理想汽车发布Q1财报，新车上市火爆仍难掩3.6亿元亏损事实

5月25日，2021款理想ONE正式发布。新车发布，本来以为理想汽车股价会出现一波上涨，但随着26日第一季度财报出炉，当天理想汽车的股价仍然没能回到20美元/股之上。事实上，作为国内造车新势力三兄弟之一，业界对理想汽车其实也是寄予了厚望，希望有朝一日，国产新能源电动车可以对特斯拉实现反超。

只不过理想很丰满，现实很骨感，现在讨论理想汽车未来能达到什么样的高度还为时过早。虽然今年李想立了一个flag，"理想汽车2025年的战略目标为取得20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业。"但在兑现之前，理想汽车仍然要先解决眼下所面临的一些难题，首当其冲的就是亏损问题。

新车上市火爆，但仍难掩亏损事实

事实上，理想汽车选择新车发布会次日公开Q1财报，在我们看来也是有一定目的性的。比如说，有没有打算靠新车上市的热度，遮掩一下财报中的问题，避免给股价造成太大的影响。毕竟在李想眼中，"产品一直都是最重要的。"

就像在谈到"小米百度入局造车"时，李想曾表示，"汽车特别简单，还是拿产品说话。对于车企的评价，还是要回归到产品和销量上。要看保险和上牌数据，不能造假。"不可否认的是，理想ONE在产品力上的表现确实不容置疑，尤其是在这次发布的新车身上，我们注意到了李想对产品的执着。

譬如，2021款理想ONE可以支持2200瓦的220伏输出外放电，对于喜欢外出野营的人群来说，着实是一个非常不错的选择。同时，油箱容积由45升增加到55升，也确保了即使在没电的状况下，也不用担心会在野外抛锚靠救援脱身。更关键的是，新车还应用了全球首个量产的800万像素辅助驾驶摄像头，并没有选择搭载激光雷达，在业内资深人士看来，其AD高级辅助驾驶系统能力应该会有一定提升。

不过新车再火爆，也仍然掩盖不住理想汽车亏损的事实。根据财报显示，理想汽车第一季度净亏损3.6亿元人民币，2020年第一季度净亏损为7,710万元人民币，2020年第四季度净利润为1.075亿元人民币。从数据来看，不光同比增多，环比也在增多。虽然都知道造车很"烧钱"，但如果以牺牲盈利来换取市场规模，这种做法其实更适合互联网行业而非新能源电动车。

"五年行业第一"的目标会不会定高了？

今年年初，李想在理想汽车内部的公开信中提到，理想汽车在2025年的战略目标为取得20%的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业。值得一提的是，如果按照李想在内部信中提到的预估销量来算，2025年国内的智能电动车销量将会超过800万辆，这意味着理想汽车的销量在彼时要达到160万辆。

让李想如此信心十足的原因，主要是看好未来新能源电动车市场的规模性增长，尤其是在国内市场。不过实事求是，理想汽车现在的体量想要在五年内实现这个目标，不只要翻番，甚至要翻N倍之多。根据财报显示，理想汽车一季度交付量为12579辆，同比增长了334.4%。

对此，理想汽车内部的高管也都表现出了十足的信心，理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在发布会专访中表示称，"理想对2021款的理想ONE信心非常强，目前的订单也有这样的趋势。理想的目标是到今年9月份月销量突破万台。"如果真按理想汽车预计的销量估算，那么到了今年第二季度，理想汽车的交付量有可能会增加至14500至15500辆。

但就算按照一个季度2万辆的交付量来算，一年也不过才8万辆。即使不管交付量跟销量之间的差异，从8万辆到160万也要翻20倍之多，不知道理想汽车这个目标是不是有点太过"理想"了呢？毕竟，虽然理想ONE四月份的销量排名在大型SUV中仅次于途昂，但光靠一个车型，理想汽车就想达到160万的销量，确实太过吃力了。

那么问题来了，如果理想汽车推出适合大众市场的中低端车型，一般消费者就会趋之若鹜吗？恐怕不会，毕竟合资汽车厂商也少不了要降维打击。

理想汽车的未来究竟是纯电还是增程？

众所周知，理想汽车一直押注"增程式电驱动技术"，这项技术指的是一台发电机+一台发动机，将油转化为电，再将电输出给驱动电机来驱动车辆，富余的电则会被充进电池。从这几年来看，理想汽车貌似押对了。

国内在充电桩建设上确实差强人意，尤其在一些小区想要后期安装充电桩需要找不同部门进行审批。所以，一般很少有家庭会选择把纯电车视为家里的第一辆车。而增程式电动车可以解决纯电动车充电时间长、里程焦虑等痛点，还能给传统燃油车带来更加平顺的加速、提速体验。

但是，由于增程式电驱动技术是一种介于纯电和传统燃油车之间的技术，既复杂也相对减排较差，所以大多数车企只是把它看成一种过渡方案，入局者不多。但这也给了理想汽车一个机会，就是那些想要购买搭载增程式电驱动技术大型SUV的消费者，貌似除了理想ONE还真没有多少可以选择的对象。

不过，业界普遍不看好增程式电驱动技术的未来高度，毕竟在厂商看来，当纯电车逐渐取代增程车之后，还得要花费大量的资源重新开发新产品，包括一些技术上的适配，差不多也要重头再来一遍。更关键的问题是，这个过程是要花大量钱的。

如此来看，李想为什么急于给理想汽车定下五年内登顶的目标，主要是担心后面如果行业发展趋势或者国内政策导向发生变化，会对理想汽车不利。所以，我们认为，理想汽车当务之急应该尝试开拓新市场，除了要规划中低端市场的车型，纯电车型的开发也要尽早了，以此来对冲增程式电动车在未来可能会面临的风险。

写在最后

除了上述这些看法外，我们还觉得理想汽车应当在技术研发上加大投入。根据之前理想汽车公布的2020年财报来看，其全年研发费用为11.1亿元，同比下降6%。对此，理想汽车解释研发投入减少的原因跟没有新车有关。但是我们认为，这并不能作为一个完美的理由，难道新技术就不用研发？理想真的打算只靠一款车型来打天下？

况且今年李想还表示过，未来10-15年中国将会出现全球顶级品牌。如果理想汽车在其中的话，那么驱动品牌向高端化进阶的要素应该是什么？肯定不会是"大饼"吧？在我们看来，只有技术才是推动品牌走向高端的驱动力，但感觉现在的理想汽车确实差点意思。