10 月 27 日，云南玉溪的恩捷股份扔出一份三季报，股吧里直接炸了锅。前三季度归母净利润 17.94 亿，同比暴涨 2178%，光第三季度一个季度就赚了 9.74 亿，搁去年这时候公司还在亏损。

业绩翻着跟头往上涨，网友却没急着夸，反而把公司股东名册翻了个底朝天 —— 董事长名字后面跟着一行小字：国籍，美国。

一份换届公告，把六口人的护照颜色亮了出来

2026 年 3 月，恩捷股份发了董事会换届公告，董事长候选人 Paul Xiaoming Lee，翻译过来就是李晓明，国籍一栏明明白白写着 "美国"。

这件事其实 2022 年就被媒体扒过一次，当时兄弟俩出事，大家才发现这家云南上市公司的核心团队，护照颜色跟外人想象中不太一样。

顺着年报和权益变动报告书往下捋，实控人一共六口人：李晓明本人，他老婆马燕，他女儿 Sherry Lee，他弟弟李晓华，弟媳惠雁阳，还有侄子 Jerry Yang Li。

六个人里，五个拿的是美国护照。唯一还攥着中国身份证的弟弟李晓华，手里也捏着一张美国绿卡。这一家子通过直接加间接持股，合计控制着公司 42% 的股份，是绝对的话事人。

公开简历里，李晓明 1958 年生，早年在昆明塑料研究所干活，1992 年在美国马萨诸塞大学读完高分子材料硕士，之后就留在了那边。

后来赶上国内消费包装和新能源的风口，回到云南接手当地的包装业务，再转型做锂电池隔膜，2018 年在深交所敲钟。公司做大之后，李晓明一家子常年定居波士顿，孩子在美国读书，一年到头也回不来几趟玉溪的工厂。

一年分红四个亿，到底落进了谁的口袋

恩捷股份是干什么的？说白了，就是锂电池里面那层薄薄的隔膜，防止正负极短路。这东西不起眼，技术门槛却不低，恩捷做到了全球出货量第一，国内一线电池厂都是它的客户。云南、重庆、江西、马来西亚，工厂开了一片，光国内员工就上万人。

10 月 14 日，公司刚发了半年度权益分派公告：每 10 股派 4 块 1，真金白银分出 4.01 亿，10 月 20 日已经打到股东账上。

按李家 42% 的持股比例算，这一次中期分红，家族税前就能拿走将近 1.7 亿。再算上李晓明作为董事长的年薪、加上历年高峰时期的分红，外界估算他们一家子一年从公司拿走的现金在 4 个亿上下，这就是网上说的 "年赚 4 亿"。

至于 "账上趴着 130 亿"，这个数字要分两头看。公司在行业最疯狂的那两年，定增、可转债一通融资，账上货币资金加短期理财一度非常宽裕，自媒体按那个峰值口径传成了 130 亿。

到了 2026 年三季度末，公司货币资金是 39 亿左右，比高峰期确实瘦了一圈，但跟一年前比已经回血不少。有意思的是，钱从来不是只进不出。

2020 到 2022 那波牛市里，李家累计减持套现了 37.67 亿，后来因为减持不规范，又在 2025 年把违规卖掉的股份按承诺买回来。今年 10 月初，女儿 Sherry Lee 还刚解押了 682 万股。一进一出之间，散户看在眼里，情绪自然压不住。

美国老板在中国开厂，这事到底该怎么看

网上骂声一片，核心情绪其实就一个：你一家子都是美国人，凭什么赚中国新能源的钱？这话听着解气，真要掰扯清楚又没那么简单。

咱们的规则并不禁止外籍人士担任 A 股上市公司董事长，恩捷从注册地到工厂、员工、产业链，全扎在国内，纳的税、解决的就业、配套的供应链，一样没少。全球隔膜市场上，中国企业能压过日韩同行一头，恩捷是扛旗的那一个，这事儿本身并不丢人。

但公众的情绪也不是没来由。大家在意的，是那种 "两头占" 的感觉：行业顺的时候，订单、资本红利一样不落下；行业低谷的时候，减持套现跑在前面；

公司出事的时候，2022 年兄弟俩被有关部门带走协助调查，股价跌得散户叫苦连天；等到业绩翻回来了，大笔分红又进了美籍家族的口袋。人在波士顿住着，孩子在常春藤读着，投票权和归属感却都隔着一层太平洋。

说白了，国籍选择是人家的自由，法律范围内怎么都挑不出错。但公众心里那杆秤，称的从来不是合不合法，而是合不合情理 —— 一家靠中国新能源产业风口起来的公司，话事人的身家、生活、下一代全安在了太平洋对岸，却让国内上万员工、几十万小股民陪着它穿越周期。

这种错位，才是这次三季报之后舆论又一次炸锅的真正原因。恩捷的三季报很漂亮，17.94 亿的净利润是实打实的产业回暖。

可当大家翻开股东名册，看到那一片美国国籍，再想想 2022 年那 37 亿减持和两兄弟被带走的旧闻，夸人的话到嘴边又咽了回去。规矩之内，人家没做错什么；规矩之外，这门生意给人的观感，终究少了点踏实。

结语

这件事的核心，从来不是 “外籍能不能在国内做生意”，而是合法权利与公众情感的错位。从规则上讲，A 股从不禁止外籍人士担任上市公司实控人，恩捷在国内撑起完整的锂电隔膜产业链、解决上万就业、足额纳税，这些实打实的产业贡献不该被一笔抹杀。

但公众的抵触也绝非无理取闹，大家真正反感的是 “两头占” 的观感 —— 吃尽国内新能源风口的产业红利与资本溢价，身家、家庭、生活重心却全放在海外，周期低谷时减持套现先行，业绩回暖时分红大头落袋。

说到底，能消解这份质疑的从来不是抠法条辩清白，而是把更多利润扎进国内研发与产能，和本土市场、中小股东真正站在同一条船上。

官方信源：

恩捷股份：前三季度净利润约17.94亿元 同比增长2178.80%.来源：上海证券报·中国证券网：
https://www.cnstock.com/commonDetail/811651