根据目前原纸国内、国外价格和供应形势，下游纸箱必须要涨价20%以上才能维持正常盈利。

而自2月18日开始的牛年第一轮原纸涨价结束后，下游并没有出现大面积跟涨现象。“涨价容易落地难”的局面可见一斑。

为什么落地难？

1、年前的涨价已经透支了年后的部分订单

2、年后新增订单不明显

3、下游尤其是纸板厂观望情绪严重，不急着补仓

4、终端用户还在消耗使用年前订购的纸箱

5、三级厂被持续涨价搞怕了，在价格不稳需求不增的情况下不跟风囤货，把主要精力用于和终端用户谈判价格上涨

纵观纸业市场，如今已被“涨价”笼罩。那么，涨价的动因在哪呢？以下四大原因是纸价短期内频繁上涨的动力。

1、禁废令实施后，原材料供应减少推升纸价；

1月1日禁废令的正式实施，使得国废市场货源出现供应紧张局面。废纸政策的收紧对原纸严重依赖进口的我国纸箱行业，注入了纸价上涨强劲动力，原料成本的高涨成为推高纸价不容忽视的一股力量。

2、供给端成本上涨成为涨价主导；

纸价上涨主要受供给端因素影响：一方面废纸、煤炭、化工添加剂等价格上涨，导致造纸企业生产成本不断攀升，因此上调原纸价格；另一方面，作为废纸替代原料的木浆，价格大幅度涨价影响原纸价格上涨。

3、原纸厂易建立价格联盟，惜售和追涨行为推升纸价；

业内存在一种现象：当原纸厂库存充足时开始停机保价，给市场营造一种库存紧缺的气氛，下游企业恐慌心理加重，因担心纸价越来越高，于是拼命备库。惜售和追涨行为打“配合”，纸价不涨都难！

4、产能趋向集中，大纸厂拥有话语权。

近些年，随着国家加强淘汰落后产能，造纸产能已经越来越集中。尤其是白卡纸行业，产能基本上集中APP、晨鸣、万国太阳、博汇几大巨头手中。产能的集中，势必意味着在定价上拥有绝对的话语权。

为何纸企集中涨价？经调查分析，主要有以下几种因素：

首先，纸张原材料价格持续攀升。

从近20家纸企发布的涨价函来看，他们均提到了原材料价格上涨这一因素。其中，原材料包括废纸、木浆、煤、浆板等。上涨原因，则主要是受疫情、环保和贸易政策等影响。

据了解，目前市场上主流纸浆按原料分类，主要分为木浆、非木浆和废纸浆。我国纸浆及纸浆原材料此前主要依赖于进口，以废纸浆生产纸张占据主流地位。数据显示，2019年，我国废纸浆产量为5351万吨，占到了国内纸浆总产量的74.25%。

但2021年起禁废令的实施，无疑加大了废纸进口难度。相比之下，国内纸浆消耗占比仅次于废纸浆的木浆可选择性增加。不过，木浆价格近期也在持续上涨，相关信息显示，针叶木浆和阔叶木浆分别上涨了250元/吨左右和200元/吨左右。福建星城纸业发布的涨价函也指出，进入2021年木浆成本加速上调。

其次，龙头纸企掌握较强的市场话语权，影响纸价水平。

有相关人士表示，龙头纸企议价能力更强，它们集中涨价，可能导致很多市场竞争力弱的中小纸企也不得不涨价。

再次，纸张需求量提升，供需关系推动涨价。

多位印刷界人士向品观APP反映，白卡纸涨幅较大，这或与禁塑令推进后形成的“以纸代塑”局面有关，需求量的增加造成了一定的供给压力。

此外，2020年下半年各种产业的疫后回暖，对纸张需求逐渐恢复，也会加大纸张的消耗。有相关报道称，1月中旬，国内青岛、常熟、保定港纸浆库存合计152.6万吨，降至2019年1月以来的最低水平。

供给不足，价格自然上涨。

整体来看，上游涨价积极、下游持续观望行业整体呈现价格博弈加剧状态。具体现象如下：

原纸：

在第一轮涨价后，下游没有积极补货跟进，牌价与市场成交价之间差距拉大到100-200（大部分是200元），部分VIP二级厂成交价和牌价之间相差200-400之间，可以说虽然总体牌价持续上涨，实际落地碍于长期合作与短期出货考量，还是明涨暗不涨或者少涨。

在涨价落地不明显的情况下，部分龙头纸厂如山鹰继续宣称加码涨价，目的是以价逼单。

废纸：

在涨价落地困难但废纸成本持续上涨的情况下，部分纸厂无法维持“涨废纸难涨原纸”的格局，被迫降价回收废纸。从25-28日连续4天，以华南地区为主的地方纸厂连续降价废纸，最高三天降价250元。
废纸的价格局部回落和极少部分的续涨，充分反应不同地区之间的价格落地差异化加大，给行业整体同步调价格调整造成压力。
在前期废纸持续上涨的刺激下，废纸打包站出货积极性明显提高，导致大型纸厂原料压力减轻，同时也失去了废纸继续上涨的动力。

纸板：

在原纸涨价落地困难、废纸局部回落，外加下游实际需求没有增加的情况下，下游板厂谨慎调整纸板价格策略。

1、价格调整最积极的华东宁波、台州地区未出现普遍性纸板涨价或者是连续性涨价；

2、华东苏州地区部分龙头板厂从27日开始实行优惠降价策略，以增加接单。

纸箱：

二级厂纸箱在本轮涨价中基本维持稳定，不涨不跌；三级纸箱厂全力主攻涨价策略。

尽管涨价幅度和时间无法短期实现，总体基本会落地涨价8-15%之间，有利于改善营收和抗价格风险能力。

总而言之，价格的博弈还会继续，从另外一个侧面也反应出，供需关系对价格的影响始终起着核心作用，只是在不同时空背景下，作用明显度不一致而已。

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