马斯克又出手了！不造车不造火箭，200亿美元押注地下城市？

堵在洛杉矶高速上骂娘的人千千万，但真掏钱去把地皮底下掏空的，估计全世界也就他一个。这次的主角还是那位熟悉的硅谷狂人——只不过这回他不聊芯片，不谈火箭，也不炒电动车，而是拎着一把大铲子，准备往城市脚下的泥土里砸下200亿美元。

事情说起来一点都不复杂。马斯克名下那家专门挖隧道的公司The Boring Company最近传出正在张罗新一轮融资，目标估值直接抬到了两百亿美元，折合人民币差不多一千三百多亿，这个数字放在任何一个基建公司身上都算得上离谱。

先说说这家公司的来头。名字翻译过来叫＂无聊公司＂，听着像开玩笑，其实Boring这个词在英文里还有＂钻孔＂的意思，一语双关。公司诞生的契机也很有马斯克风格——十年前他堵在洛杉矶的车流里，一时冒火，转手就开了这家公司，主打业务就是给城市底下打洞。

问题来了，一家挖洞的公司，凭什么值两百亿美元？

翻翻它上一次的融资记录，答案就没那么好看了。上一轮资金入账是在2022年，当时进来的钱是6.75亿美元，投资方里有红杉资本、Founders Fund和Vy Capital这些大牌，融资后估值大约57亿美元。四年过去，业务没有翻天覆地的变化，估值却硬生生涨了将近四倍。

真正落了地、能让人看得见摸得着的项目，其实只有一个。这家公司在美国拉斯维加斯运营着一套交通系统，结合了隧道和地面道路，通过特斯拉汽车为顾客提供从不同站点之间的接送服务。听起来玄乎，讲白了就是几辆Model Y在打好的地洞里跑来跑去当出租车。

这条被业内称为LVCC Loop的地下环线，账面数据倒不算难看，拉斯维加斯环线项目在2024年5月载客量突破200万人次。但跟当初那份画得天花乱坠的蓝图一对照，反差就出来了——马斯克最早吹的是每小时上千公里的超级高铁Hyperloop，结果落地成了几辆电动车钻山洞。

那款超级高铁到底跑到哪一步了？坏消息是，基本原地踏步。承接这个概念的另一家初创公司Hyperloop One熬到2023年宣告破产，最后测出来的时速也就一百七十多公里，比高铁差了一大截。这个坑，到现在也没人接得动。

不过这家公司也不是全靠嘴皮子过日子。真正的硬货是他们那台改进版盾构机Prufrock，掘进速度超过1英里每周，约合1.6公里每周，远超行业常规的0.1到0.3英里每周的速率。同行还在慢悠悠一周挖两三百米的时候，他们家的机器已经能一周啃掉一公里多的泥土，效率差着好几倍。

机器还在不断升级。这个Prufrock已经迭代到MB2版本，号称与第一代Prufrock MB1相比，功率提高了15%，并且已经在田纳西州完成了测试。挖出来的渣土还能压成砖头再利用，倒也省了一笔处理废料的钱。

除了赌城这个招牌店，新地盘也在慢慢铺开。目前，公司正在美国纳什维尔建设一条由自身资金支持的地下Loop隧道线路。这个属于自己给自己打样，用真金白银证明生意能跑通。

真正让业内眼前一亮的是中东那笔单子。今年2月，Boring Company宣布将在迪拜建设新的地下循环交通系统，第一阶段线路长度约4英里，预计成本1.54亿美元，建设周期约一年；第二阶段计划将线路扩展至14英里，预计耗资5.45亿美元，建设周期约三年。中东土豪的钱袋子好使，一旦谈成，公司的想象空间又能撑大一圈。

但麻烦事同样一堆。公司在2025年因累计近800项环境违规被罚款24.28万美元，并因出现严重的工人挤压性伤害事故，导致隧道扩建计划一度暂停。这些负面记录被反对派抓住不放，说这家公司就是靠嘴上功夫哄骗市政府和投资人，本质上就是给电动车修了条铺着水泥的地下公路，跟地铁完全不是一回事。

时机也挺耐人寻味。马斯克商业版图里，几家公司最近的表现冷热不均。特斯拉股价近期下跌15%，公司未达到市场盈利预期，并报告两年来首次出现负现金流；相比之下SpaceX则于6月完成上市，成为规模创纪录的首次公开募股，从华尔街融资860亿美元。一头凉一头热，中间夹着个挖洞的，节奏拿捏得倒是巧妙。

按理说这种业务实绩一般、争议不断的公司，估值能翻四倍不太合常理。但资本市场自有一套逻辑——尽管部分项目进展有限，部分私募市场投资者仍认为，投资马斯克旗下企业具有较高吸引力，并愿意为进入其商业体系支付更高估值。翻译成人话就是：钱不是砸给隧道的，是砸给马斯克这张脸的。

到这儿故事其实还没讲完。挖洞这门老手艺，在马斯克的规划里藏着另一层野心。火星表面辐射太狠，人根本待不住，唯一活下去的办法就是钻地。

设想一下，SpaceX负责把人和物资运过去，Boring Company负责在红色星球的地皮底下凿出住所，两条产品线一头一尾正好咬合。听起来像小孩过家家，但看看马斯克这些年干成的事，这种剧本还真不能一口咬定就是空想。

对普通老百姓来说，这场两百亿美元的下注，最终是砸出一座真正意义上的地下之城，还是又一次华丽的泡沫，暂时没人能给出答案。唯一能确定的是，只要马斯克还在折腾，市场就没有安静的一天。