创自1974年以来最大周涨幅，美股逃脱“熊掌”了？

近日来的美股市场，可以用“魔幻”来形容，完美得给我们演绎了一把“股市过山车”。在你意料不到的时候来个致命一刀，在你绝望时又给你希望。

这不，上个月的美股还在屡次触发熔断机制，让高龄的巴菲特直呼“活久见”，而到了本周美股表现截然不同，道指周内累计涨幅近12%，标普500指数累计涨幅近11.9%是2008年以来最佳单周涨幅，纳斯达克指数本周累计涨幅达10%。此外，周五因为耶稣受难日（Good Friday）美股将闭市一天。

政策暖风频吹

随着美国及欧洲的新型冠状病毒确诊个案持续以几何级数增长，加上各国进一步加强行政措施务求控制疫情，美国政府遂推出大规模政策宽松措施。

前不久，美国参议院就两万亿美元的财政刺激计划达成共识，而美联储也在周四公布了人们期待已久的主街（Main Street）贷款计划，主街贷款便利措施可提供至多6000亿美元的贷款，最终将投资至多2.3万亿美元的贷款，用于协助中小企业，州和地方政府，以及为购买某些类型的高收益债券，贷款抵押证券（CLO）和商业抵押贷款支持证券（CMBS）提供资金。

这当中包括了针对中型企业的商业贷款工具（Main Street Lending Facility）。这是联储首次公布该贷款工具的细节，将惠及雇员人数不超过1万、去年营收少于25亿元的企业。贷款的首付和利息可以延迟一年。

2.3万亿中，还包括支持小商业的PPP贷款项目（Payroll Protection Program）以及支持市政财务的5000亿贷款项目。

美联储主席鲍威尔表示，将使用借贷全力，直至美国走上经济复苏的道路。业内分析认为，美联储变得更为激进，因为美联储不想成为美国经济陷入萧条的理由。因此现在联储在使用一切方法让商业能够保持运转。

熊市已成“过去式”？

根据美国劳工部的报告，上周美国首次申请失业救济人数飙升至66万人，远超经济学家预期的500万人。由于超过95%的美国人处于“居家隔离”或“就地隔离”的状态，有关各州就业办公室接到大量申请的报告仍在不断增加。

在这份残酷的报告背后，可以看出美国商界的信心却并不高。一项最新调查显示，在新冠病毒大流行期间，美国企业高管的信心急剧下降，超过80％的高管表示新冠将对他们的业务产生了重大影响，超过一半的人计划裁减员工或给他们放无薪假。

这也在提醒着我们，熊市其实远未过去，因为市场可能会在灾难性的长期下跌背景下大幅上涨。一般来说，熊市的最终底部将伴随着彻底的悲观和绝望。这不是我们在过去几周看到的情况。事实上，恰恰相反，美国显然急于宣布最糟糕的时刻已经过去。

《华尔街日报》日前公布的一项调查结果显示，新冠肺炎疫情之下美国经济出现衰退几乎确定无疑。在某些方面，疫情对美国经济造成的冲击可能超过2008年金融危机。不同的是这次衰退的持续时间及幅度将取决于多个因素，例如：各国采取控制疫情措施的持续时间，以及财政及货币支持政策能否保障家庭及企业免受控制疫情措施的初步影响。