【立方债市通】年内已发1.73万亿置换债/河南AAA主体发债10亿/10笔债券项目终止审核

第 685 期

2026-08-21

焦点关注

财政部：年内已发超1.7万亿隐债置换债券

8月21日，财政部副部长廖岷表示，截至7月底，各地发行隐性债务置换债券1.73万亿元，完成今年2万元额度的86.7%，下半年，还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用，同期而言，这个规模也是历年来较大的，能够继续保持政策强度。财政部将抓紧指导地方组织好债券发行，加强项目前期准备，推动项目尽快开工建设，形成更多实物量。

财政部：下半年2万多亿专项债和超长期特别国债待发

宏观动态

前7月国有土地使用权出让收入1.17万亿元，同比下降30.8%

8月21日，财政部发布2026年1—7月财政收支情况。1-7月，地方政府性基金预算本级收入15447亿元，同比下降24.8%，其中，国有土地使用权出让收入11731亿元，同比下降30.8%。

美财长：长期国债回购规模或将超40亿美元

美国财政部长贝森特在接受采访时表示，美国财政部对长期国债的流动性支持回购规模可能会超过此前宣布的40亿美元。贝森特发表该言论后，美国国债收益率出现了下跌。但贝森特拒绝透露具体数字并称这将取决于市场情况。

区域热点

深圳拟发行11.32亿元“特殊”新增专项债，期限为10年

8月21日，深圳市财政局公告，计划8月28日发行专项债券(三十五至三十八期)、再融资一般债券(二期)和再融资专项债券(三期)，其中专项债券(三十八期)未披露一案两书，募资用于深圳市政府投资项目，计划发行规模为11.32亿元，期限为10年。

大连拟发行14.76亿元土储专项债，期限为5年

8月21日，大连市财政局公告，计划8月27日招标发行专项债券（十六期），计划发行规模为14.76亿元，期限为5年，募资主要用于金普新区土地收储项目。

发行动态

中豫担保10亿元公司债完成发行，票面利率1.72％创行业新低

近日，河南省中豫融资担保有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券顺利完成簿记发行。本期债券发行规模10亿元，期限3年，全场认购倍数3.66倍，票面利率1.72%，创全国担保行业主体公司债券利率新低。

2026年6月30日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。

郑州经开资本集团拟发行4亿元科创债，获上交所通过

8月20日，郑州经开资本集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券项目，获上交所通过。本期债券拟发行金额4亿元。2026年7月23日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。

中信证券：拟发行不超60亿元科技创新债

8月21日，中信证券股份有限公司发布2026年面向专业机构投资者公开发行科技创新公司债券（第二期）募集说明书。本期债券发行金额不超过60亿元，期限为5年，采用固定利率、按年付息、到期一次还本。募集资金不低于70%用于专项支持科技创新领域业务，剩余部分补充流动资金。

城发环境：拟申请注册发行不超30亿元债务融资工具、20亿元公司债

城发环境公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请统一注册发行债务融资工具（PDFI），注册规模不超过30亿元，发行品种包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续中票等，募集资金拟用于偿还有息负债、补充流动资金等。

公司拟向交易所市场注册发行公司债券，拟注册规模不超过20亿元（含20亿元）。募集资金主要用于偿还公司债务、补充流动资金等其他交易所、证监会认可的用途。

债市舆情

上交所终止审核10笔债券项目，金额合计77亿元

近日，上交所披露债券项目信息，10笔债券项目状态更新为终止，品种为私募、ABS，金额合计77亿元。项目包括陕西建工第六建设集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券、东莞证券-延津富源热力供热收费收益权资产支持专项计划、天风-枣庄工业1-10期资产支持专项计划等。

上交所终止审核10笔债券项目，金额合计77亿元

市场观点

开源固收：城投利差再观察，尾部舆情与资产荒的角力

随着评级调整季告一段落，本轮化债周期渐入尾声，市场对城投债定价可能分化的讨论升温。开源固收团队复盘6月下旬以来城投债收益率与利差的走势发现，短端融资约束与局部扰动暂未改变定价逻辑，市场呈“整体钝化、点状引爆、有限传导”的特征。剔除异常主体后，一级发行亦未持续失速，变化更多体现在融资节奏与期限结构等细节。

历史复盘表明，舆情扰动与融资约束只是城投债分化的起点而非终点，冲击能否演化为系统性重估，还取决于政策边界、信用事件与配置需求等多种因素。当前理财与债基规模处高位，欠配仍是信用定价的核心逻辑。同时化债资源向重点地市、重点平台集中，尾部风险处置进入“精准拆弹”阶段，底线风险可控。本轮扰动更接近资产荒环境下的局部信用重估，市场短期对城投债系统性重定价的概率较低。

国金固收：科创债有望跟随债市补涨节奏，获得一定程度的资金流入

国金固收团队表示，科创债品种内部比价方面， 近期科创债指数成分券与非成分券的利差逐步收窄至14.1bp，较两周前24.9bp的高点明显压缩，反映出配置资金正从此前高度集中的成分券向非成分券适度扩散。不过，银行间品种与成分券利差绝对值仍接近10bp，维持在相对高位。

往后看，在债市趋势未变、行情向信用端扩散的背景下，科创债作为信用债市场的重要组成部分，有望跟随补涨节奏获得一定程度的资金流入。

ETF资金持续净流入、摊余成本产品发行将为科创债提供一定的配置需求支撑，收益率有小幅下探可能，但受制于1.69%的历史低位，空间预计有限。

责编:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝