华东医药的三大利好，或将迎来绝地大反击

国庆假期开市前两日，回调多日的华东医药一改往日颓势，一开盘便迅速打板涨停。

翻开龙虎榜数据，买入的榜一是北上外资的深股通专用通道，买入金额1.18亿，净买入7834万元。果然，北上资金的嗅觉跟香港记者的速度一样快。

华东医药自5月初股价高位以来，回调接近腰斩。除了医药、医美概念股集体回调之外，华东医药多了一层利空因素，那就是部分医美产品代理业务的子公司华东宁波的面临解散的内斗风波。

华东宁波的主要业务是韩国LG化学的伊婉玻尿酸以及韩国Jetema公司的A型肉毒素在国内的独家代理，市场担心一旦华东宁波到期解散，相关业务在国内的代理销售将需要重新安排也有受到严重冲击的可能性。

华东医药在2019年12月与华东宁波达成剩余股权的收购协议，华东宁波整体估值22.8亿，持股 49%的原股东股权暂定价为11.17亿。但随后华东宁波的经营发生了较大变化，尤其在业绩上，今年上半年华东宁波归属于上市公司股东的净利润仅为2567万元，同比下降26.3%。

市场环境的变化以及业绩承诺未达标，双方在收购估值上出现了分歧。另外，华东宁波的原股东有打算另起炉灶，这对于代理公司来说就剩一个空壳了。华东医药自然不会傻到花11.17亿买一个净利润下滑、没啥净资产的空壳。

另一个方面，低端玻尿酸竞争激烈，利润越来越差，华东宁波的原股东们还想按高价让上市公司接盘手中的股权，还为此狗急跳墙，正因此才出现了8月份的“母子公司”对簿公堂的风波。

就在9月30日，华东医药发布了深交所的回函公告，双方在今年12月31日后解散华东宁波。

对此，华东医药表示清算影响不大，清算造成的商誉减值为82.57万（华东医药2001年收购华东宁波51%股权，实际确认股权投资成本仅为331.5万元），过去的报表无需回溯修改，华东宁波营收和净利占华东医药仅在2-3%左右，对未来影响不大。

华东医药医美板块的三大平台都在上市公司内部体系下，剥离代理业务的华东宁波不影响其医美的布局。

以上，华东医药在风险可控的范围内处理了历史遗留问题，为利好之一。

此外，在国庆假期期间，华东医药达成了两个大项目合作：

1）10月6日，引进武田制药的DPP4 抑制剂阿格列汀（商品名：尼欣那®）国内商业化权益，继续深耕糖尿病领域，实现不同机制化药、生物大分子全覆盖。华东医药在糖尿病领域耕耘已久，推广团队覆盖全国二级以上医院、院外和基层市场。 DPP-4 激动剂在国内的市场规模超30亿元，2015-2020年复合增长率超50%；

2）10月7日以 1400万欧元获得比利时KiOmed的4款在研KiOmedine®壳聚糖医美产品除美国以外的全球商业化独家许可权益。壳聚糖产品可对标透明质酸、胶原蛋白等，是医美市场新蓝海。

至此，华东医药将拥有无创+微创医美领域产品二十余款，产品数量和覆盖领域均居行业前列。产品陆续上市后将迎来利润释放期，大牛股反击之刻就不远了。

11