“纸茅”中顺洁柔再度大跌3.98%创年内新低

行业龙头“抬不起头”

9月1日，被称为“纸茅”的中顺洁柔再度大跌3.98%，创年内新低，报17.60元/股，目前总市值230.9亿，较六月初高点接近腰斩。

图：今年以来中顺洁柔股价走势

8月30日晚，中顺洁柔发布半年报，期内公司实现营业收入42.48亿元，同比增长17.46%；归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，同比下降10.06%，增收不增利。

从产品来看，生活用纸依然是中顺洁柔营收的主要来源，占总营收比重在96%以上。今年上半年受原材料价格上涨、品类结构变化、运费增加等因素影响，公司生活用纸毛利率同比下滑5.93个百分点。

生活用纸的主要原材料纸浆，是国际性大宗原材料，价格受世界经济周期的影响明显。自去年11月以来，纸浆的价格持续上涨，于今年3月逼近7400元/吨，去年6月纸浆价格低点仅为4400元/吨左右。

图：2019年至今纸浆现货价格 图源：iFind

即使经历回调，7月以来纸浆价格约为6300元/吨，仍处于近几年的高点。

运费同样是影响中顺洁柔毛利率的重要因素之一。由于生活用纸单位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大。

2020年受全球疫情蔓延影响，国内外海运、陆运等物流运输都有不同程度受阻，给中顺洁柔的采购、销售正常运转造成影响，且对公司上游供应商及下游经销商也有一定打击，“公司从而受到多维影响”。

无独有偶，国内最大的生活用纸企业之一恒安国际发布的上半年业绩报告显示，期间内恒安收入同比跌8.7%至99.74亿元，经营利润更是大跌20.2% 至25.4亿元。今年上半年恒安销售成本微降1.13%至60.4亿元，在控制成本的情况下恒安却出现营收利润双降。

恒安方面表示，营收下降的原因主要有三个，一是内地经济恢复仍面临挑战，二是销售渠道碎片化对传统渠道销售带来冲击，三是行业竞争加剧，国际品牌开始向中高端市场渗透抢占份额。

当行业龙头恒安、中顺洁柔都力不从心时，后面的企业境况如何就可想而知了。