6天减少30.89亿份！为什么资金加速逃离券商？

Wind数据显示，9月仅过去了6个交易日，有统计的13只券商主题ETF基金份额已累计减少了30.89亿份。8月，上述13只ETF基金份额累计减少34.28亿份，两个月累计减少了65.17亿份，减去7月增长的41.95亿份。 截至9月8日，三季度券商ETF累计净流出23.22亿份。

是不是很奇怪，按理说成立背景交易所对券商来说应该是利好啊，为什么近期资金都在加速逃离券商呢？

其实，不难理解。这是由券商的固有商业模式决定的。

说到金融行业，大家一般都会联想到银行 、保险和券商。当然还有信托、小额贷款公司、以及担保公司、资产管理公司等。但就资本规模和对金融市场的影响来看，最主要的还是传统的银行、保险和券商。

但三大传统金融行业，挣钱最难的和最不稳定的却是券商。

为什么？

我们先说说银行的商业模式，银行的主要收入是息差，也就是低利息吸收公众的存款，再以较高的利息将存款贷给有资金需求的企业和个人，从中间赚取息差收入。而这期间，银行的杠杆是可以放大到十倍左右的。

也就是说，银行的资本金如果有一百亿，他们可以吸收一千亿左右的存款，除了上交给央行的存款准备金（10%左右外），大部分资金都可以用于放贷，没有放贷的，可以拿去做一些相对稳定的投资。

这不就是躺赚嘛，而围绕资金流动，银行还衍生出了很多的其他业务收入，比如手续费收入，以及理财收入等。

所以，对于银行来说，只要做好风险把控，按照监管的要求去进行管理，基本上赚钱是稳稳的。而且随着经济的不断向好，居民财富增加，银行的规模也会不断增加，盈利大概率是会随着经济的增长而增长。

再说保险，保险是什么，就是一份对未来的保障合同，依靠这个保障合同，再做好精算后，就可以卖给大家了。靠的就是一份纸质合同，他们就可以收到免费的资金。再将这些免费的资金投资出去。靠着投资的盈利覆盖未来的保险支出，就能收获稳稳的幸福了。

而券商呢，最主要的盈利来源于三块业务：

一是经纪业务收入，即投资者买卖的手续费收入。随着券商竞争的白热化，交易手续费已经降到了成本边缘，和15年前的千三已经不可同日而语。

二是投资收入，这块是依靠券商拿自己的钱去投资股票或是债券，进行组合投资去获得收益。

三是融资融券收入，就是投资者可以从券商那里融资做多或是融券做空，券商收取一定的利息收入。

以上三项收入，哪一项不需要行情的支撑。没有向好的行情，券商的业绩就很难有持续性的攀升。

整体对比来看，券商的收入是最不稳定的，虽然也可以依靠提升规模来推动收入增长，但是相比较银行和保险，不管是盈利能力还是盈利的稳定性都差了很多。

所以，券商更容易做波段投资而不是长期投资，在坑底的时候可以考虑介入，有一定的涨幅，只要不是有大牛的预期，阶段性的高点就可以考虑出售了。

7月份为什么大家都去买券商，就是因为券商股处于一个阶段性的底部区间，而近两个月券商股却不断飙升。

证券指数

尤其是8月份以来，共有17只券商股累计涨幅超过20%，其中东方证券和广发证券涨势尤其喜人，分别上涨67.12%和51.2%；申万宏源、长城证券、华泰证券的区间涨跌幅超过30%；东吴证券、兴业证券等12只券商股也获得了超过20%的涨幅。

所以了，如果确定未来没有大牛市，阶段性的高点，资金自然是不断抽离，等待下次回调再说了。