8月12日，牧原股份披露公开发行可转债募集说明书，拟募资不超过95.50亿元（含95.50亿元），扣除相关发行费用后将全部用于生猪养殖建设项目和生猪屠宰项目。

目前生猪养殖业处于行业低谷期，市场低迷不振，作为行业龙头企业的牧原为何逆势而行，募资再扩产，结合行业形势，一起来解读牧原此次操作布局，以及向产业下游链进军为哪般。

形势：卖一头猪亏956元

当前猪价持续回落，饲料成本不断攀升，因非瘟和新冠双疫情叠加影响，生物安全防疫成本增加，加之环保专项整顿活动等综合因素，导致生猪养殖业成本高，利润低，整个行业发展形势不容乐观。

猪价：2021开年，猪价受生猪产能持续恢复、进口冻猪肉增多、季节消费偏弱的影响，连续5个月下跌，在今年6月份猪价一度跌破成本线，七月份开始反弹，有小幅提升，但是猪价整体呈下降趋势。

饲料：近日，据多地饲料企业公布的消息，8月份饲料价格集体高涨，新希望六和自8月6日起，乳猪料、浓缩料上调100元/吨，母猪料、中大猪料上调50元/吨，禽料上调40元/吨。山东和美集团自8月6日起，所有乳猪料、中大猪料上调50元/吨，浓缩料上调100元/吨。

生猪养殖成本上升，猪价下降，养殖户压力剧增，据山东省畜牧和兽医局公布了第二季度畜禽养殖成本和收益情况看，卖一头猪要亏损956元，生猪养殖业发展形势严峻，举步维艰。

牧原：逆势而上再扩产

纵观2021年行业整体形势，猪价一路下行，更有甚者一度跌破了成本线，养殖户保本尚且艰难，想要盈利只能是“望洋兴叹”，从头部猪企在7月中旬公布的半年度业绩报告数据看，众多龙头企业出现巨额亏损，只有牧原股份业绩出现下滑，并无亏损。在此行业低谷期，牧原募资再扩产，或属于放眼未来的战略性布局。

牧原股份披露公开发行可转债募集说明书，据披露，拟投资88.7亿元用于新增23个生猪养殖基地，新增养殖规模677万头；拟投资22.87亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力1300万头。

其实，近年来，牧原股份在生猪养殖领域扩张步伐明显，牧原股份发布的7月生猪销售数据显示，7月当月生猪销售总量达301.1万头生猪，2021年全年累计销售生猪达2044.7万头，这一数字已经超过2020年全年公司销售的1811.5万头。

猪业颓废，猪市低迷，牧原股份为何要逆势再扩产？对此，牧原股份表示，发展标准化、规模化养殖是生猪养殖行业的必然趋势，公司需把握机会，巩固和提升市场领先地位。另外，行业内大型生猪养殖企业向下游延伸产业链趋势明显，生猪屠宰及肉制品业务对公司未来发展有着重要而积极的意义。

宰一只猪的利润只有50元，为啥牧原抢滩屠宰市场？

猪肉是我国居民消费的主要肉制品，而生猪屠宰是连接养殖与消费者的重要环节，为了守护居民“舌尖上的安全”国家出台的《生猪屠宰管理条例》自8月开始正式实行，明确鼓励生猪养殖、屠宰、加工、配送、销售一体化发展。

目前，养殖企业拓展屠宰业务增速惊人，牧原股份已成立屠宰类子公司，规划产能超3000万头，此次牧原股份募资，拟投资22.87亿元用于新建4个生猪屠宰项目，合计屠宰能力1300万头。

长期以来，生猪养殖地与屠宰地不统一，大量活猪需要长距离拉到异地屠宰场，而长距离运输，生猪易染上疫病风险，今年四川省在外省违规调运生猪中已挡获查出3例非洲猪瘟疫情。

因此对于猪企而已，对生猪养殖项目与生猪屠宰项目并举，生猪屠宰加工向养殖集中区转移，不仅可以解决生猪产销分离，长途调运引起的疫病风险，而且能增加对下游销售渠道和品牌建设的话语权。

当前处于行业低谷期的养猪业，降本增效是养殖工作中的重点，业内人士认为，牧原股份此次扩建产能，一来是通过技术和成本优势，抢占市场份额；二来是通过发展下游屠宰深加工等，强健产业链，发挥上下游的协同效应，熨平行业的周期波动。