三大利好，豆油随棕油强劲反弹

外盘市场，CBOT大豆期货市场周一收盘上涨，从两周来的最低点处反弹，因为技术面超卖。周二电子盘美豆及美豆油延续涨势，马来西亚棕榈油期货飙升，提振豆油和大豆市场人气。消息面方面，阿根廷帕拉纳河水平过低，影响大豆装运，而据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月25日，美国大豆优良率为58%，处于低位水平，此外马来西亚棕榈油7月产量预计大幅减少，低于市场预期，基本面均利好市场。国内油脂期货强劲反弹，盘面在经过高位整理后，重新走高，有望冲击前高的位置。

　　1、巴拉那河处于严重低水位，利好美豆

　　阿根廷当地港口协会负责人上周五表示，由于严重的低水位，离开阿根廷巴拉那河粮食集散中心罗萨里奥港的船只不得不削减25%的载货量，目前还看不到缓解的迹象，预计该地区仍将持续干旱几个月。巴拉那河占阿根廷农产品出口的80%左右，由于巴西上游地区长期干旱，影响了该国大豆、小麦和玉米等主要出口产品的出口，巴拉那河水位目前处于77年来的最低水平。在阿根廷玉米和大豆出口旺季，由于巴拉那河发源国邻国巴西的干旱，船只的载货量减少，人们对巴拉那河今年晚些时候处理小麦出口的能力产生了越来越多的质疑。阿根廷帕拉纳河水平继续下降，已经处于历史低位，因为拉尼娜现象造成的干旱影响阿根廷。

　　2、马棕7月产量大幅减少

　　南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少6.07%。其中鲜果串的单产环比减少3.02%。预计7月总产量降幅将会超过10%，作为对比，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少5.45%;7月1-15日的产量环比减少3.50%。7月份迄今的马来西亚棕榈油产量低于预期，有助于期价走高。

　　3、美豆生长优良率下降

　　美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月25日，美国大豆开花率76%，前一周63%，去年同期74%，五年均值71%。大豆结荚率42%，前一周23%，去年同期40%，五年均值36%，大豆优良率为58%，前一周为60%，市场预期60%，上年同期为72%，大豆优良率低于市场预期。正值美豆生长关键期，一些气象模型显示8月份天气将会改善，但是未来几周的天气预报尚未得到证实。

　　短期国际棕榈油供应偏紧的格局难以改变，加上进口利润亏损，国内棕榈油到货有限，库存维持在低位水平，豆油方面，虽然市场处于消费淡季，但是大豆压榨水平低，库存增幅有限，油脂现货随盘面走高，基差报价随盘调整，略有下调，议价成交，市场交投相比前期活跃。目前市场接近前高位置，预计在消息面利好的提振下，有继续惯性上冲，并且突破前高的可能，维持震荡偏强走势。