4月17号A股策略：创业板指真是太牛了，算力真是最高景气的行业

一、我的思路

大家先把昨晚文章，重新读一读对照理解

真正的逆向投资，从不是瞎猜底，更不是赌运气，而是吃透逻辑后的反共识。很多人看我文章三年了

应该能真正体会到了。

今天市场轮动模式明显，几个热门板块都要反弹，但流动性就这么多，今天还小幅缩量，所以争抢流动性的迹象就明显，就再次形成跷跷板效应。

这几个热门方向

储能产业链、国产算力、半导体存储设备，再加上几个新叙事，商业航天，机器人，等等。都在争抢流动性

一个涨一个跌，要么两个回落，一个又去拉升，反正内耗模式非常明显。不过这也是预期中的事了。

要想都普涨，

那就需要大量资金入场承接。

但不管怎么做轮动，主观资金抱团成长，这才是背后的共性。我们这三年就是围绕成长，做的跟踪。

今年是国产算力大年，这句话强调过多次，

继续跟踪好。

至于明天节奏

今天市场已经大涨，明天谨防冲高回落；还是那个策略，有看盘能力的做做T，没有看盘能力的那些，就躺着这些硬核逻辑，趋势走出来后很难停下来的。

二、板块逻辑

1.国产算力

①算力租赁，

今天又都大涨了，就不再去重复。回看前三天文章。

很多人说宏景强，

我先说个数据，今年算力租赁订单需求已经是2025年全年2倍以上，客户需要依旧大量无法满足。

所以谁手中有高端算力卡，谁的议价权就大提升。宏景赚的就是资金周转+差价，GPU涨价、跌价、折旧都要自己扛。

本质是轻资产模式，在需求上升期，弹性自然强。但资产贬值快，GPU每18个月换代一次，折旧凶猛，周期下行立刻亏钱。

而润泽是重资产模式，机柜一上架就是现金流，这是旱涝保收的生意，电力+土地+能耗指标是硬壁垒。

越久越保值。

他们两个商业模式正好两个极端，而光环，奥飞数据，处于他们两个中间。

这些我们前面都跟过。

只是二季度之后，我们只跟踪润泽，因为越久越保值。

②花子概念

超节点今年节奏提前。产业链各环节招标，也比去年给供应商的指引提前了几个月，像连接器提到4月底5月初。

核心供应商华丰，我们从去年持续跟，

又历史新高了。

这说明资金的共识。

然后航天电器有个子公司苏州华旃也切入花子连接器供应体系，所以这段时间有资金频繁去套利玩，

但我们没做跟踪。

至于其他的反复跟的，液冷，材料，交换机，都已经新高了，还有服务器外部接口意华，这个和华丰不是一个东西。

当然了如果深挖，

产业链上太多了，比如ABF载板，今明两年高速互联需求每年翻倍，算力公司急需ABF载板供应支持，

因为各算力芯片，存储，CPU，GPU，ASIC，Switch等等需求太旺盛了，所以带动载板公司需求旺盛，

国内订单交期显著拉长就是佐证。像花子ABF载板主供，兴森科技，材料ABF膜华正新材，有兴趣的都可以去挖。

③国产光模块

你们如果实地走一圈，就发现确实需求旺，各个公司都在建光模块的组装产能，那组装光模块就不是一个稀缺资源了。

这个时候不是三年前，那个时候全是增量。

但今明两年思路，看的是最硬核

谁有InP产能，包括cw-DFB和EML；谁的技术先进，能搞定200G/Lane LPO、LRO、NPO；谁能持续满足AI算力未来互联演进（OCS，Scale-up）的需求，FR4、XPO等

只有都做到这些了，才是真正全球巨头。

我们跟的硬核是，

中际，易盛，天孚，东山（3月对比过其他两家），光迅，华工（后补），大家把文章连起来看

思路都是连贯下来的。

然后可以继续延伸

比如法拉第炫片，这个是刚需的。现在全球供需失衡，海外双大厂，Coherent不卖了，Granopt停炉了，那这么大的缺口，

国产大厂就充分受益订单外溢，

头部老大老二都没上市，福晶就成了热度了，东田微是小弟弟。总之我们这类研究员，都是顺着产业链去，一块一块去挖。一块一块跟踪。一块一块验证。

④液冷，PCB，交换机。

观点维持不变。写着写着就写多。

先写这么多。

2.半导体产业链（芯片，存储，设备，晶圆，材料，先进封装），储能产业链

观点都是不变。

前面文章中出现的都是跟踪的。

总之保持足够定力，降低自己的预期，收获的往往是超预期。

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