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编辑|声声说
“眼见他宴宾客，眼见他高楼塌。”
2019年的中国民营企业500强名单公布。
真没想到，紧跟在第一华为后面的，不是什么我们熟悉的科技巨头，而是海航。
鲜有人知，这个如今少被提及的名字。
曾经却是集物流、金融、地产、旅游等于一体的超级“巨无霸”。
最风光的那些年，创始人是白手起家的传奇民航企业家。
集团坐拥万亿资产，员工接近30万。
然而结局却没绕过“恒大命运”，集团破产重组，321家关联企业进入破产程序。
创始人更是锒铛入狱，获刑12年。
那个靠1000万本金逆袭成万亿帝国的集团，是怎么走到这一步的？
2018年7月，海航集团迎来噩耗。
联合创始人兼董事长王健，在法国公务考察期间意外从高处跌落，年仅57岁。
那个陪着海航一路做大的掌舵者，以这种方式突然离开，令人错愕。
而临危受命的陈峰，众人并不陌生。
海口至北京航线首航时，他就是站在最前面的负责人。
后来公司改制、引进外资、扩充机队，陈峰一直参与其中。
他常穿中式布衣出席活动，不端着架子，也不太像传统意义上的资本大佬。
给人的感觉，是朴素、稳重，还有一点理想主义。
从一家地方航司，做到综合性企业集团，陈峰几乎参与了每一步。
2015年，海航第一次进入《财富》世界500强。
2017年前后，集团总资产更是超过万亿元。
可谁也没想到，年过七旬的陈峰从王健手中接过海航后；
等来的不是新的上升曲线，而是一连串让人措手不及的坏消息。
先是海航集团合并重整，又是他这个老总自身难保。
2025年，陈峰因背信损害上市公司利益罪、骗取贷款罪、职务侵占罪，被判有期徒刑12年。
一审同时判处罚金2.21亿元，没收个人财产4000万元。
曾经站在国际舞台上谈全球布局的人，后来只能在判决书里等待自己的结局。
短短几年，从风光无限到破产重整，究竟发生了什么？
“那时我遵循着父亲那句话：不求做大官，只求做大事。”
这是陈峰曾经对媒体说过的一句话。
回头看海航的前半程，确实有不少值得肯定的地方。
上世纪90年代初，海南筹建自己的航空公司。
地方拿出1000万元作为启动资金，海航就这样起步了。
可航空业本来就是烧钱的生意。
一架干线飞机动辄需要数亿元，1000万元只能算入场券。
海航随后进行股份制改造，募集到2.5亿元资金。
再通过飞机租赁、引进资本等方式，慢慢把机队做了起来。
1993年5月2日，海口至北京航线正式首航。
当年，海航就实现了盈利。
这说明早期的海航，确实懂航空，也确实找到了一套赚钱的办法。
问题是，后来海航不再满足于把航空做好。
2000年前后，它开始向机场、旅游、租赁等领域延伸。
再往后，酒店、金融、物流、地产也被装进了集团版图。
希尔顿股权、英迈国际、德意志银行股份等资产，都曾出现在它的收购名单上。
企业规模越买越大，海航也从航司变成了超级集团。
最庞大的时候，境内外企业超过2000家。
可买下这些资产的钱，并不全来自经营利润。
大量融资、贷款、债券和资产抵押，共同支撑着扩张速度。
这套模式顺风时看起来很漂亮。
可2017年底，海航流动性危机开始暴露。
过去买下的酒店、股权和地产，账面上都算资产。
但债务到期时，它们不能像现金一样马上拿出来还钱。
2018年，海航开始密集出售资产。
短短几个月，公开披露的资产处置交易就超过900亿元。
曾经四处买资产的海航，开始靠卖资产换时间。
2020年，海航的资金风险进一步加剧，联合工作组开始介入风险处置。
重整材料显示，321家公司申报债权金额超过1.46万亿元。
经审查确认及预计确认的债权，约为7467亿元。
这就是后来人们口中的“7500亿债务”。
而债主不只是银行和大型金融机构，还有为海航供货的企业、提供服务的公司，以及大量普通债权人。
有的企业等着回款发工资，有的商户等着回款续租。
普通人的血汗钱，何时追回，能不能追回都是个问题。
“其兴也勃焉，其亡也忽焉。”
这些年，从恒大到海航，再到一些曾经风光的大集团。
多少企业曾经被称作商业传奇，后来却没能逃过盛衰起落。
企业越大，外界越容易把规模当成实力。
可真正决定企业能不能活下去的，还是主业、现金流和管理能力。
如今原来的万亿集团海航已经不再以整体方式存在，而是一拆为四。
以海航控股为主的航空板块，被辽宁方大集团取得控制权。
海南航空等核心业务保留下来，航班也继续运营。
以海航基础为主的机场板块，则由海南省国资海发控入。
之后，海航基础更名为海南机场，机场业务单独发展。
第三部分，是以ST大集为主的商业板块。
这一板块后来由供销总社实际控制，原先的商业资产进入新的经营体系。
最后，是海航集团剩余的300多家公司及相关资产。
这些资产被纳入专项服务信托，划入海南海航二号信管服务有限公司。
二号信管成为这部分资产的承接平台，也是海航集团万亿债务的偿债主体。
说得直白一点，海航不再是一个什么都装进去的巨型集团。
航空、机场、商业和信托资产，分别寻找自己的活法。
2022年4月，相关重整程序执行完毕。
曾经什么都想做的海航，最后留下的，还是最初起家的航空主业。
集团的结局已经尘埃落定，陈峰的个人结局也随之到来。
2021年，陈峰因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。
二审判决12年，若不考虑减刑等因素，预计刑期至2033年12月。
那时的陈峰，已经接近80岁。
曾经一场讲话就能牵动市场目光的人，最后要在高墙内度过自己的晚年。
海航最让人唏嘘的地方，是它最后留下的不是万亿版图，而是一条还在飞的航线。
企业可以借钱发展，却不能把借来的钱误认为自己赚来的钱。
你觉得海航真正走错的那一步，是跨界收购，还是把规模当成了实力？
本文信息来源于：极目新闻 界面新闻
更新时间：2026-11-14
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