工程机械配套件上市企业2021中报分析

截止到8月31日，工程机械行业绝大多数的上市企业都公布了2021年半年度报告，我们将企业分为整机和配件两部分分别进行分析。以下为配套件上市企业半年报主要数据。

2021上半年，配套件企业鲜花与荆棘并存，漂亮的营收和净利润数据下藏着同期下滑的毛利率，有企业利润实现翻番增长，也有企业增长情况跑不赢行业平均水平，有企业营收过千亿，也有企业……

搭乘行业东风 企业上半年成绩亮眼

受益于上半年广阔的市场需求，配套件企业上半年均取得了十分亮眼的成绩，其营收和净利润均有不同程度的增长，比如营收1200亿+的远超行业主机企业的潍柴动力，比如利润增长翻三番的常柴股份，比如在毛利率普遍下降中依然坚挺的玉柴动力……

然而，在整个行业一片大好的形势下，企业受益增长是必然的。只有跑赢大盘，营收利润领先行业平均水平，才能证明企业自身的实力。根据之前中国机械工业联合会统计数据显示，上半年机械工业增加值同比增长22.3%；机械工业累计营业收入同比增长30.85%，实现利润总额同比增长41.99%。综上来看，似乎只有恒立液压和上柴股份两家企业做到了营收增长高于30.85%，利润增长高于41.99%。

盈利水平堪忧 行业毛利率普遍下滑

与亮眼的营收相比，很多企业的净利润率并不十分出色，而毛利率数据大部分都同比下降。

对于工业企业来说，净利润率一般在5%-20%之间，相对来说低于3%属于低利润率，大于10%属于较高利润率。恒立液压和艾迪精密是行业知名的配套件龙头企业，高于20%的净利润率证明了其较强的盈利水平。但几家发动机企业的净利润率却普遍不高，常柴8.62%和潍柴5.09%的净利润率属于正常水平，云内动力3.42%和玉柴动力2.66%的净利润率反映其盈利水平的薄弱，长此以往不利于企业的今后发展。

毛利率也是反映公司盈利能力的重要指标，而除了玉柴动力外，其他几家企业的毛利率同比均有所下降。对此，有企业分析是因为上半年原材料价格上涨导致的成本上涨。但是原材料上涨，企业却可以通过把控管理费用、财务费用等其他项目来调节支出，当前的结果也侧面说明大部分企业在费用把控水平仍有空间。

瑕不掩瑜 企业上半年成绩亮点十足

上面介绍了配套件企业财报上反映的一些隐忧，但瑕不掩瑜，企业在收入、利润、研发、市占率等方面取得的成绩是值得高度赞赏的。

潍柴动力：

2021上半年，潍柴动力营业收入1263.88亿元，销售发动机67.1万台，创历史新高，销量领先行业。

恒立液压：

2021上半年，恒立液压泵阀板块收入首次超过挖机油缸，成为公司第一大收入来源，这也说明恒立液压的技术水平持续提升，泵阀产品更受市场认可。

艾迪精密：

目前，艾迪精密的产品已经出口到全球 60 多个国家和地区，与国内同类产品相比具有产品质量和性能优势，和国外先进产品相比具有价格优势。

常柴股份：

2021上半年，常柴股份营业收入14.97亿，净利润率达8.62%，成为发动机企业中净利润率最高的企业。

玉柴股份：

2021上半年，玉柴股份营业收入4.63亿，毛利率增长0.27% ，成为配套件上市企业中唯一毛利率增长企业。