工厂还在国内运转，工人还在流水线上干活，宁德时代和比亚迪的电池里那层隔膜还在从中国的生产基地发出去。

公司确实还在正常经营，业绩也在恢复。

但实控人家族的财富重心早已不在中国，分红和减持的资金流向海外是合法合规的操作。两头占好处的算盘，打得确实精明。

说得再直白一点：你可以选择做哪个国家的人，但你不能一边享受着这边的红利，一边把那边当退路。

出了事就抽身走人，国内的就业、股民的损失、产业链的风险，统统不归你管，这种吃相，是真的不地道。

官方信源

恩捷股份第六届董事会第一次会议决议公告（公告编号：2026-037），披露于《上海证券报》及巨潮资讯网。链接：
https://paper.cnstock.com/html/2026-03/25/content_2191690.htm