贵州茅台，价值龙头地位结束，只卖不买

#茅台集团拟发行150亿债券#

先亮观点: 茅台股票先躲躲。

上市公司贵州茅台的大股东是茅台集团，持有58%的股份。昨天集团公告：将发行150亿债券，拟用于对贵州高速公路集团有限公司（简称“贵州高速”）股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。

融资150亿收购贵州高速的资产，这基本等于送了贵州高速至少100亿。贵州山多人少，经济落后，高速车流量低，西部高速公司是极烂的资产。

这等于所有股东给茅台买单了，当然最大的股东还是贵州国资委，但是他的股票卖不了，投资者都先跑为敬，投资者不跑，他还得接着救城投公司之类。

为什么茅台不用现金？最近几年利润都在几百亿，19年412亿，财报上，贵州茅台目前现金存量是254.5亿元，但去年同期是1155.57亿元，有人说有900多亿可能拆借给其他商业银行或非银行金融机构，或购买股票或基金了。

茅台和高速都是贵州国资委企业，这就是大股东主导的劫富济贫，为什么要修高速导致贫穷，工程项目向来贪腐严重，而且西部高速相当部分对地方经济也没多大带动作用。

贵州负债率极高，19年底，贵州作为gdp20开外的穷省，地方政府债务余额排第六，负债率59%，估计茅台还得继续发债给贵州填坑。

今天茅台成交额100多亿，港资卖出了21亿，明天还会继续卖。

茅台价值彻底颠覆。