如何从研报中发现价值股

横发会按：

这一 期我们邀请来了大型机构资金管理人，也是我们横发会御用专栏作者——神雕股侠。通过一 些列文章，神雕股侠会将他毕生的炒股功力，像小龙女一 样再徐徐传给你，就是这个feel~

在我们的炒股知识星球中，股侠经常会提供一 些机构视角，为大家提供抄作业的机会。而在本文中，股侠会手把手地教大家如何看研报，从而更容易地找到自己心目中的价值股。

作者介绍：

神雕股侠本人是一 名机构资金管理人，上海财经大学硕士。大三 开始接触股市，大学毕业后起步券商，后为私募职业期货交易员，浸淫期货股票市场多年。股市上经历过两轮完整的牛熊。目前供职于上海一 家超大型国有企业，做集团资产自营管理，主攻二 级市场，管理规模数十亿。多年股市期市博弈经验，对机构资金运作，事件驱动，价值投资均有深刻见解。同时近几年将量化手段和传统投资方法相结合，是拥有理论知识的实战派。

文章大纲（全文约4200字）：

1、看研报的误区

2、如何读研报

3、实际案例分析

4、研报的“潜规则”

横财提示：神雕股侠的付费阅读（包括本文）将同步开放到我们的炒股知识星球，一 次付费，包年阅读。

通过这个知识星球，我们希望达到三 个目的：

用深入浅出的表达方式为你构建起一 套炒股理论体系和方法论。

帮助大伙培养良好的交易习惯，克服人性的弱点，避免新手常犯的错误。

为大家提供一 个高质量的交流社区，有疑问可以得到解答。

非常期待和各位在知识星球相会，让我们一 起在股市里乘风破浪~

股市有风险，入市需谨慎

最近股市是意料之外，情理之中。连深圳上海的房子都能被调控，国民信仰最高的房地产都能下跌，更何况本就是一盘散沙的A股。股市调整的核心因素就是涨的多了，其他因素都是导火索而已。行情不好，正好利用这个时间学习，防止下次再被收割。

君子生非异也，善假于物也。

在投资中，我们要承认自己的无知。价值投资提倡要坚守自己的能力圈，依靠认知提升扩大能力圈。

我举个例子，如果身处煤炭钢铁行业，能力圈就是对煤炭行业有研究，但是煤炭是典型的夕阳产业，即便A股煤炭板块中每年会出现两次交易机会，但长期来看，投资煤炭和投资白酒谁更容易赚钱，答案显而易见。

但是不懂白酒行业怎么办，自己甚至又不喝酒，分不清山西汾酒，金种子酒到底哪个好，最直接的途径就是看研报。

看研报是专业投资者的日常工作，就跟喝水吃饭一样平常。很多散户说研报都是垃圾，A股所有的研报都是叫你赶快买入，甚至有阴谋论者会说，研报就是券商研究所配合主力诱骗散户上车的工具。不可否认研报中质量参差不齐，大量的研报确实没有价值，也有可能主力靠研报对散户进行收割。

但我可以负责任的讲，券商行业首席能拿到年薪百万，行业知名分析师能年薪500万以上，这些钱不是白给的。有些分析师写的东西确实有很高的价值，甚至一篇含金量十足，具有超前思维的免费研报，能够改变一个投资人的一生。

下面就讲讲，如何发现研报价值，如何读懂研报。