三峡大坝收支出炉：运行20余年，总投资近2500亿，如今回本了吗？

近2500亿，搁在上世纪九十年代初，这数字几乎等于一个中等省份好几年的财政收入总和。三峡工程自打论证阶段起就伴随着争议，支持的人说它是百年大计，反对的人嫌它花钱太多、风险太高。

三十多年过去了，该花的钱花了，该建的坝建了，咱们今天就来平心静气地算算这笔账。先把投资数字搞清楚。

三峡建委以1993年5月末价格水平为基准，批复动态总投资合计2485.37亿元。到工程竣工后审计署一查，调整后决算总金额为2072.76亿元，其中枢纽工程871.95亿元，输变电工程344.28亿元，移民资金856.53亿元。

比规划的动态投资少了四百多亿。搞工程的人都知道，大项目超预算是家常便饭，能省下来的真不多见。钱从哪来？

这里面门道不少。根据国务院批准的筹资方案，建设资金主要来源为三峡工程建设基金、国家开发银行贷款、电网收益再投入以及发行企业债券等。

其中建设基金是大头，国务院1992年规定全国用电加价3厘钱/千瓦时，与葛洲坝电厂上交利润一并作为三峡基金，专项用于三峡工程建设。换句话说，全国老百姓用电的时候，每度电里都藏着几厘钱在悄悄攒着建大坝。

这种全民分担的筹资模式，在当时的经济体量下是合理且必要的选择。为什么非建不可？因为长江中下游的洪水问题实在是心腹大患。

1998年那场大洪水，百万军民上堤抗洪，很多人至今记忆犹新。再往前倒，1954年长江大水直接导致中游大面积被淹。

荆江河段历来是长江防洪最薄弱的环节，人口稠密、经济活跃，一旦决口后果不堪设想。除了洪水，华中华东电力短缺、川江航道通行能力低下，都是长年累月悬而未决的老问题。

1994年12月14日，三峡工程正式破土动工。工程分三期推进，历时十余年逐步建成。

2024年12月14日，三峡工程迎来开工建设30周年。回望这三十年，从一片工地变成一座世界级水利枢纽，中间的艰辛外人很难完全体会。

尤其是从1994年到2003年首批机组并网发电，将近十年里只有投入没有回报，这种耐心和定力放在市场化的商业项目里几乎不可能实现。赚钱的大头当然是发电。

三峡电站安装了32台单机容量70万千瓦的水轮发电机组，加上两台电源机组，总装机容量达到2250万千瓦。

截至2024年12月14日，水利部数据显示，三峡电站累计发电量超1.7万亿千瓦时，相当于节约标准煤5.5亿吨，减少二氧化碳排放14.9亿吨。这个发电量什么概念？差不多等于全国一整年居民用电量的总和。那什么时候回的本？

至2013年11月30日，三峡电厂累计发电7045亿千瓦时，售电收入达1831亿元人民币，三峡工程已经收回投资成本。从2003年首批发电到2013年回本，前后十年出头。

要知道，同类型的大型基础设施投资回收周期动辄二三十年，三峡的回本速度在全球重大水利工程中相当突出。回本之后的每一度电，本质上就是净收益。

按照三峡电站年均发电八九百亿度、平均上网电价约两毛五来估算，仅发电一项每年就能带来超过两百亿元的收入。进入2026年，这台＂发电机器＂依然在加速运转。

截至3月31日，三峡集团2026年累计发电量突破1074亿千瓦时，同比增长7%，超一季度发电计划约44亿千瓦时，创历史同期新高。

值得注意的是，这个数据不只包含三峡电站一座，一季度水电、风电、太阳能发电量均创历史同期新高，呈现出多能发力、协同保供的局面。三峡集团早已不是单纯靠一座大坝吃饭，它的清洁能源版图扩展得相当快。

说到发电，不得不提长江干流上那条举世无双的＂清洁能源走廊＂。长江干流乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝6座梯级水电站，构成了世界最大＂清洁能源走廊＂，总装机容量达7169.5万千瓦。

2025年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，较上年同期增长3.82%。一滴水从金沙江上游流下来，能被六座电站依次利用发电，到了最下游的葛洲坝才算走完全程。

这种梯级开发模式把水能利用率推到了很高的水平。但如果只盯着发电看，那就把三峡的价值大大低估了。

防洪才是它被建造的首要原因，也是最难用金钱衡量的功能。三峡水库汛期的防洪库容共有221.5亿立方米，这个库容足以让下游荆江河段从原来的十年一遇防洪标准提升到百年一遇。

2020年夏天，长江遭遇了一次极端洪水考验，入库洪峰创下建库以来的纪录，三峡连续应对多轮洪水，最大限度削减了下泄流量，有效保护了中下游地区。如果没有三峡在上游＂兜住＂这些洪水，中下游沿江城市的防汛压力会截然不同。

这里有一个容易被忽略的分析角度：三峡的防洪功能在气候变化加剧的背景下，战略价值其实在持续上升。近年来极端降水事件越来越频繁，＂几十年一遇＂的洪水似乎隔几年就来一次。

水利部水旱灾害防御工作会议提出，2026年6至8月，我国水文气象年景预计总体偏差，涝重于旱，极端强降水事件偏多。这意味着今年夏天三峡水库大概率又要＂上岗加班＂。

有了它在上游坐镇，中下游的防汛调度至少多了一张底牌。这种防洪减灾效益如果折算成经济账，每年避免的潜在损失可能远超两百亿元的发电收入。

航运方面的改善同样值得关注。过去川江段水流湍急、暗礁密布，大型船舶无法通行，严重制约了西南地区的物流通道。

三峡蓄水后彻底改变了上游航道条件。三峡船闸自2003年正式向社会船舶开放通航以来，连续11年实现货运量突破1亿吨，年货运量由最初的3400万吨攀升至1.69亿吨（2023年）。

2025年三峡枢纽年通过量1.73亿吨，同比增长8.66%，三峡船闸年通过量1.7亿吨，双创历史新高。截至2025年3月底，三峡船闸累计过闸货运量达22亿吨。从3400万吨到1.73亿吨，增长了近四倍。这意味着什么？

意味着重庆的工业品可以以更低的成本通过水运直达上海，沿江城市之间的物流效率得到了质的提升。水运每吨公里的成本大约只有公路运输的五分之一到十分之一，航运条件的改善对长江经济带的拉动作用是实实在在的。

不过也要看到，三峡船闸目前的通过能力已经接近甚至超过了设计上限，＂堵船＂现象在旺季时有发生，未来如何扩容或建设新通道，是一个需要提前规划的现实课题。还有一个不太被大众注意的功能——枯水期补水调度。

长江并非一年四季水量充沛，枯水期中下游河道水位下降，直接影响航运、灌溉和城市供水。三峡工程累计为长江中下游调节补水2732天，补水总量超3600亿立方米。

2025年上半年长江中下游降雨偏少，梯级水库在枯水期累计向中下游补水251.86亿立方米，三峡水库还开展了3次专项保灌溉补水调度。

进入2026年春季，长江水利委调度三峡水库实施保春灌补水调度，加大下泄流量，2024年枯水期至2025年4月9日，长江上游水库群已向中下游补水313亿立方米。洪水来了拦、干旱了放，这座大坝就像长江上的一个巨型调节阀，四季都在发挥作用。

生态环境方面的变化也需要客观看待。三峡库区干流水质稳定在Ⅱ类，重点片区林草覆盖面积增加447万亩，森林覆盖率超过50%。

当然，三峡工程对生态的影响是多维度的，水库蓄水改变了原有的水文节律，对部分鱼类洄游产卵确实造成了影响。但从另一个方面看，三峡集团持续投入中华鲟等珍稀物种的保护工作，库区地质灾害治理也在稳步推进。

这些投入不能简单看作成本，而是一种面向未来的生态资产积累。放在全球视野下来看，能够同时兼顾防洪、发电、航运、补水、生态多重功能的水利工程，确实屈指可数。

巴西的伊泰普大坝发电能力很强，但它没有防洪任务；美国的胡佛大坝已经运行了将近九十年，发电量和三峡不在一个量级。三峡的独特之处在于它是一个＂多面手＂，在不同季节、不同水文条件下切换角色，同时服务于多个国家战略目标。

从投资回报角度做一个总结性判断：两千多亿的建设投资，仅靠发电收入在投运十年后就全部收回。此后每年持续产生的发电收入、航运效益、防洪减灾价值、补水保障效益叠加在一起，三峡创造的综合价值已经是初始投资的数倍乃至十数倍。

更关键的是，这座大坝的设计使用寿命是150年，只要长江的水还在流，它就会持续产出效益。换算成年均投资额，不到14亿元的年均建设成本撬动了每年数百亿甚至上千亿的综合效益，这笔账无论怎么算都是划算的。

当然，任何大型工程都不可能完美。移民安置的后续扶持、库区地质灾害的长期监测、生态系统的持续修复、船闸通行能力的瓶颈……

这些问题并没有因为工程竣工而消失，反而需要在运营期内持续投入和关注。但就＂回本了没有＂这个问题而言，答案是清楚的：不仅早已回本，而且还在持续创造远超投资规模的综合效益。

在＂十五五＂规划开局之年、在全球能源转型和气候变化的双重背景下，三峡这张三十年前下注的＂长期支票＂，正在兑现越来越丰厚的回报。

参考资料

三峡大坝挡水滴水不漏 央视网