1. 通信服务+手游双主业，5G基础建设、应用两端长期受益

公司起步于为中国移动、中国联通、中国电信等通信运营商提供通信网络建设技术服务，主营业务是为通信运营商、政府、大企业提供网络建设方案、规划、设计、建设管理及业务支撑。

2015年初，公司通过并购上海骏梦网络科技有限公司，进入游戏行业，开启文化消费新业务；2016年底，并购成都摩奇卡卡科技有限责任公司，夯实游戏业务，扩大文化消费供给能力。

公司及关联企业主要作品有《秦时明月》、《仙境传说：复兴》、《新大主宰》、《长安十二时辰》、《三生三世十里桃花》等。

目前，公司经营围绕“信息技术+移动游戏”双主业战略。其中：

1）在信息技术领域，公司为通信运营商、政企类客户提供规划设计服务，同时积极拓展系统集成、软件平台开发等各项智慧城市数字赋能业务，充分受益5G持续规模建设；

2）在移动游戏领域，公司坚持“精品游戏+知名IP”战略，从事游戏IP运营、研发及发行业务，重点发力海外市场，旗下游戏产品遍及中国、韩国、日本、东南亚等多个地区，随着新款游戏上线及海外地区发行，未来有望持续向好。

整体看，公司设计规划和手游的双主业结构，占据5G基础建设、应用两端，有望长期受益。

1.1. 股权结构稳定，业务布局清晰

公司第一大股东为福建富春投资有限公司（持股上市公司16.25%），第三大股东为平潭奥德投资管理有限公司（持股上市公司4.85%）。

公司双主业战略由不同公司独立承担业务，其中母公司富春股份及其全资子公司北京通畅电信规划设计院主要服务于国内三大通信运营商的通信网络建设和政企的专网建设。

另外，全资子公司上海骏梦和成都摩奇卡卡主营移动游戏，并通过战略合作及参投等方式，将业务延展至网络文学、有声听读、动漫二次元、影视制作等。

1.2. 卸下包袱，轻装上阵迎5G时代

随着公司新增游戏上线，以及扩大海外地区发行，同时网络规划设计业务受益5G大规模建设，公司19年大幅计提商誉之后，未来将轻装上阵，迎来较好发展窗口，有望持续健康快速增长。

1.3. 战略清晰，通信+手游有望再迎增长契机

经过此前的转型和整合，公司战略已然清晰，聚焦通信服务和游戏，公司规划设计、手游业务占据5G基础建设、应用两端，长期受益。

其中已发行游戏保证稳定现金流，同时新增游戏上线以及扩张海外地区发行将成为公司增长新引擎；另外，通信规划设计业务扩大规模份额有望提升，将受益5G建设再迎增长契机。

2. 网络规划——5G先行者，迎来发展

网络规划设计属于网络工程建设的核心环节，其需求随着5G投资增长而持续释放。

一方面，公司扩大了通信规划设计业务的规模，开始受益于5G规划设计集采，同时份额还有望进一步提升；另一方面，规划业务从运营商市场扩大到市政工程、“数字中国”，并且依托中电集团的市场优势，业务从前端规划设计延伸至EPC总包，将快速提升业务规模。公司网络规划业务有望伴随5G建设迎来新一轮增长契机。

公司为国内通信技术服务行业领先的民营企业，拥有咨询、设计、勘察甲级资质，电子与智能化二级资质，服务对象包括通信运营商以及政府、公安等客户，提供有线通信、无线通信、数据交流等网络规划设计以及各类智慧城市数字赋能业务。公司曾先后主编多项国家通信行业技术标准，开启民营通信技术服务企业牵头主编行业标准的先河，目前业务遍及北京、上海、河南、湖北、安徽、福建、广西等国内大部分省市。

3. 移动游戏——“精品游戏+知名IP”战略，重点发力海外，应用有望再迎机会

5G引领的新一代科技浪潮，必将又是一个先网络建设，辅以终端普及，而后推动内容与应用繁荣的过程。随着5G进入规模覆盖阶段，应用和内容端机会也逐步显现。

一方面，随着国内版号放开，公司新增游戏即将上线，同时继续扩大海外市场投放，预计将持续增厚流水；另一方面，签约腾讯，由腾讯独家发行新款游戏将带来新增流水，同时游戏子公司进行业务深度融合，协同发展，提升人均产值。我们认为，随着行业回暖，公司已做好充分准备，游戏业务有望再迎发展良机。

公司持续坚持“精品游戏+知名IP”战略，目前拥有《仙境传说》、《秦时明月》、《霹雳江湖》、《三国战纪》、《射雕三部曲》等众多优秀IP，公司不断加强游戏研发、运营等方面能力，为游戏行业回暖积极准备。同时，公司加大自研游戏产品在海外市场的投放，试点海外联合发行和自主发行，延续海外收入快速增长。