营收回调不代表掉队！脱茅四年，习酒正在悄悄完成蜕变？

独立四年，习酒走完了依托红利快速扩张的上半场，如今正迈入打磨品牌、完善矩阵、深耕渠道的下半场。

出品|中访网

审核|李晓燕

2022年7月，习酒正式划转至黔晟国资，彻底告别茅台体系，开启独立发展之路。彼时行业普遍看好这家酱酒龙头，市场纷纷看好其冲击三百亿营收、冲刺酱酒第二股的前景。四年时间转瞬而过，2025年经营数据落地，营收、利润阶段性回落引发行业讨论，但抛开短期账面波动，习酒当下的调整，实则是头部酒企摆脱规模泡沫、夯实长期根基的主动蜕变，阵痛背后藏着清晰的自救路径与产业底气。

从经营数据来看，行业调整周期下习酒出现阶段性承压是客观事实。2024年集团营收215.29亿元、净利润55.63亿元，创下独立后业绩峰值；2025年营收回落至150.12亿元，净利润收窄至17.99亿元，两项核心指标明显回调。横向对比行业同行不难发现，古井贡、今世缘等浓香企业盈利表现更为稳定，也直观反映出酱酒赛道深度调整下，习酒高端单品盈利空间收缩的现实。

价格体系波动是业绩承压最直观的外在表现。窖藏1988、君品习酒两大支柱产品终端成交价长期低于官方指导价，千元价格带的君品习酒流通价持续走低，渠道搭赠政策进一步压缩单品利润；低端单品也曾出现区域性低价抛售，经销商库存积压、渠道信心减弱等问题集中显现。这一系列市场现象，并非习酒独有，而是2024年后整个酱酒行业共同面临的库存泡沫、需求降温难题，只是此前依托茅台渠道红利高速扩张的习酒，调整阵痛来得更为集中。

梳理行业底层逻辑，多重外部与内部因素叠加，造就了习酒当下的调整周期。首先是品牌认知的过渡期难题。在茅台集团体系内时，习酒依托集团渠道、品牌溢出效应快速打开全国市场，不少消费者将其视作高性价比酱酒平替。独立运营后，原有品牌背书弱化，企业需要从零搭建专属品牌叙事，君品文化的传播落地、高端价值塑造都需要漫长市场培育期，短期内高端产品溢价力难以快速站稳。

其次是产品结构布局存在短板。过去数年，企业增长高度依赖窖藏1988、君品两大高端单品，大众价位产品线布局节奏偏慢，缺少能对冲高端市场波动的基础走量产品。行业景气上行时，单品拉动增长的模式优势明显；当商务礼赠需求收缩、高端消费趋于理性，单一产品矩阵抗周期能力不足的短板便彻底暴露。

同时，千元酱酒赛道内卷加剧进一步压缩生存空间。茅台1935凭借强大品牌势能快速站稳百亿规模，后期价格策略调整，直接对同价位君品习酒形成挤压；青花郎等竞品持续深耕文化赛道分流客群，多重竞争夹击之下，习酒只能通过渠道让利、调价走量换取市场份额，利润被持续稀释。

客观看待问题的同时，更不能忽略习酒近一年大刀阔斧的自救改革，这套组合拳正在逐步化解市场沉疴，为长期发展扫清障碍。2025年末经销商大会上，管理层提出以“归零、再创业”心态推进营销2.0全面改革，清晰传递出企业主动调整、拒绝虚假规模的发展思路。

渠道端，习酒拿出真金白银修复厂商生态。全年投入超3亿元专项资金，协助全国经销商消化近40亿元积压库存，年末渠道社会库存降至46亿元，同比下滑近15%，有效缓解经销商资金压力。针对窜货、低价抛售乱象，企业强化全国市场管控，严厉打击违规低价流通行为，逐步稳住核心单品价盘。值得关注的是，库存消化周期里终端真实动销持续向好，全年日均开瓶量约12万瓶，开瓶率创下历史新高，证明产品终端消费需求并未流失，此前业绩虚高更多来自渠道囤货泡沫。

品牌与产品层面，习酒锚定君品文化打造差异化内核。企业联合清华大学成立君子文化研究中心，从赤水河谷酿酒文化、传统君子精神中提炼专属品牌符号，摆脱对“茅系附属”标签的依赖；同步落地习酒、知交双品牌战略，完善价格梯度布局，补齐大众消费市场空白，弱化两大高端单品的业绩依赖。数字化渠道也在持续优化，关停重资产线上平台后转向轻量化私域运营，直接链接终端消费者，逐步掌握定价主动权。

产能与国资背景，则是习酒穿越周期的底层底气。经过多年技改扩产，习酒优质酱酒产能突破7万吨，充足基酒储备能够支撑长期品质稳定输出；作为贵州省属重点白酒企业，地方国资持续提供产业资源、产区政策支持，为品牌文化建设、全国市场拓展提供稳定保障。2800亿以上的品牌价值、遍布全国的成熟经销网络，依旧稳居国内白酒头部阵营，150亿的年营收体量，仍是多数区域酒企难以企及的规模。

纵观白酒行业发展史，头部品牌几乎都经历过高速扩张后的深度调整期。过去几年酱酒热催生渠道囤货、价格炒作等泡沫，如今行业回归理性，挤掉水分是必然趋势。习酒主动放缓出货节奏、舍弃短期营收数据修复渠道，看似发展“倒退”，实则是更具长远思维的选择。短期业绩下滑只是独立成长路上的阶段性考验，真正决定企业未来高度的，是能否彻底建立不依附外部光环的独立品牌价值。

独立四年，习酒走完了依托红利快速扩张的上半场，如今正迈入打磨品牌、完善矩阵、深耕渠道的下半场。短期价格、业绩的阵痛终会随市场调整逐步消解，当君品文化真正深入消费者心智、多层次产品矩阵形成增长合力、渠道生态恢复健康有序，这家赤水河畔的老牌酒企，才能真正交出属于自己的独立答卷。行业洗牌期，沉下心革新自我，才是穿越周期、实现长期增长的核心解法。