上海：对赌特斯拉-论成功的政府商业性投资

上海：对赌特斯拉-论成功的政府商业性投资。

根据《政府投资条例》规定，政府投资原则上市场不能有效配置资源的公共领域，以非经营性项目为主。但我们也经常看到政府投资产业化经营性项目并大获成功的案例。

2018年上海市政府以对赌招商的模式吸引特斯拉投资100亿美元投产电动车，堪称近年来国内招商引资最具典型意义的战略性高科技项目。其对赌协议主要内容：上海市政府以土地、融资等优惠政策条件合作招商，即一是特斯拉建厂的土地仅为市场价的十分之一；二是提供利率仅为3.9%的185亿元贷款。而特斯拉则需满足：从2023年底每年纳税22.3亿元，否则归还相应土地；未来5年投入140.8亿元的资本支出，否则土地被收回。上海市政府摒弃了传统的一次性土地出让收入，换来源源不断的现金流性收入（税收）。类似案例，还有‘最牛风投公司’合肥市政府对赌“蔚来”、京东方等战略性高科技项目，也赚得盆满钵满。

而失败的案例是贵州省独山县耗资400亿元，打造的“天下第一水司楼”项目。

两者比较，在厘清政府和市场的边界前提下，政府并不是完全禁止投资竞争充分的市场化领域，即从公共领域跨入商业性领域，而是探索如何正确跨入商业领域的问题。

上海市、合肥市政府的成功投资模式，彰显其成熟的市场技巧，也告诉了我们答案。政府投资商业性领域必须遵循市场规则进行投资，遵循产出收益大于投资举债的原则，专业化、市场化运营才可能获得成功。而独山县投资失败则在于没有进行深入地市场研究，遵循投资产出效益比的市场规律，缺乏专业性市场化操作，存在决策盲目性等问题，失败也是必然的。