养猪第一股的覆灭史：侯建芳偷偷套现4.62亿，雏鹰负债182亿退市

三次高考失利的大有人在，而能把“高考失利”这个故事演绎得热血沸腾的，除了马云、俞敏洪，还有一个前“养猪首富”侯建芳。

1988年，河南农村小伙侯建芳必须做出一个选择，在他参加高考的这三年间，均以失利为结局，他不得不面对家境贫寒的现实。

侯建芳痛定思痛后，做了一个决定，刨去心中的“大学梦”，带着100块巨款，偷偷报名了一个养鸡速成班，学成之后回到家中尝试养鸡。

鸡苗、鸡饲料这些前期都需要资金投入，家人们看到侯建芳已经学会了养鸡，在他的劝说之下，拿出了200块巨款给侯建芳创业，有了这笔钱，侯建芳很快就搭建了一个小型鸡场。

当别人在嘲笑侯建芳想要用养鸡发家致富的土办法时，侯建芳用成绩和自己的努力，证明了自己能行，在一年之后，侯建芳利用养鸡赚到了第一桶金，成为村里的万元户。

侯建芳在发财之余，他也看到了小家庭作坊的局限性，他认为这种家庭式的养殖规模小，效益少，若是扩大规模，那些鸡苗就是他的小金库，养多少赚多少。

他向家人说了这个想法，同时给了一个解决方案：借钱租地，扩大养殖。

侯爸爸和侯爷爷一听说到要借钱，父子统一战线，不同意侯建芳这样子做，侯爷爷还说：“借钱租地，那就是赌博。”

年轻的侯建芳没有被家人的意见所左右，他用了4年的时间来说服家人，东拼西凑借来钱，建了鸡舍，取名为“雏鹰养鸡场”。

就在侯建芳做着发财梦之时，一场鸡病席卷了鸡舍，5000多只剩下了700多只。

侯建芳眼看着自己亲手养的鸡一只只病死，他特地去请教专家治愈的方法，可惜专家告诉他：尽快把鸡场关掉，两年内不要再养鸡。

这句话相当于给侯建芳关上了最后一道希望的窗，此时的侯建芳已经资不抵债，光脚的不怕穿鞋的，他给自己开了一扇门，买来消毒水和灭火器，想尽办法找出鸡子得病的原因。

对于养殖户来说，鸡病是一种不容抗拒的灾难，稍有不慎，就会倾家荡产，而侯建芳第一次遇到这种问题，就有一股不服输的劲，这给他日后提供了十分重要的经验。

当侯建芳控制了鸡生病的源头后，他的春天也来临了，第二年鸡蛋涨了一倍。那时侯建芳没有听从专家的意见，保留了鸡种，在这次鸡蛋涨价的势头中，侯建芳一举翻身，还大赚了一笔。

经历了此次的侯建芳，他的生意经上多了一笔：风险和机遇并存。

2000年，一位业务员找上门来，要跟侯建芳合作开公司，新公司的业务方向很简单，对方出饲料，雏鹰出鸡苗，然后再卖给农户。

侯建芳想了一下，这样的模式自己也能干啊，根本就不用与人合作，于是他打造了“雏鹰模式”，一种公司与农户合作的养殖新模式。

饲料、鸡苗都由侯建芳提供，合作的农户只需要按期交货就行了。

这套模式不仅间接扩大了雏鹰的规模，侯建芳还很少亲自到鸡场，农户养好后，雏鹰公司去收购就行了，一时间，侯建芳的养殖生意干得风生水起。

不过2003年的那场非典还是给养殖企业带来的一次重大打击，在市场景气的情况下，很多养殖大户都选择了“大甩卖”，能回本一点是一点。

侯建芳逢此大劫，有了先前的经验，他懂得“供需关系”，独行专断不卖，继续养。

养也是要讲方法，侯建芳的做法是不给鸡喂饲料，只喂水，坚持十几天。他做过试验，这样的方式不会令鸡饿死。

当大灾过去后，能坚持下来的养殖企业再次迎来了收获的季节，侯建芳靠着这些经验，在2004年、2005年实现了1000多万的盈利。

不过，侯建芳在赚了大钱之后，拓宽了自己的业务方向，养猪。

这可能是地域原因，北方人很少吃鸡肉，南方人却喜欢，而北方人喜欢吃猪肉，当地养当地销，可以减少运费，节约成本，更何况，河南当地还有一个猪肉需求大厂——双汇火腿肠。

2004年双汇就跟雏鹰合作，这让侯建芳更加放心在生猪养殖上扩大产能，而此时的“雏鹰模式”也已经成熟，演变成了公司+基地+农户的模式。

但生猪养殖对于农户来说，他们养不起，这主要是因为“猪周期”一直来回循环，供需关系不平衡，有时候一年到头赚不到啥钱，还得赔得干净。

侯建芳为了解决这个问题，他打出了“一定让农户赚到钱”的口号，假设农户一年投入了20万，年末结余时，不管生猪价格的高低，雏鹰一定会支付22万。

雏鹰是这样说的，也是这样做的，侯建芳延续养鸡的方法，提供饲料、猪苗，还投了钱建设养猪基地，帮助农户节约成本。

不客气地说，雏鹰模式在当时，算是一种扶贫模式。

而侯建芳在养殖方面深耕数十年，是名老将，不断在养殖行业面临危机之时，一路披荆斩棘。短短几年，雏鹰农牧已经达到了可以上市的规模。

在2008年，侯建芳有意上市，但公司内部的人员大部分反对上市，他们担心的是，一旦上市，公司的经营情况都是透明的。

不过，在两年后，雏鹰农牧登陆中小板，成为“养猪第一股”，而侯建芳家族的财富也达到了20多亿。

在未上市之前，侯建芳一直把规模挂在嘴边，他认为养殖业想要赚大钱，在市场供需不变的情况下，只有扩大规模，减少成本，才能有强大的盈利能力。

所以在上市之后，侯建芳把募资所得的资金，建了大量的养猪基地。而南方的广东温氏，几乎在同一时期，却做出了不同的发现，发展种猪。两种方向，两种不同的结局。

同时侯建芳开始了自己的减持计划。创始人把公司做上市之后，不坚持套现的，很少很少，但侯建芳的减持的方式不厚道。

一般来说，原始股东减持手中的股权，超过5%是要向上报告的，侯建芳并没有，他在2014年到2015年这期间，有三次减持，累计起来超过了5%，套现4.62亿。除了当事人，外界并不知道这档子事。

所以，当这件事曝光之后，侯建芳收到了一笔1580万元的罚单。不过更耐人寻味的是，一直有超强韧性的雏鹰农牧，创始人为何就对它没信心了呢？

减持的根源还是要回到侯建芳身上，一个贪字不足以概括全部。

让侯建芳起家的业务是养殖，他并不满足，一旦发现有了赚钱的新方向，只要跟养殖沾边，他绝对会介入。2000年的侯建芳是如此，2010年的侯建芳也是如此。

他想要打造一条养殖的全产业链，从上游到下游，在东北建饲料基地，在当地建冷冻工厂，在西藏发展藏香猪产业，计划介入高端市场，每一笔都是不少的投资。

从2010年之后，雏鹰开启了风光无限的扩张道路，甚至侯建芳还看上了沙县小吃，高调入股，而在前一年，侯建芳还拿了5000万给宝贝儿子去发展电竞事业。

几年内这样的大手笔投资，相当于把雏鹰十多年所赚的钱一下子倒出去，加上每隔一段时间来袭的“猪周期”，更是让雏鹰的财务压力重重。

2018年，有人在发布了万字檄文，有图有真相地揭露雏鹰的财务问题，此文一祭出，雏鹰的资金链瞬间断裂，而让雏鹰彻底信用破产的，是之前发行的债券没能偿还。

最后清算总结时，雏鹰负债182亿，而雏鹰没有其他重资产，唯一的重资产就是那些养殖基地，就算变卖也无力偿还，而侯建芳面临巨额债务问题，还语出惊人：“我们有的是猪，用猪肉偿还债务。”

可惜，雏鹰已经没有钱买饲料，活活饿死了两百万头猪。一场“养猪第一股”的传奇，只演绎了8年，剩下的故事，任由其他养殖企业续写了。

同处河南的另一家上市企业双汇，与养殖业有着千丝万缕的关系，金山很难不把这两家企业拿来做对比。

双汇的老爷子万隆也做投资，他就是用并购的方式，来让双汇成为一家国际企业的，不过万隆不像侯建芳，万隆数十年来管理企业，他的唯一信条就是不做自己不擅长的事。

而侯建芳则是一直都在尝试跨界，企业没有做大做强之前，他跨界尝到了甜头，自然成为了他的成功信条，一个人要是相信他自己的经验，则不会放弃。

面临失败之时，侯建芳还是嘴硬地说：“成功了别人会说你高瞻远瞩，失败了你怎么说都叫盲目扩张。”

可惜侯建芳不知道的是，辽宁前首富杨凯的辉山集团，也是因为盘子太大，崩盘了。