港交所“智能电动车第一股”——这是中国智能电动汽车公司小鹏汽车的新“帽子”。

7月7日，小鹏汽车以股票代码09868在香港联交所挂牌上市，这是其一年之内的第二次IPO落地，也成为今年首个美国纽约、中国香港两地双重上市中概股。在此之前，港股的IPO大事件为：快手科技（01024.HK）、京东物流（02618.HK）、百度（09888.HK）和哔哩哔哩（09626.HK）。

随着“敲锣”仪式的完成，小鹏汽车港股正式开始交易，发行价为每股165港元，筹集资金约140亿港元。

市场对小鹏汽车选择港股上市有很多猜想。大多数分析认为，资金或许是小鹏汽车急于双重上市的主要因素，以便打通更多元化融资通道。也有苛刻的评论则称，纽约的韭菜割不动了，小鹏急于回国割韭菜维持生计。

首日破发

小鹏汽车的港股上市庆祝仪式选择在广州和香港同时举行。

小鹏汽车三位联合创始人何小鹏、夏珩和何涛以及联席总裁顾宏地共同完成了敲锣仪式。这四位小鹏人去年8月底刚聆听过美股上市的钟声，并因此身价大涨。

从两个市场上市的首日表现上，不难看出，从纽约到香港，曾经的风光无限变得有些热力骤减。作为首家回归港股的造车新势力，首日开盘后小鹏汽车股价坐上了“过山车”，一度跌破发行价，跌超3%。午后最终收平165港元，总市值2791亿港元。而在纽约，首日股价大张超40%。

不过，眼下，小鹏汽车在美国的处境也并不太好。哪怕是港股上市当日也并没有带来什么联动。美国东部时间7月7日收盘，跌5.88%，报收41.46美元，总市值333亿美元。股价比照此前最高点74.49美元跌44%。

或许是因为美国市场不尽如意，所以小鹏汽车不得不另做打算。

扉旅汽车查阅其招股书发现，与其他港股“第二上市”的中概股无法通过港股通接入、A股投资者无法购买投资不同，小鹏汽车本次港股IPO以目前为止较少见的“双重主要上市”方式回归港股，这是三年内首例港、美双重主要上市的重大中概股。未来，小鹏汽车可满足沪港通和深港通的接入条件，A股投资者将来或可直接购买小鹏汽车的股票。小鹏汽车也可借力沪深港通资金，使得其股票的成交更为活跃。

事实上，早在今年3月初，关于新势力小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车计划年内完成港交所上市的消息就已经传出。有报道称，这三家公司各自的目标都是扩股后在香港公开发行至少5%的公司股份，融资总额可能在50亿美元左右。

6月23日，港交所官网显示，小鹏汽车已通过港交所主板聆讯，成为了港交所第一家上市的造车新势力。当然，争议也随之而来，坊间大多数声音都认为小鹏汽车急于融资来缓解资金链的紧张。

据招股书显示，小鹏汽车2018年、2019年、2020年营收分别为970万，23.212亿、58.443亿；在亏损方面，净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元，2021年第一季度净亏损则为7.87亿元。

而小鹏汽车的毛利率曾长期处于负值，有“卖一辆亏一辆”之称， 2020年三季度，其毛利率则首次实现转正，达到4.6%，今年第一季度，毛利率为11.2%，相比蔚来汽车的19.5%和理想汽车的17.3%，仍然处于低水平。

底气何在

资本对于小鹏汽车的港股上市还是比较捧场的。

根据招股书，小鹏汽车港股上市的主要投资人包括阿里巴巴、五源资本、GGV等。上市当天，多位大佬出席了小鹏汽车的上市仪式。在香港，阿里巴巴企业融资资深副总裁胡允仁、春华资本创始人、董事长兼CEO胡祖六、五源资本创始合伙人刘芹、新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚等均列席联交所仪式；在广州，阿里集团高级副总裁陈俊、纪源资本管理合伙人符绩勋、IDG资本合伙人杨飞、欢聚集团董事长兼CEO李学凌、经纬中国合伙人万浩基等出席见证。

当然，他们并不只是简单的站台，此次IPO，作为主要投资人，小鹏汽车得到了原始股东的大力支持。其中，原始股东GGV已向小鹏汽车承诺，在全球发售完成后至少六个月期间，GGV保留其在上市时持有的至少合共50%股权。

资本向来赌注的是预期，是未来。而汽车企业的未来无非是产品销量与技术。这也是一个汽车企业的底气所在。

小鹏汽车的数据是在向好的。数据显示，5月单月小鹏汽车交付量就实现了483%的同比增长。今年6月交付量达6,565辆，较5月的5,686辆环比增长15%，同比增长达617%。今年1-6月，小鹏汽车累计交付量超过2020年全年的交付量，是去年同期的5.6倍。

作为新势力市场TOP3，别无二致，小鹏汽车打的也是技术驱动的牌，并确实已投入大量资金用于自主研发技术。招股说明书也显示，计划将此次港股上市所得款项净额中约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术。

此外，值得注意的是，在品牌推广上，小鹏汽车的投入力度仅次于技术，此次上市所得的35%将用于通过提升公司的品牌认知度以及渠道扩张。

大约10%融资金额用于扩大生产能力，另外10%资金用作运营资金等一般公司用途。

小鹏汽车董事长何小鹏在上市仪式上表示：“作为中国领先的智能汽车设计和制造商、互联网及人工智能创新的科技公司，小鹏致力于做未来交通探索者。”

顾宏地则表示：“作为第一家在香港上市的智能电动车公司，我们的增长轨迹为内地和香港的投资者提供了重要而独特的投资机会。我们将专注于我们的战略路线，以实现可持续增长和股东价值最大化的长远目标。”

7月8日，小鹏汽车港股股价大跌超8%；7月9日，上涨2.84%；未来走势如何尚不确定。

但有消息称，小鹏汽车已经开始在为A股的第三次上市积极准备。小鹏想要迎来真正意义上的全面向好，只能说依然长路漫漫。

从美国到香港，从香港到内地，这或许也将成为新势力们相同的运转轨迹。