文 | 黄上

编辑 | 黄上

近期，英国《经济学人》刊发评论，揭露了美国一项极具争议的操作。特朗普政府通过调整税法，切断中国清洁能源企业的美国补贴渠道，逼迫中企以最高 40% 的折价抛售资产。

美国资本趁机低价抄底，一举接手中企的工厂产能，同时变相攫取了中国成熟的清洁能源核心技术。

一纸法案断掉补贴，中国光伏企业在美投资大面积撤退

特朗普力推的大美丽法案，正在用一种相当精准的方式把中国新能源企业从美国市场上清出去。

法案没有采用粗暴的驱逐令，而是切断补贴这种釜底抽薪的手段限制中企发展。

法案直接把中资企业列入外国关注实体名单，与伊朗，朝鲜这类被美国划定为对手的国家归为同一层级。

企业被贴上该标签后，会彻底失去享受美国清洁能源项目税收补贴的全部资格。

这笔补贴对光伏企业的经营有着决定性影响，我们可以通过具体数值直观感受其规模。

按照现行政策，每生产一瓦太阳能组件可以拿到 7 美分的税收减免，每生产一千瓦的储能电池可享受 35 美元税收减免。

一座规模达到 5 吉瓦的太阳能工厂，累计可申领的补贴总额大约是 3.5 亿美元。

光伏行业整体利润空间狭窄，产业链上下游竞争激烈，长期维持低位毛利率。

补贴基本决定项目能否实现盈利，缺少补贴支撑，多数项目立项之初就会陷入亏损预期。

补贴通道关闭之后，中国可再生能源企业在美投资出现大规模取消，暂停与资产出售的浪潮。

从 2025 年开始，相关撤资交易涉及金额累计约 90 亿美元。

2022 年至 2023 年同类撤资规模几乎为零，前后数据反差足以体现法案的强力冲击。

博威合金的遭遇是行业典型案例，企业在北卡罗来纳州布局 3 吉瓦太阳能组件产能。

补贴取消后这座新建工厂彻底丧失盈利空间，最终企业只能折价对外转让资产。

工厂最终成交价格为 2.54 亿美元，该数值低于整体建造成本约 15%。

企业等于亏本处置全新投产的光伏制造产能，资产亏损压力直接显现。

中企尚未完成资产剥离，美国本土资本已经伺机低价接盘相关产能。

美国投资机构 FH Capital 收购晶科能源位于佛罗里达州杰克逊维尔 2 吉瓦光伏工厂 75% 股权。

资本完成收购后还计划持续扩充工厂现有制造产能，进一步抢占美国本土市场份额。

接盘的美国资本并未止步于收购现有工厂，还在游说美国政府上调中国多晶硅进口关税。

资本试图从上游原材料环节切断中国供应链，依靠本土产能巩固自身行业竞争优势。

低价抛售资产只是短期经营阵痛，中企后续要面对双重政策压制，长期经营困境更为棘手。

两头受压，中企的腾挪空间越来越小

美国针对外国关注实体制定的配套规则细致且严苛，形成全方位限制组合拳。

相关企业除失去补贴资格外，还要同步遵守股权，技术，原材料采购三类硬性约束。

美方规定中方持股比例不得超过 25%，企业不得使用中方授权核心生产技术。

原材料采购环节来自中国的物料占比需要控制在 50% 以内，该标准还会持续收紧。

政策要求 2030 年前受限企业采购中国原材料的比例降至 15% 以内。

多重约束叠加之后，美国市场的中企需要剥离自有资本，核心技术与国内完整供应链。

企业最终仅能保留名义上的中企外壳，产业链核心要素全部被政策剥离。

国内同期出台配套管理新规，同步收紧企业出海经营的另一层约束。

新规鼓励企业针对海外歧视性产业政策采取对等反制措施，强化对外技术出口管控。

国内明确划定政策底线，核心制造技术不能随意对外转让换取海外市场准入资格。

中企在美国市场就此陷入双向封堵的经营困境，两端政策压缩生存空间。

企业留在当地难以实现盈利，退出转让资产又只能拿到远低于成本的折价。

这套产业限制思路和印度过往针对中资企业的手段存在相似底层逻辑，但执行方式差异明显。

印度依靠行政手段直接施压，包含税务突击核查，账户冻结，高额行政处罚等方式。

小米曾在印度遭遇 48 亿元经营资金冻结，vivo 和 OPPO 先后接受当地部门调查。

上汽名爵迫于政策压力只能出售当地业务控制权，全程带有极强强制干预色彩。

美国选择立法调整规则的温和路径，通过变更补贴认定标准抬高外资准入门槛。

政策重压之下中企自主低价抛售资产，表面属于市场化交易，底层目标和印度完全一致。

两国政策最终目的都是抢夺中国企业多年积累的技术储备，制造产能与海外市场份额。

美国和印度只能拿到下游组装环节产能，产业链最核心的上游环节依旧掌握在中国手中。

这一产业格局是理解当前中美新能源产业博弈长期走向的核心关键。

工厂可以被接盘，但 95% 的多晶硅产能还在中国

美国资本完成中企光伏工厂收购，看似在产业竞争中取得阶段性优势。

将视角向上游产业链延伸就能发现，这场产业博弈存在无法弥补的核心短板。

全球约 95% 多晶硅产能集中在中国境内，多晶硅是光伏组件生产必需的基础原材料。

整套太阳能电池制造体系完全依托多晶硅原料供给，缺少足量原料工厂无法稳定投产。

美国推动上调多晶硅进口关税，意图阻断中国原材料进入本土光伏制造体系。

美国本土短期内无法搭建完整自给自足的多晶硅生产供应链，单纯增加资金投入难以快速落地。

上游产能建设需要长期积累的提纯工艺与配套上下游产业链，短期复刻不具备可行性。

即便资本完成工厂收购，原料供给缺口无法填补，新建产能只能长期闲置。

该供应链矛盾持续存在，中美新能源产业竞争重心会逐步向上游原材料环节转移。

上游原料与供应链控制权的争夺，才是两国产业博弈真正的核心战场。

特朗普政府推出的系列关税政策，衍生出超出预期的地缘经济连锁反应。

其中一条影响路径直接指向印度，改变当地对华经贸政策调整节奏。

彭博社相关分析指出，美国关税壁垒与二级制裁风险，倒逼印度重新定位对华合作关系。

中印产业合作态势出现明显回暖，印度本土智库公开提议放宽中资企业投资限制。

智库提出持股比例低于印度本土企业 24% 的中资项目，可以免除复杂多层审批流程。

以往中国企业进入印度市场需要同步通过内政部与外交部两道审核关卡。

比亚迪规模 10 亿美元的电动车投资项目，受繁琐审批流程制约搁置整整两年。

印度放宽对华投资限制，依靠中方资金与技术补齐本土制造业短板，不代表产业竞争消失。

印度反对党领袖甘地点明产业现实，印度制造体系高度依赖中国供应链支撑。

市面流通的印度自有品牌电视，整机约 80% 核心零部件都来自中国供应。

所谓印度制造大多停留在成品组装环节，本土核心零部件生产能力严重不足。

印度制造业增加值占 GDP 比重从 2014 年 15.3% 下滑至 12.6%，创下 60 年内最低水平。

中国在动力电池，工业机器人，光学元件领域的技术积累，相较印度存在至少十年领先优势。

印度引入中方资本与技术弥补产业短板，中长期发展战略依旧是搭建自主完整制造体系。

短期产业合作只是战术选择，和中国制造业形成竞争才是印度长期战略底色。

不管是美国市场的产业博弈，还是中印之间竞合交替的经贸关系，最终格局由两大核心要素决定。

一是各国对上游供应链的掌控深度，二是本土核心技术长期积累的厚度。

供应链与技术储备无法依靠单一关税或政策规则在短时间内完成替代。

参考资料

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