资本市场的周期你了解吗？提高投资胜率的法宝

《周期》一书，作者是霍华德马克斯，是与巴菲特、索罗斯和瑞·达利欧齐名的投资大师。个人觉得，如果能了解市场的周期运动，将提高你在市场上的胜率。

通过书名也大概能猜到这本书的主题就是投资相关的各种周期，自然界有各种周期，比如一年四季春夏秋冬，物理现象中也有周期如钟摆运动，投资领域也有周期就不难理解，如经济周期，信贷周期，企业盈利周期，市场周期，心理周期等。

周期之间是如何运动的呢？以2008年美国次贷危机为例。随着经济繁荣，人们对房产的信心达到了顶峰(心理周期)，此时，老百姓、金融机构等都觉得房价不会跌、会永远地涨下去，此时，与风险相比，大家更担心的是错过发财的机会。金融机构开始对没有还款能力、甚至是没有工作的人发放抵押贷款(信贷周期)，经济、资本市场涨声一片(经济周期)。资本市场的繁荣又反向增强了人们的信念，“我说房价会一直涨吧，还不信！”随着不停地涨，之前看空的人也开始投降，纷纷冲高杀入，此时市场可能已经走到了悬崖边上。

朋友们可能会问，经济周期、市场周期、信贷周期、心理周期等，都很专业，我们如何判断当前市场处于周期的什么阶段呢？我认为投资就像修行，磨练人性和耐心。以我个人粗浅的理解，概括了以下几点供学习和交流（不构成投资建议，入市有风险，投资需谨慎），

周期的运动

第一条，要有耐心，假设你相信周期的存在和威力。当前市场可能正在从a走向b，但是需要多久是不确定的，有可能是几个月（如A股），有可能是几年（如美股）。在a点时，从周围的人听到、在社交媒体看到，甚至是清洁工人都在聊股市，他们都说自己在股市如何如何到了赚钱，我也要准备买点什么了。张三刚开始可能还有定力和耐心，但是过一段时间后，他手心一痒，降低了收益预期和安全阈值，追高杀进去了，张三如果能成功在b点出来，跑的速度至少要超过苏炳添。那此时正确的判断应该是什么？如果了解心理周期，你应该能从以上氛围中觉察到此时市场可能上演最后的疯狂，一定要控制住自己、要耐心等待高胜率、高收益的e点来临，而不是拣了芝麻丢了西瓜！

第二条，保留现金，勇于买入。先说一下节奏和胜率的问题。现实世界没有100%确定的事，尤其是市场上，更多的是靠概率取胜。假如，你没有踏准周期、跟着市场节奏走，选择了在a~b区间买入，其实是风险大于机会的，更糟糕的是，当市场走进B区间时，你已经没有资格参赛了，而恰恰此时的机会远大于风险。但是，B区间是更加考验人性的，即跌到怀疑人生时你是否还能保持理性，能够独立思考、激进的买入，而不是跟着“羊群”恐惧和排斥市场。从c点到d点，其实已经有很多人觉得世界末日来临，连抱有即将要反弹的一拨人也已经认输撤场了，而此时机会是远大于风险的。

周期的运动

问题来了，我怎样才能抄底e点呢？竖起耳朵听好了，没有的啦！反正我没这个能力。首先，有一个概念要说一下，抄底并不是在最低点一把梭哈，而是在B区间（也就是低于内在价值的区域，d和e点）陆陆续续的激进买入。选择左侧还是右侧交易要看自己的风格，是担心亏损，还是更担心错过大赚的机会，因为未来的事情只有上帝知道。

第三条，选择资产。以上主要是聊大致的思路框架、买入时机问题，那机会来了买什么呢？并不是说机会来了随便买都能跑赢市场，那只能取得市场的平均水平，甚至踩雷。在没有机会下手的时候，未雨绸缪，提前研究市场、行业和公司财报，选择预期收益概率更高的公司和行业，排除垃圾企业。这样，当机会来临时，才不会手忙脚乱，才能有的放矢。

以上，是个人浅薄的理解和想法，欢迎关注、留言、点赞。后续会陆续将干货分享给大家（如：如何通过财报排除企业、避免踩雷），如有不足之处欢迎交流。

注：以上不作为任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

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