美联储新主席沃尔什上任第一场会，摆出一副硬抗通胀的姿态。声明砍到130个字，拒绝公布自己的利率预测点，放话说"委员会将交付价格稳定"。

华尔街信了。黄金白银应声暴跌。

但有个人说：这是演戏。

Peter Schiff，Euro Pacific Capital首席全球策略师，华尔街最著名的黄金多头，也是华尔街最著名的"永久空头"。2008年次贷危机之前，他是极少数公开预言崩盘的人。

他这辈子干的事就是一件事：说美联储在骗你。

沃尔什承认通胀是一种"选择"，我同意。而且这正是他未来会做出的选择。因为如果你不选择通胀，你就必须选择别的东西，那就是股市崩盘、房地产暴跌、经济衰退和金融危机。

翻译成大白话：美联储嘴上说抗通胀，手上不敢真加息。因为真加息的代价是经济崩盘，印钱的代价只是通胀。两害相权，美联储永远选印钱。

Schiff的论据不是情绪，是数学。

美国国债逼近40万亿美元。每年非官方预算赤字约3万亿美元。光利息支出一项，2027年就要达到每年2万亿美元。

2万亿。利息。一年。

美国政府每年光还利息，就要烧掉一个中型国家的GDP。这还不算本金。

Schiff说违约不可避免，只是形式的问题。他列了三种：

直接赖账，政府宣布不付钱。

准违约，强行延长到期时间，降低票面利率。

恶性通胀，开动印钞机，用贬了值的美元还债。

唯一的问题是形式：是政府直接赖账的诚实违约？还是延长到期日、降低利率的"准违约"？或者是大搞恶性通胀、印出海量的钱来付账？但无论哪种方式，债券持有人都输定了。

Schiff认为第三种最可能。前两种太丢脸，第三种最隐蔽。印钱还债，表面上看债还了，实际上你手里的债券购买力被稀释殆尽。

人话说：政府不会说不还你钱，但还给你的钱，能买到的东西少一半。

然后Schiff说了一件很多人不知道的事。

美联储已经失去了对长期利率的控制权。

从2021年那一轮加息后的首次降息开始，长期国债收益率不降反升。美联储在降息，市场在加息。美联储说"我要让钱更便宜"，债券市场说"我不信，你的债太多，我要收更高的利息才肯借给你"。

沃尔什搞了5个特别工作组，说要研究通胀。Schiff说这就是典型的政治推诿。不是不知道怎么办，是知道怎么办但不敢干。先成立几个工作组拖时间。

与此同时，货币供应量还在涨。美联储的资产负债表还在扩。

嘴上紧，手上松。

说到白银，Schiff的判断比黄金更激进。

白银从30美元暴涨到120美元，翻了4倍。然后回落到60美元附近。很多人觉得泡沫破了。

Schiff说，50美元曾经是1980年和2011年的历史阻力位。白银花了40多年才站稳这个位置。现在50美元已经从阻力变成了支撑。

白银当然能从60美元涨到200美元，这不过是翻了三倍多而已。这甚至不单纯是白银自身升值的问题，更本质的在于美元的贬值。这意味着你需要成倍的美元才能买到白银，你需要更多的美元去购买一切。

人话解释：白银涨到200，不是因为白银变贵了，是因为美元变薄了。同样一块白银，你需要更多的纸币去换它。

Schiff还提到金银比的杠杆效应。金银比曾经超过100比1的极端水平。当黄金向5000甚至10000美元进发时，白银会展现出放大杠杆，涨幅按比例超过黄金。

工业需求这边，就算不考虑通胀，全球对电力、清洁能源的需求也让白银供应极度短缺。跟铜一样，结构性缺口已经形成。

关于矿业股，Schiff的判断更直接。

目前黄金白银矿业股的股价，完全没有反映实物贵金属的暴涨。

原因？华尔街分析师群体长期看空金银，在估值模型里从来没给矿业公司的未来收益分配合理权重。分析师脑子里默认金银会跌回去，所以给矿业股按"低价金属"来估值。一旦他们意识到高金银价是常态，矿业股会被暴力重定价。

最后，Schiff回应了一个老话题：他是不是"太早了"。

从1990年代末开始推荐买黄金，当时黄金不到300美元，白银4美元。如果那时买了，现在黄金4100，翻了13倍多。

如果你当时在300美元买了黄金，现在它是4100美元，你并没有错过任何收益，你实际上击败了整个标普500指数。投资者不是因为持有金银错失了收益，他们是因为手里持有"现金"才错失了收益。

人话说：亏钱的不是买早了的人，是一直没买、攥着现金等"更好价格"的人。

Schiff还说了一句关于美元的判断，值得存下来：

许多美国人没有意识到，他们的生活水平完全依赖于美元的储备货币地位。一旦失去它，我们的整个经济就无法运转。

各国央行正在把美元储备换成黄金。黄金就是美元的替代品。1971年美元脱钩金本位之后，美元就变成了一张白条。

翻译成大白话：美元值钱不是因为美国经济强，是因为全世界都在用它。一旦全世界不用了，美元就是一张纸。

做个验证游戏。

存三个数字在备忘录里：

白银50美元的支撑位守没守住。

美联储的资产负债表在沃尔什任内是扩还是缩。

2027年美国国债利息支出是不是真的到了2万亿。

三个数字，一年后翻出来看。Schiff对了几成，市场又打了几折脸。

参考来源

Peter Schiff观点：MINING媒体《Top of Mind》访谈（2026年7月） | 美国国债数据：40万亿美元/年利息2027年达2万亿 | 白银技术面：50美元历史阻力转支撑/1980年+2011年参考 | 金银比历史极值：100:1以上 | Schiff 1990年代推荐金价：低于300美元/白银4美元

今日投票：

Peter Schiff说美联储抗通胀是演戏，通胀是唯一选择。白银跌到60，他说目标200。

你怎么选？

A. 信Schiff，60美元抄底白银，看200

B. 不信，美联储这次真要抗通胀，金银还得跌

C. 白银太妖，但黄金4100可以考虑

D. Schiff说得对，但我攥着现金再等等

欢迎在评论区说说你的判断。

攥着现金等"更好价格"的人，Schiff说你就是那个亏钱的人。