中电环保：核能核电，节能环保，工业水和污泥处理的环保股

南京中电环保股份有限公司（中电环保）是一家以水处理业务为主，同时拓展烟气治理及固废处理业务的综合性环保公司。

公司成立于1995年，2011年登陆创业板，是南京首家创业板上市企业。上市之后，公司从一家南京本地的污水处理公司，迅速发展成从事工业水处理、市政污水处理、固废处理和烟气治理4项主营业务，以及一个环保科技服务和产业创新综合平台的环境综合治理服务商。

公司专业提供环保系统解决方案、研发设计、系统集成、工程总承包、运维、PPP及投融资等综合服务，主要服务行业为：市政和火电、核电、煤化工、化工、冶金等国家重点工业。

1.工业水处理

这是公司的核心业务，包括工业水处理研发设计、设备系统集成、工程承包及技术服务，主要核心产品为凝结水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用等工业水处理系统设备。

公司在电力环保水处理领域处于行业领先地位。在百万千瓦级大型超临界发电设备的凝结水精处理领域、锅炉水补给水领域以及核电二回路废水处理领域市场占有率国内第一。

2. 市政污水处理

在水污染防治这个大行业里，工业污水得到了极大的重视，经过多年的整治已经有了明显成效。然而近几年随着人民生活水平的提高，生活污水的排放成了更大的污染源，也因此对市政污水的处理业务成了新的市场增长点，表6可以看到，公司的利润构成中，市政污水处理的占比从2013年开始不断增长，毛利率也不断提高，此块业务有望成为公司的支柱业务。

3. 工业烟气处理

2012年9月份，公司完成出资1020万元(占51%)设立合资公司中电科技，主营国家重点工业的脱硫，脱销及除尘一体化等烟气治理业务，正式切入工业烟气处理业务。

行业背景是：随着雾霾的越发严重，社会对大气污染的关注度日益提高，大气治理成为国家环保工作的重点。公司在水处理业务上拥有大量发电厂客户资源，对烟气治理业务的发展具有现有资源利用的优势。但是作为新业务，公司在技术实力上并没有足够的优势，业务的表现只能说差强人意，另外一个原因则与火电厂的行业开始不景气有关系。

4. 固废处置

固废业务主要为污泥处置，对污泥修复的需求将出现爆发式增长，未来这块业务必将成为利润的重要增长点。

5.进军污泥处理： 公司在污泥处理领域模式独特，可复制性强：中电环保采用和火电厂联合焚烧的模式，在成本端可以比一般独立焚烧节约 20-35%。中电环保的这种模式可以保证公司在污泥焚烧工艺路线下获得比竞争对手更高的利润率。公司和电厂长久合作的关系是公司坚实的竞争壁垒，竞争对手难以模仿。公司在污泥处理领域未来 2-3 年，每年会给公司提供至少 20%的业绩弹性。
民用污水处理业务逐渐发力，结合核电冷凝水业务，给公司业绩提供扎实支撑：公司目前在手及在建污水 BOT 订单处理能力已超过 15 万吨/天，订单扩张速度较快。

中电环保：中电环保目前在国内核电水处理市场占有率居于前列

中电环保目前在国内核电水处理市场占有率居于前列，项目覆盖核电的除盐水、凝结水、二回路汽水取样和化学加药、放射性废水等。特别是在第三代核电技术项目中，公司承接了山东海阳和浙江三门项目、中广核首台第三代反应堆华龙一号，防城核电3、4号机的凝结水及除盐水，实现了核电第三代反应堆的全满贯。2020年12月，公司与中国核电(601985)工程有限公司签署了田湾核电站7、8号机组凝结水精处理项目合同、徐大堡核电厂3、4号机组凝结水精处理项目合同;此四台机组均为百万千瓦级核电机组，是中核集团与俄罗斯国家原子能公司响应“一带一路”倡议，促进区域开放包容合作的重要合作项目;本项目的合同签署，进一步巩固了公司在核电市场的领先地位。