董秘辞职背后：永辉市值蒸发600亿，腾讯入股3年浮亏40%

7月6日，永辉超市发布了一系列公告，其中备受热议的是董秘辞职。据报道，这位在永辉超市服务12年的老董秘，在朋友圈表示，“我回家孝敬父母了。”

喧嚣背后，头条菌发现，作为A股市场新零售巨头，永辉超市近年来股价跌跌不休。自2018年1月创下历史新高之后，永辉超市的股价就急转直下。截至目前，该公司股价自高位回撤60%，市值蒸发600亿元。

股价暴跌之下，就连腾讯也难逃亏损。入股3年多以来，腾讯持仓浮亏超40%。问题是，昔日白马股永辉超市为何沦落至今？

董秘辞职背后

7月6日，A股市场新零售巨头永辉超市发布公告称，董事会于近日收到董秘张经仪提交的辞职申请。

公开信息显示，张经仪自2009年8月开始担任永辉超市董秘。作为一名超长服役的老董秘，张经仪见证了永辉超市登陆资本市场的辉煌，也见证了永辉超市在资本市场的没落。

提交辞职申请后，这位在永辉超市干了12年的老董秘，在朋友圈表示，“我追随永辉人，用十年时间实现了共同梦想，登上了千店千亿的山巅。我们也许透过浮云看见了远方更高的山峰，因为我们正在下山，恢复体能、更新装备、重整后勤。我不能和永辉人继续攀登远处那座山峰了，我需要回家孝敬父母、陪伴家人！”

董秘辞职回家背后，永辉超市的市值确实惨不忍睹。曾几何时，作为新零售巨头，永辉超市是A股市场成色十足的白马股。2018年1月，永辉超市股价盘中创下历史纪录——11.93元/股，市值达到1125亿元。

这是永辉超市的高光时刻，也是由盛而衰的转折点。随后，永辉超市股价几经转折，在2020年又涨到11.07元/股，距离前高一步之遥。自此，永辉超市股价进入惨烈的主跌浪。截至7月8日，永辉超市股价为4.74元/股，距离历史高位回撤60.27%，市值蒸发673亿元。

股价跌跌不休，投资者苦不堪言。尤其值得一提的是，就连互联网巨头腾讯也难套亏钱的局面。公开信息显示，2017年12月，林芝腾讯以42亿元的总价受让永辉超市4.785亿股。腾讯也凭借5%的持股比例，跻身永辉超市前十大股东之列。3年多过去了，腾讯持仓一直未变，但市值却仅剩22.68亿元，累计浮亏超40%。

永辉超市的“内忧外患”

永辉超市在资本市场的表现，意味着这家昔日新零售巨头遭遇了明显的增长困境。这一点，永辉超市的业绩就是最好的说明。

2018年之前的两年时间，永辉超市归母净利润增速分别为105%和46.3%。对于这种业绩增速，资本市场给予了充分肯定。两年时间，永辉超市市值涨幅达200%。然而，2018年开始，永辉超市的净利润增速高增长不再。数据显示，2018年到2020年，永辉超市归母净利润分别为14.8亿、15.64亿、17.94亿，同比增速分别为-18.5%、5.6%、14.76%。从绝对值的角度来看，永辉超市2020年净利润远不及2017年。

这意味着，自2018年创下市值新高之后，永辉超市的净利润不增反降，走在下坡路上。如此一来，永辉超市在资本市场上遭遇“戴维斯双杀”就可以理解了。

永辉超市遭遇这种局面，究其根本原因，既有内忧也有外患。

就内忧而言，众所周知，永辉超市的发家，是抓住了线下零售的发展红利，凭借生鲜商品优势，建立起牢固的供应链体系，取得了大踏步的发展。凭借这一优势，永辉超市不断地开疆拓土，扩大零售规模。在永辉超市业绩表现最亮眼的2016年和2017年，其新开店增速非常快。2020年，永辉超市新增店面106家，仅仅是2019年开店规模的一半，远低于2019年的开店目标规划。

永辉超市开店增速急速下滑，让市场感到一股寒意。毕竟，对于线下零售来说，没有了疯狂扩张，单店销售增速又没有高速增长，这就意味着永辉超市的业绩增长缺少了主力支撑。

从外患的角度来看，永辉超市业绩遭遇“水逆”，一个重要的外部因素就是互联网巨头的社区团购对传统商超带来的降维打击。

2020年下半年，以美团、拼多多为代表的互联网巨头，高调杀进生鲜市场，意欲做大社区团购。其疯狂的烧钱补贴行为，让永辉超市等生鲜超市难以招架。目前，兴盛优选已覆盖近200个地级市，而美团优选、多多买菜和橙心优选也覆盖了300个以上的地级市。这无疑冲击到永辉超市苦心经营多年的护城河，让其生鲜商品引流策略的吸引力大打折扣。内忧外患之下，永辉超市的业绩每况愈下。对投资者来说，哪怕估值再低，缺少业绩支撑的公司，都是不值得的。