​文 / 巴九灵

9月24日—26日，企投家成长营第9期课程在上海开启，吴晓波携手许思涛、张宇燕两位老师，讨论了宏观政治经济下，企业的机遇与挑战，帮助企业家认知升级，把握经营和投资的新方向。

在本期课程中，三位老师主要分析了周期、政策环境与当下热点事件的关系：为什么恒大会陷入资金危机？为什么会员制商超麦德龙崛起了？如何应对企业利润被压缩的问题？碳中和、共同富裕、CPTPP的出现意味着什么？

下面是成长营中吴晓波和许思涛两位老师的精彩观点和干货。

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中国从经济周期到产业周期，都发生了巨大的变化，开启了一场前所未有的博弈。

房地产行业有一个反周期操作规律。1999年后，中国经济每隔4—5年会发生波动，中央政府会紧缩银根，此时中国的房地产公司，从融创、恒大、万科、碧桂园到所有的央企，会通过资金杠杆大规模囤地，18个月后银根松动，下一个经济周期到来的时候，土地增值，房地产公司通过快速建房快速出售，获取惊人的利润。

银行当然愿意把钱借给房地产公司，因为银行最大坏账来自制造业，而房子最终是卖给住户的，作为抵押物的住房价格还会不断上涨。

房地产老板的任务就是赌周期。

然而到了2018年，经济开始低迷，所有房地产公司都开始加杠杆反周期操作，到今天银根并没有松动。

从产业周期来看，2016年城镇居民人均住房面积超过39平米。所以政府开始控制房价，其实是控制了土地、信贷权和定价权。当控制了这三件东西，房地产企业已经失去对赌的资格了。

房地产公司的高杠杆不是第一天，超过100%的情况都是有的。所以恒大出问题，意味着房地产市场的周期性拐点到了，已经脱离了市场属性。

什么是“中国式进化”？产业周期如何和现状结合？麦德龙或许能成为一个案例。

麦德龙是德国最大的超市，它凭借“仓储超市+面向企业用户+专业服务”的模式在欧洲获得了成功。然而进入中国后，面对的却是被互联网冲击后的零售市场。

麦德龙的基因是低价大规模采购和供应链模型，它的突破点，是如何把原来的基因嫁接到中国互联网和新消费的环境中。

恰巧，新冠疫情让中国零售环境悄然发生了变化：顺丰等物流公司解决了冷链供应问题，支付系统和最后一公里的配送系统日益完善，新中产群体崛起，对商品质量提出更高的要求。

这种新变化使得麦德龙面对互联网平台，突然拥有了两大优势。

第一是商品质量。互联网产品最大的劣势是真假不知，良莠不齐。而麦德龙以商品为王，比如生鲜产品都有追溯条码，这就是为消费者提供的价值。

第二是价格。仓储模式降低了商品采购成本，再通过全球化采购和品控体系，“物美价平”的商品符合新中产的消费逻辑，这一类产品对互联网产品形成了差异化竞争。

如今的麦德龙面向中国新中产家庭的会员制店，一年发展了200万会员，会员既可以现场采购，也可以享受送货上门。大众市场在中国被解构，被圈层化了，而圈层化的会员制又为品牌提升了复购率和美誉度。

其实，现在很多跨国公司能在中国地区获得成功，都和麦德龙一样，完成了“中国式进化”。肯德基的早餐原来是卖汉堡和咖啡，进入中国后对后厨、前台、经营时间做了改造和调整，推出了皮蛋粥；大众等汽车品牌进入中国，就要和欧美做得不一样。欧美喜欢极简主义，而中国喜欢大和豪华内饰。它们成功的共同点就是完成“中国式进化”，从舌头开始，从购买习惯开始。

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历史上曾经就有国家饱受利润挤压之苦，比如俄罗斯和韩国。

再来看中国，两大指数可以说明情况。一是和消费者有关的物价指数CPI，还有一个反映厂商价格指数的PPI。最好的情况是经济增长，两者都不涨。最不好的情况是出现倒挂，即PPI超过CPI，它反映了制造业利润受到挤压。

那么，中国该如何应对企业利润受到挤压的现象？有三个办法。

第一，银行减息。

第二，增加财政补贴和减税。补贴和减税对象首先是利润受挤压的行业，尤其是制造业中间环节的企业。

第三，需要高质量的“一带一路”，和中国互补性更强的东南亚是今后企业的关注点。

但是中国现在又遇到了三个约束条件。

第一，银行担心房地产泡沫，可能不太愿意减息。

第二，人民币汇率不是由市场决定的，而是由政策决定的。很多人有错误的认知，人民币贬值，国力就下降了。其实人民币跟国力没有什么关系。

第三个约束条件，是碳中和。减碳排放当然可以带动新的投资，但短期无疑是经济增长的一个多加约束条件。

以上就是“企投家成长营”第九期第一模块课程的精彩回顾。

企业成功的关键，是要在大时代中把握经济规律、拥抱周期，然而在一个充满不确定性的时代，新技术、新政策都会给原有的经营逻辑带来改变。

所以在成长营第九期的学员中，我们观察到不少同学是经营公司多年，其业务在区域和行业中有较高知名度的企业家，他们感受到了宏观政策环境和周期的变化：新能源、双碳、数智化等等，这些新概念对我的企业转型和投资意味着什么？我又该如何拥抱变局？

如果你也是一名企业家，有转型、投资或个人财富增长的需求，希望系统地学习企业经营，欢迎继续报名参加我们的课程。

11月18日至11月20日，“企投家成长营”第二模块《创新变革下的企业转型与投资》即将开课，钱栋玉、郝杰、崔洪波、张其亮众位导师将帮助企业家梳理发展难题、抓住产业机遇。