什么样的基金经理值得托付？

2020年正式收官。得益于结构性的市场行情，主动权益基金获得显著的超额收益。银河证券统计显示，截至2020年12月31日，935只偏股混合型基金的平均收益57.88%，1164只灵活配置型基金的平均收益46.27%。

其中，以主动权益起家的广发基金，表现突出。2020年，广发基金管理的5只主动权益基金回报超100%，13只基金回报超80%。

其中，此前市场高度关注的领跑基金——广发高端制造股票A年度回报为133.83%。过去两年，广发高端制造的累计回报达到287.73%。

步入2021年，广发高端制造基金经理孙迪和郑澄然再度联手，倾力打造广发基金2021年首只权益精品——广发兴诚混合型基金。该产品聚焦“十四五”战略方向，重点投资“新能源+科技+新消费”黄金赛道。

1月4日起，广发兴诚混合（C类：011130）将在支付宝等线上平台发售，募集规模上限120亿元。投资者可打开支付宝搜索“新发”在线上认购。

1、清北双学霸 联手再出发

● 基金经理孙迪：基本面研究选手，11年证券从业经历

清华大学电机系本科毕业，美国德克萨斯大学奥斯汀分校电气工程学硕士，香港大学金融学硕士。

现任广发基金研究发展部总经理，管理广发高端制造、广发资源优选等产品。

● 基金经理郑澄然：90后成长新锐， 6年证券从业经历

北京大学微电子和经济学双学士学位，北京大学金融专业硕士。

2015年加入广发基金研究发展部，担任制造业研究员，2020年提拔为基金经理，参与管理广发高端制造、广发鑫享两只产品。

2、业绩硬核 值得信赖

● 基金经理孙迪：在管基金大幅跑赢业绩基准

孙迪在广发高端制造的任职回报超197%，超越业绩比较基准达到147%，过去1年同类排名第1（1/12）（基金类型：装备制造行业股票型基金A类）。

● 基金经理郑澄然：参与管理的两只基金2020年收益翻倍

郑澄然专注于新能源、光伏等制造业的研究，2020年参与广发高端制造、广发鑫享两只基金，两者均实现年内收益翻倍。

作为新加入刘格菘团队的核心成员，他与刘格菘共同管理广发鑫享，在6个多月的任职区间内，产品取得了超78%的收益。

在结构分化的A股市场，孙迪和郑澄然是如何获得显著的超额收益？这和他们过往的研究积累、投资风格是分不开的，我们一起来看看。

3、投资理念：深度研究创造价值

● 基金经理孙迪：相信超额收益来自深度研究

霍华德·马克斯指出，成为一个成功的投资者并不简单。要取得优异的投资结果，必须对价值持有非常规性的且必须是正确的看法，这并不容易。

对此，孙迪认为，高质量的深度研究能够获得对行业和公司的超额认知，从而获得长期稳定的投资收益。在当前的A股市场，廉价且优质的股票已经很难找到。

只有高质量的深度研究，才能够挖掘到企业真正的价值，并在波动的市场中拥有坚定持有的信心。

● 基金经理郑澄然：从供需切入把握产业周期收益

在经济学中，供需关系研究是重要的课题。在研究生涯中，郑澄然构建起了以供需框架为基础的投资体系，即“在成长行业中赚周期的钱”。

供需两端中，供给端是郑澄然的研究重点。他认为，行业拐点、企业竞争优势、护城河、上下游关系都可以归纳在供给端研究。

只有对供给端有长期跟踪积累和深刻理解，才能更好地发觉产业的变化、行业规律、龙头公司市场占有率的变化等等，以便提高判断的准确性。

4、把脉2021：延续结构性行情

● 2021年以结构性机会为主

展望2021年，郑澄然认为，宏观层面经济将继续复苏，企业盈利持续修复。在经济复苏叠加再通胀背景下，货币政策“温和退出”，A股整体估值扩张的空间有限，预计仍以结构性机会为主。

● 大方向：关注顺周期和“十四五”战略规划

郑澄然认为，2021年是“十四五”开局之年，“十四五”规划有望成为2021年投资主旋律，科技+新能源预计会成为“十四五”期间国家重点战略方向。

他表示，2021年，他主要关注两个方向的投资机会：

一是随着需求端反弹，一些顺周期企业的企业盈利有望保持较高增速，预计上半年顺周期行业或有所表现。

二是科技和新能源是“十四五”规划定点战略方向，有望出现贯穿全年的投资机会。

● 赛道：聚焦新能源、科技和新消费

郑澄然表示，新能源已进入全球共振期，能源革命大幕拉起，可重点关注光伏、电动车、特斯拉、锂电池等细分行业。

科技创新势不可挡，5G、人工智能、云计算、集成电路、芯片等领域将有丰富的投资机会涌现。

另外，新消费是“双循环”格局下加速畅通内循环的重要动力，将助推内需市场迎来新时代，其中景气度较高的食品饮料、医药生物以及传媒值得关注。

5、牛年首发 布局新时期黄金赛道

作为2021年首批发售的基金，拟由孙迪和郑澄然搭档执掌的新基金——广发兴诚混合（A：011121，C：011130），也将紧跟“十四五”战略布局方向。其中，新能源、科技、新消费将是广发兴诚混合重点关注的黄金赛道。

相较广发高端制造，广发兴成混合具有仓位更灵活、投资范围更广的特点。据悉，广发兴诚混合的股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的占比最高为50%。

看好牛年开门红，关注牛年重磅新发。1月4日起，广发兴诚混合（C类：011130）将在支付宝等线上平台发售，投资者可打开支付宝搜索“新发”在线上认购。

风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基民应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。