本周A股再次出现冲高回落。虽然5个交易日中有4天收出阳线或假阳线，但几乎所有股民都是亏钱的。一是因为本周四长阴重挫的杀伤力巨大；二是因为其他4天也多为普跌格局。尽管周五两市出现普涨反弹，可市场信心已然遭受重创，想要快速修复恐怕很难。

　　而在本周五收盘后，国内外消息面上传出不少大事！国内方面，证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚，八部门联手整治规范跨境投资；央行结束“地量”操作，开展6000亿元MLF操作。国外方面，隔夜美股继续走强，道指续创新高，标普500指数周线录得八连涨。

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？

　　要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在大盘冲高回落的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：信心已被击溃！仅抄底两类股博反弹！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有5只，净卖出超过1000万的个股有8只；本周二，大幅买入8股，大幅卖出3股；本周三，大幅买入10股，大幅卖出1股；本周四，大幅买入5股，大幅卖出3股；本周五，大幅买入6股，大幅卖出2股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘并不活跃。5个交易日中只有1天净买入了1000万以上的个股数量超过了10只。与上周相比，游资的整体买盘还有所下滑。不过值得注意的是，本周游资的卖盘要更少，有4天卖盘几乎是冰点状态，说明游资极为惜售。

　　具体到每个交易日中，本周一大盘在上周四和上周五连续急跌的基础上暂时止跌，但游资仍然不敢掉以轻心，还在继续减仓。周一也是本周游资卖盘最大的一天。本周二、本周三，A股大盘连续小幅反弹，游资的信心开始恢复，周三中幅净流入，周四几乎要升级为大幅净流入。然而让游资没想到的是，连续抄底后，周四A股市场突然出现断头杀走势，游资买盘腰斩，但卖盘也维持在极低水平，当天游资还保持小幅净流入，只不过净流入量比周二和周三要小一大截。本周五两市探底回升，但游资信心并未修复，买盘仅微幅释放，卖盘微幅萎缩，延续小幅净流入状态。

　　不难看出，本周游资仅在周一小幅减仓，其他4天都在加仓。但周四大跌后，游资心态已经受到影响，不敢加大力度抄底。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周游资仅大幅买入了一个板块，让人没料到的是，游资大幅买入的竟然是ST股。除此之外，游资还中幅加仓了机器人、电子化学品、算力租赁、芯片概念、房地产和白酒，这其中机器人、电子化学品、算力租赁和芯片概念是近期市场主线热点，除了机器人以外，其他都和AI算力有关。其他主线热点方面，游资还小幅加仓了存储芯片、先进封装、能源设备、被动元件和CPO。这里面除了能源设备外，其他也都是AI算力相关细分。

　　减仓方向：由于本周游资卖盘及其稀薄，所以游资没有大幅卖出和中幅卖出的板块。甚至没有减仓任何主线热点，仅减仓了极少非主线热点。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资几乎也是观望状态，仅中幅加仓了机器人一个主线热点，本周还在继续加仓，且加仓量没有减小。可以说，游资是近期拉升机器人板块的主要力量。上周游资也没有大幅减仓的板块，中幅减仓了能源设备和算力租赁，本周转为净流入。可以看出，过去几周游资是不敢追高算力的，本周在加仓机器人的同时，也被迫加入到做多AI算力的阵营中来。

　　二，主动基金：本周三空翻多进场！牺牲所有板块抱团AI算力！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有19只，净卖出超过1000万的个股有22只；本周二，大幅加仓22股，大幅减仓24股；本周三，大幅加仓22股，大幅减仓17股；本周四，大幅加仓15股，大幅减仓14股；本周五，大幅加仓22股，大幅减仓14股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，本周主动基金的买盘极为活跃，不仅5个交易日中每天净买入在1000万以上的个股数量都超过10家，其中还有3天超过了20家！可以说，本周主动基金的买盘极为活跃，与5月首周几乎持平，是过去几个月以来的相对高点。不仅如此，本周主动基金的卖盘还交上周有明显下降，因此本周主动基金整体是净流入的。

　　具体到每个交易日中，本周一和本周二，两市在急跌后出现连续弱势反弹。此时主动基金仍然不敢抄底，两天都是小幅净流出，但净流出量也不大，这说明游资当时已经出现了惜售情绪。本周三大盘继续反弹，主动基金出现重要空翻多信号，当天买盘不变的同时卖盘大幅回落，导致主动基金从连续小幅净流出转为中幅净流入。很明显，主动基金也没料到周四会出现断崖式下跌。周四A股市场重挫时，主动基金买盘与卖盘同步萎缩，且买盘依旧大于卖盘，这说明主动基金并非当天砸盘主力，甚至还有抄底动作。本周五两市探底回升，主动基金买盘中幅释放，卖盘维持不变，周内第二次中幅净流入，且净流入量比周三还大，说明主动基金在周五抄底欲望强烈。

　　不难看出，本周一和周二，主动基金还是延续过去一周多的减仓态势。本周三开始空翻多抄底，这是市场可能止跌企稳的重要信号！

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了PCB、液冷服务器、被动元件、存储芯片、机器人、光学光电子、半导体设备和化工股。其中，除了机器人和化工外，其他全部都来自于AI算力。主动基金还中幅加仓了先进封装、锂电池、算力租赁和汽车零部件，这几个板块中先进封装和算力租赁也来自于算力方向。其他主线热点方面，主动基金小幅加仓了电子化学品和能源设备。很明显，本周主动基金的主要操盘动作，就是抱团AI算力，同时还有在机器人上开辟新战场的意图。

　　减仓方向：本周主动基金大幅减仓了电力、体育、商业航天、家电、塑料、次新股。此外，主动基金还中幅减仓了创新药、房地产和通用设备。可以看出，这些板块全都不是AI算力方向，也没有其他主线热点。也就是说，本周主动基金是在大幅向主线热点调仓，其他板块都是可以被牺牲的对象。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金买入最多的是光纤光缆和先进封装，本周没有继续加仓光纤光缆，买入先进封装的力度也有下降。表明主动基金在AI算力内部，也有高低切的动作，会暂缓涨幅过大的分支，买入相对滞涨的板块。而上周主动基金卖出最多的是液冷服务器和锂电池，这两个板块本周都转为净流入，没有继续减仓。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。（本周各类宽基还有行业ETF的净流入量和流出量都是多少？）

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。

　　据旌扬观察统计，本周被动基金仍然以减仓为主，不过股票型ETF本周净流出320亿，已经较过去几周出现连续下降，说明大盘下跌的过程中，主动基金惜售情绪开始增加。

　　宽基方面，整体还是净流出的。沪深300和上证50ETF是主要减仓对象。中证1000、中证500、中证A500出现逆势吸金。尤其是中证1000ETF，单周净流入量并不小。可以看出，主动基金还是在减权重加小盘。

　　行业ETF方面，本周大幅加仓了半导体和芯片ETF，电子、通信相关ETF也被大幅加仓，电网、新能源被中幅加仓，创新药被小幅抄底。券商被大幅减仓，单周净流出量超过30亿，贵金属、白酒、红利等防御性板块也都被中幅减仓。可以看出，被动基金过去几周一直在减科技股，本周也是打不过就选择了加入，这点和游资几乎一模一样。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：（本周各类宽基还有行业ETF的净流入量和流出量都是多少？）

　　大盘方面，本周游资仅在周一减仓，周二到周五都在加仓。本周三开始主动基金已经空翻多进场抄底；被动基金虽然还在减仓，但减仓量大幅下降。由此可以看出，市场资金面在集体向好，这样一来，下周两市继续反弹的概率就要更大。

　　热点方面，三大路资金同时抱团AI算力，且游资和被动基金本周是被迫加入抱团的。由此可以看出，下周AI算力可能还会继续逼空上涨。除此之外，游资和主动基金也都有向机器人板块调仓的意愿。那么接下来一段时间，A股市场可能会出现机器人和AI算力的双主线领涨格局。