郭全中：新媒体产业出现新变化

2018年，在我国经济增速放缓、互联网红利衰竭、监管趋严等因素的不利影响下，虽然网络游戏产业稍遇波折，但我国新媒体产业依然保持着较高的速度增长，尤其是大数据、人工智能等新产业规模快速扩大，5G、区块链等新产业也开始步入增长期。

一、新媒体产业发展面临着稳中有忧

2018年，我国新媒体产业发展的外部环境存在着不小的隐忧，主要表现在互联网用户增速放缓，移动互联网红利衰竭，经济增速稳中有降，互联网迎来严监管时代，特殊管理股呼之欲出等等。

1.用户增速放缓，移动互联网红利衰竭

根据CNNIC发布的《第43次中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称《互联网报告》）显示，截至2018年12月，我国网民规模达8.29亿，同比增长7.32%，普及率达59.6%；我国手机网民规模达8.17亿，同比增长8.55%，网民通过手机接入互联网的比例高达98.6%。可以看出，我国互联网用户在经历了十多年的高速增长之后，普及范围大大增加，而增速开始大幅度放缓，已经远远低于10%。背后的原因则是移动互联网的用户和流量红利枯竭，标志性的事件则是今日头条和腾讯之间的“头腾大战”，正如PC互联网红利衰竭之时腾讯和奇虎360之间的“3Q大战”一样。

2.新媒体产业相关的普及程度大大增加

互联网作为基础设施，互联网+在各个领域都取得了良好进展，新媒体产业的普及程度很高。根据《互联网报告》显示，搜索引擎的用户规模超过6.8亿，网络新闻的用户规模超过6.7亿，网络视频的用户规模超过6.1亿，网络支付的用户规模超过6亿，具体见表1。

3.我国经济发展稳中有降，金融去杠杆力度大

首先，我国GDP稳中有降。2014年以来，我国GDP增速虽然一直在回落，从2014年的7.3%下降到2018年的6.6%，2018年的6.6%比2017年的6.9%增速相比出现一定下降，但增速一直保持在6.6%以上。根据国家统计局发布的数据显示，2018年我国国内生产总值高达900309亿元，首次突破90万亿元大关，整体来说，我国经济整体发展平稳，为新媒体产业发展提供了良好的外部经济环境。

其次，2018年我国金融环境整体不利，主要体现在去杠杆，P2P爆雷、信用债违约、大股东股权质押爆仓、企业融资成本快速上升等。在国内金融市场趋紧的大环境下，一方面新媒体公司国内融资难度加大，融资成本提升，另一方面新媒体产业公司纷纷到境外上市。

4.传媒政策迎来严监管时代

2018年，传媒业尤其是新媒体产业的监管更加严格，无论在网络游戏、短视频、影视产业还是上市公司方面都出台了不少的趋紧政策。

首先，游戏版号审核一度暂停。2018年3月下旬起，由于监管部门的机构调整，游戏版本号暂停发放；8月底，新闻出版署又出台了“游戏总量调控”政策，游戏版号的发放量将大幅度下降。游戏版号审批趋紧的影响已经显现，不仅腾讯、网易等游戏巨头受到很大影响，而且不少游戏创业公司陷入绝境。

其次，影视税务政策收紧，影视企业迎来最艰难年份。2018年，我国国内电影票房首次突破600亿元，但影视企业的日子并不好过。2018年7月13日，国家税务局印发《通知》，要求各级税务机关进一步加强影视行业税收征管；2018年8月1日起，娱乐圈开始执行个人新税制，税率从最初的6.7%直接飙升至42%，且需要一次性补交6个月的税款；2018年11月2日，国家税务总局下发《关于进一步规范影视行业税收秩序有关工作的通知》，并成立规范影视行业税收秩序工作领导小组，要求从2018年10月10日起到2019年7月底，影视行业展开税务自查自纠、约谈补税、税务上门辅导、检查以及重点检查（税务抽查）等工作。根据新华社的报道，截至2018年底，影视行业自查申报税款117.47亿元，已入库115.53亿元。

第三，新媒体行业监管更严。一是视频行业严监管。不仅所有主流短视频应用都遭到广电总局约谈或行政处罚，长视频平台也面临更严格的内容、功能审核。广播电视和网络视听节目要坚决执行网上网下统筹管理、同一标准的要求，加快建立网台联动的管理机制，绝不给问题节目留下空隙和死角。具体说来，新办法规定，网剧、网大、网络动画等网生内容，由制作公司备案后提交省级广播电视局审核。审核流程包括在拍摄前对拍摄规划剧本的审核，以及成片后对上线成片的审核。网络平台只能采购由广电部门过审后，取得上线备案号的视听内容。二是特殊管理股在互联网企业试点并有可能进一步推广。继2017年一点资讯成为我国互联网领域特殊管理股首家试点以来，2018年特殊管理股试点范围扩大，趣头条、铁血网、Zaker等试点，预计特殊管理股制度会在互联网企业大范围展开，尤其是科创板允许同股不同权制度之后。

第四，控制上市公司跨界投资影视业和游戏。2018年10月份，证监会向各大券商下发《再融资审核财务知识问答》与《再融资审核非财务知识问答》，提出上市公司募集资金不得跨界投资影视或游戏，严格控制资本进入影视圈的条件，为整个行业降温。

5.新技术带来新机会

新媒体产业技术日新月异，除了云计算、大数据、人工智能技术逐步成熟并形成了相应的产业之外，5G、量子信息、区块链、虚拟现实、物联网标识等新技术开始突破，并逐步推进新产业快速发展。

二、新媒体产业继续保持较高发展速度

新媒体产业的网络广告继续保持高速，网络游戏由于各种原因增速放缓，大数据等产业渐成规模。

1.互联网广告收入高速增长，信息流广告增长迅速

首先，互联网广告依然保持30%以上的速度增长。根据艾瑞咨询的预测，2018年我国互联网广告将达到4914.0亿元，同比增长31.04%，不仅远远高于GDP增速而且远远高于广告市场增速；其中，移动广告市场规模达到3814.4亿元，同比增长49.61%，移动广告市场占比为77.6%。

其次，信息流广告超越搜索广告成为第二大广告。根据艾瑞咨询的预测，2018年，在互联网广告的分行业中，电商广告排名第一，占比31.7%；信息流广告排名第二，占比23.9%；搜索广告排名第三，占比19.5%；品牌图形广告排名第四，占比11.4%；视频贴片广告排名第五，占比5.0%。尤其需要指出的是，信息流广告作为新的广告形式，2018年达到1173.5亿元，同比增长70.4%，到2020年，将高达2754亿元。

第三，互联网企业收入和广告收入快速增长。2018年，阿里巴巴、腾讯、百度、新浪、字节跳动和快手的网络广告都保持着高速发展，虽然阿里巴巴广告的具体数据没有公布，但其是广告收入第一的企业，远远超过百度，其广告收入的增速会超过50%；百度的广告收入为783亿元，是广告收入第二的企业，同比增速为22%；腾讯前三季度的广告收入为410.46亿元，同比增长46.08%；字节跳动的广告收入应该近500亿元，是广告收入第四的企业，同比增长250%以上；新浪的广告收入为17.9亿美元，同比增速为36%。快手没有公布具体的收入和广告收入数据，估计收入在200亿元左右。而网易、搜狐等的广告收入则增速降低，如果单独计算门户网站的广告收入，则基本上都是负增长。

2.我国网络游戏增速低于GDP增速

首先，我国网络游戏销售收入过2100亿元但增速严重放缓。根基中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG)联合发布了《2018年中国游戏产业报告》（以下简称《游戏报告》）显示，由于用户红利衰竭、版号冻结等多重因素的影响，2018年，我国游戏用户规模达6.26亿人，同比增长7.3%；我国游戏市场实际销售收入达2144.4亿元，同比增长5.3%，远远低于2017年的23.0%，占全球游戏市场比例约为23.6%。

其次，自主研发和移动游戏市场份额进一步提升。根据《游戏报告》显示，2018年，我国自主研发网络游戏市场实际销售收入达1643.9亿元，同比增长17.6%，市场份额提升到76.66%；移动游戏市场实际销售收入1339.6亿元，同比增长15.4%，市场份额上升到62.5%；客户端游戏市场实际销售收入为619.6亿元，市场份额下降为28.9%；网页游戏市场实际销售收入126.5亿元，市场份额大幅度下降为5.9%。

第三，A股上市企业超过150家。根据《游戏报告》显示，2018年，我国游戏上市企业数量为199家，其中A股上市151家，占比75.88%；港股上市企业33家，占比16.58%；美股上市企业15家，占比7.54%。此外，在新三板，还有挂牌企业142家。2018年，与游戏相关的新上市和挂牌企业有360、爱奇艺、哔哩哔哩、智明星通等。

第四，腾讯和网易市场份额超过80%。根据《游戏报告》显示，在2018年收入前50新产品中，腾讯、网易研发的产品合计收入占比达44%，这两家企业发行的产品收入占比达到了80.6%，其中腾讯占比为65.2%。

第五，移动电竞首超端游，游戏直播收入翻番。根据《游戏报告》显示，2018年电子竞技游戏市场收入为834.4亿，市场占比为38.91%，而且移动电子竞技游戏收入首次超过客户端游戏电子竞技游戏，占比为55.4%。游戏直播市场收入为74.4亿元，同比增长107.2%。

3.我国电影票房突破600亿元

根据国家电影局的数据显示，2018年全国电影总票房为609.76亿元，同比增长9.06%；城市院线观影人次为17.16亿，同比增长5.93%；其中，国产电影总票房为378.97亿元，同比增长25.89%，市场占比为62.15%，大幅度提升。国产电影有六部电影票房超过20亿元，其中《红海行动》、《唐人街探案2》、《我不是药神》、《西虹市首富》四部国产影片占据2018年电影票房前四，全年累计票房分别为36.5亿元、33.98亿元、31亿元、25.47亿元。

4.大数据产业规模有望达到5700亿元

在大数据相关利好政策、产业延展等因素的推动下，产业规模不断扩大，产业链条加速完善，企业实力不断增强，我国的大数据生态环境不断向好。根据赛迪智库的数据显示，2018年，我国大数据产业快速发展，包括大数据硬件、大数据软件、大数据服务等在内的大数据核心产业环节产业规模有望达到5700亿元。预计2019年，我国大数据核心产业规模有望突破7200亿元，增速将超过25%。

5.人工智能产业规模超过380亿元

由于政策和资本助力，我国人工智能规模增长速度远远超过全球，尤其是随着政策的出新和国家对制造业的高度重视，人工智能市场迎来新兴机遇点。根据前瞻产业研究院的数据显示，2018年人工智能市场规模有望超过380亿元，同比增长28.70%，预计2020年有望达到百亿美元市场。资本已经成为助推人工智能产业发展的核心驱动力。

三、新媒体产业投融资规模大、上市公司多

2018年，新媒体产业的投融资规模大，战略投资多且偏好后期的头部企业，新媒体产业公司上市数量多，而且阿里巴巴、腾讯、百度和字节跳动通过投资来布局生态系统。

1.新媒体产业战略投资规模大，且偏向中后期的头部企业

首先，融资数量下降但融资额大幅上涨。根据投中研究院的统计，2018年文化传媒业融资数量485个，同比2017年的600个下降19.16%，融资规模111.22亿美元，同比2017年的35.98亿美元增长209.12%。

其次，战略投资者偏好中后期的头部企业。2018年，根据投中网的数据显示，在融资规模方面，位居前三的分别为PE、种子轮和战略投资，其中PE中，字节跳动完成25亿美元融资，种子轮中，New Tv获得10亿美元的投资[1]，战略投资中，万达电影完成12.39亿美元战略融资。

2.新媒体产业公司纷纷上市，腾讯成为最大受益者

首先，新媒体产业公司扎堆上市。一方面由于宏观经济层面的经济环境一般且金融进入紧缩周期，另一方面微观层面的新媒体产业公司必须储备粮草以更好地活下去，新媒体产业公司纷纷到美国和香港上市。2018年5月11日，虎牙直播在美国纽约证券交易所上市，募资1.8亿美元；7月11日，映客直播在香港交易所上市，募资10.48亿港币；9月14日，趣头条在美国纳斯达克上市，募资3亿美元；12月12日，腾讯音乐在美国纽约交易所上市，募资10.66亿美元。尤其需要指出的是，腾讯是今年互联网上市潮的主要受益者，据不完全统计，2018年以来在港股和美股提交上市申请的近40家互联网公司，其中有14家属于腾讯系，包括腾讯音乐、B站、虎牙直播、映客直播、趣头条等。

其次，头部企业获得大量融资。一是今日头条以投前估值750亿美元的估值融资25亿美元，投资方为软银、阿里巴巴集团等；二是快手以180亿美元的市值获得14亿美元的融资。

第三，以字节跳动和快手为代表的互联网新势力快速壮大。长期以来，BAT三巨头形成了较为稳定的“三足鼎立”局面，而作为新技术代表的字节跳动和快手高速成长，开始对现有互联网三巨头带来了重大冲击。成立于2012年的字节跳动是对互联网既有势力最大的挑战者，经过短短的6年时间，基本上抓住了移动互联网红利、大数据红利、人工智能红利、自媒体红利和短视频红利等所有的红利，已经成为当仁不让的互联网第四极，2018年营业收入超过500亿元，虽然目前尚未上市，但是市值已经高达750亿美元，已经超过百度（截至2018年12月13日收市时，百度市值为630亿美元左右）。

四、未来发展展望

首先，新媒体产业新巨头崛起。大数据、人工智能等新技术给新媒体产业带来新冲击和新机遇，新媒体产业内部也会进一步分化，技术实力强、团队竞争力强、生态协同好的互联网平台会抢占越来越多的市场份额，长期以来形成的BAT三巨头格局极有可能会被字节跳动、快手等后来者打破，并形成新的新媒体产业格局。

其次，5G、区块链新产业将逐步落地。在5G产业方面，2018年12月，工信部向三大运营商发放了 5G 频谱资源，随后将陆续制定和颁布物联网、车联网的频率使用规划，可以看出，我国5G发展进入全面深入落实阶段，5G 产业化取得初步成果。在新媒体产业领域，5G将帮助新媒体产业公司吸引更多的用户，帮助VR、AR、MR有效落地，通过物联网的落地实现万物互联。在区块链产业方面，区块链在2018年前半年的高速成长之后而在后半年遭遇寒冬，未来随着场景的丰富和落地，区块链产业将取得实质性进展，尤其在区块链金融、政府数据上链、区块链版权、区块链广告等方面取得快速发展。

第三，新媒体产业上市融资将更为便利。2019年1月30日，科创板系列规则征求意见稿正式发布，3月13日，上交所向各保荐机构发布了《关于组织科创板股票发行上市审核系统集中测试演练的通知》，预计7-8月份第一批企业降到科创板上市。科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。可以看出，未来新媒体产业公司将成为科创板上市企业的重要来源，这为新媒体产业公司带来重大利好。

第四，产业互联网成为突破新方向。新媒体产业公司在消费互联网积累了足够用户、数据和能力之后，亟待把现有能力向产业赋能来帮助传统产业转型升级，以更充分地实现能力最大化。目前，腾讯、阿里巴巴、百度等纷纷向产业互联网转型，产业互联网的拓展能力和程度将在一定程度上决定着新媒体产业公司的新空间。

第五，组织架构调整成为新趋势。新媒体产业公司为了更好地适应外部环境和自身发展战略，组织架构的重构和优化势在必行，此前腾讯、阿里巴巴、字节跳动纷纷调整组织架构。未来新媒体产业公司组织架构调整的方向将是分权、灵活和协同。