完了...之前担心的事还是发生了

这周有几份比较重要的中报集中披露，有必要放一起好好聊聊。

比亚迪：上半年营收908.85亿元，同比增长50.22%；净利润11.73亿元，同比下滑29.41%；扣非净利润3.68亿元，同比下滑59.76%。

其中，二季度营收498.93亿元，同比增长22.21%，环比第1季度增长21.71%；净利润9.36亿元，同比下滑39.58%；扣非净利润4.50亿元，同比下滑67.58%。

营收数据上看，比亚迪之前披露的一季报中，一季度同比增长108.31%，主要是由于去年上半年疫情影响导致整体基数较低，但二季度已经恢复增长，加上当时口罩对营收的贡献也很大，所以今年二季度22.21%的增速不能说差。

咱们在之前的夜报点评宁德时代中报的时候，也提到今年新能源车需求端基本是没有问题的。但是下半年会存在两点隐忧：1、缺芯影响；2、上游涨价压力。

比亚迪的这份中报，二季度净利润同比下滑39.58%；扣非净利润同比下滑67.58%。虽然这其中涵盖了去年口罩业务带来比较多的净利润贡献（今年没有），但上游涨价带来的压力，已经体现出来了。

长城汽车：上半年营收621.59亿元，同比增长73%，实现净利润34.98亿元，同比增长205.19%。其中，二季度毛利率环比增长17.39%。

这个业绩确实比较超预期，净利润、毛利率还能实现增长。但是在长城汽车的业绩交流会上，公司也对二季度毛利率环比增长17.39%作出了解释：

1、燃油车（坦克300、长城炮、哈弗大狗）等车型毛利率比较高，再加上二季度这部分的销售占比环比提升，所以带动了毛利率的提升；

2、由于全球芯片的短缺，公司也适当的回收了返利的水平，平均单台回收的水平大概在1500以上，这对毛利率也有一个上升的影响。

阳光电源：上半年归属于母公司所有者的净利润7.57亿元，同比增长69.68%；营业收入82.1亿元，同比增长18.27%。其中，二季度利润不及预期。

拆分业务来看，电站业务下降-26%，逆变器业务增长55%，储能业务增长267%。逆变器和储能业务的增长，从之前宁德财报中就能看出来。二季度利润不及预期，主要就是由于电站业务增速下降严重。

为什么电站业务下降这么严重，我大致解释一下。

光伏已经属于非常成熟的行业，它的蛋糕总量是基本恒定的，产业链上下游来共同瓜分这个蛋糕，有的分的多，有的分的少，电站业务又属于光伏的最下游。

通常来说，下游的议价权很有限，当下游无法将上游涨价的压力继续传导到消费端，无非面临两种情况：1、停工；2、亏损。

而今年二季度开始，由于上游硅料大幅上涨，下游的厂商出现了减产甚至停产的状况，甚至部分订单出现违约、毁约。行业内卷，也就有了爱旭股份实名举报通威的事儿。

连续讲了比亚迪、长城、阳光的中报，三者基本的共性，你们可以很明显发现，上游疯狂涨价的背后，中下游已经受到了影响。

特别是在新能源车领域，还面临缺芯的问题，产业界普遍认为，芯片供应问题在下半年会尤为突出，这样会导致新能源车的销量同比增速呈现前高后低的走势。

讲人话，上游涨价压力控不住，下游又面临缺芯问题，如果不能把压力继续传导到终端消费，整个产业链会出现很大的隐患。

从目前的市场来看，以新能源锂电为例，中下游如宁德时代等，已经出现滞涨回落的情况，活跃资金主要集中在上游的疯狂炒作中，这个势头咱们不能说会马上结束。

但是，如果中下游的股价持续疲软，那上游的那些品种，你们自己小心一点，炒归炒，还是要留点心眼。

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中兴通讯：上半年实现营业收入530.71亿元，同比增长12.44%；归母净利润40.79亿元，同比增长119.60%；扣非净利润21.12亿元，同比增长134.16%。

其中，Q2单季度收入268.29亿元，同比增长4.33%；归母净利润18.97亿元，同比增长76.08%；扣非净利润13.24亿元，同比增长78.49%。

这份业绩报是非常不错的，从毛利率角度看，上半年整体毛利率36.14%，同比提升2.71%，主要原因是上半年5G产品毛利率明显提升，导致运营商毛利率同比也提升了6.49%。

包括之前新易盛的中报，也是相对符合预期的。5G通信最近的表现确实比较疲软，我思考了下原因，一方面是大部分资金还是集中在新能源里倒腾，另一方面是中国电信刚回归上市，结果带了最差的头。

但从行业逻辑来讲，近期工信部说下半年要加快各地区数据中心建设，财政部也表明了要提速发行地方专项债。5G基站建设作为关键的一环，下半年也面临提速，这些预期都是没有发生变化的。

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歌尔股份：上半年营业收入302.88亿元，同比增长94.49%，归母净利润17.31亿元，同比增长121.71%；此外，预计前三季度实现净利润32.14亿元-34.6亿元，同比增长59.38%-71.64%，主要是因为公司VR虚拟现实等产品销售收入增长。

消费电子今年以来，咱们其实都有间接聊到一部分内容，你们也知道，我自个儿对消费电子今年的预期并不高。唯一有看点的，也就是歌尔股份的VR业务是否能实现突破。

而这块VR业务，也是歌尔和立讯目前股价这么大差别的原因。

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关注度比较高的中报就讲到这里，市场这头，指数这两天的调整更多是对上方压力位的消化，系统性风险肯定是没有的，这个观点咱们还是维持住。

指数震荡期间，板块更多是以轮动为主，对于上游受资金疯狂追捧，保持一份理性，逻辑咱们上面也有讲到。

另外就是注意，上证指数在接下来的时间会渐渐强于创指，这也是之前的观点...没啥要补充的。

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最后感谢下热心读者的关心，今天刚上来看到后台收到很多留言，让我悠着点。

我个人对于上头整治违规财经媒体是非常支持的，现在真真假假的消息确实太多，个别黑嘴也把环境弄得乌烟瘴气。

当然作为这个圈层的媒体，要保持独立性，难免要对讲述的内容附带一些主观性的色彩，常在河边走哪有不湿鞋，保持正确的立场这点不用说，但有时候写着写着一激动，也容易过头。

要当好一个野生博主真不容易，没人帮忙审稿，写到哪算哪，有时候码字没控制好尺度，还得挨一顿乱锤。不过还是得谢谢你们，以后真要是哪天讲过头了，也记得提醒我下。