金条严重短缺，黄金交易商卖断货

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1.

新冠肺炎疫情的全球大流行，令投资者急于寻求避险资产，黄金因此成为最大的受益者。

目前，国际现货黄金价格徘徊于1611美元/盎司附近，特别是4月2日公布的美国初请失业金人数飙升至665万人的纪录高位，进一步促使投资者转向黄金避险。

RJO Futures市场策略师Bob Haberkorn表示，美国初请失业金人数暴增，股市走低，带动新一轮的黄金避险买盘。

疫情拖得越久，从长远来看，情况就会越糟糕。他认为，黄金应该会在所有抗击疫情的印钞和零利率情况下表现良好。

由于疫情刺激避险需求，ETF的黄金持有量亦创下历史纪录。根据彭博汇编的数据，截至上周三，投资者连续8个交易日增持黄金ETF，持续时间为2月份以来最长。

有分析认为，投资者大量买入ETF，是因为他们正在遭遇金币和金条等实物黄金供应的严重短缺。

在这背后，是一场疫情之下的“淘金热”。

2.

据《华尔街日报》报道，在新冠肺炎疫情肆虐全球之际，投资者和银行家遇上了金条和金币的严重短缺，黄金交易商不是卖断货，就是暂停营业。

自1856年以来一直自行铸造金条的瑞士信贷集团此前告诉客户，不必再浪费时间询问金条了。

在老牌黄金现货交易中心伦敦，银行家正包下私人飞机，好把他们的金条运往纽约。

这让人想起了第二次世界大战，世界各国的大量黄金源源不断输入纽约，从而昭示了新的全球金融格局。

如今，情况有些类似，有些银行家甚至想方设法去搞军用货机，只为安置他们的实物黄金。

短缺状况是如此严重，令华尔街银行家纷纷求助加拿大。增加运往纽约金条产量的请求，大量涌向了加拿大皇家铸币厂。

加拿大皇家铸币厂销售经理Amanda Bernier称，该铸币厂目前空前的高级别需求，主要来自美国的银行和经纪商。

83岁的George Gero从事黄金交易逾50年，目前就职于纽约的RBC Wealth Management。他称：“当人们觉得无法得到一些东西，就会更想得到。看看卫生纸。”

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3.

纽约联邦储备银行黄金存储量目前高居世界第一，这与世界各国政府和银行家都有将黄金存放在美国的传统有关。

目前全球公认最安全的金库就在美国（军事力量保证）、市场信用评级最高的政府也是美国政府（美元霸权护航），在美国存放黄金并进行买卖，是很多国家政府和银行家的必然选择。

事实上，各国政府间的黄金交易，很多时候不过就在美国那巨大的库房中，把黄金从A房间搬到B房间，甚至可能房间都不换，记一笔账而已。

而在新冠肺炎疫情肆虐全球之际，黄金身为避险资产，纽约身为安全之地，导致了黄金持续输入纽约的现象。

与此同时，此前的市场动荡推动了纽约商品期货交易所的黄金期货价格上涨，每盎司价格比伦敦的实物黄金价格高出好几十美元。要知道，这两者之间的价差通常不会超过个位数。

这样一来，目光敏锐的交易员开始抢进实货黄金合约，他们认为银行未来难以找到足够黄金履约，由此可以从银行身上大赚一笔。这又促使银行纷纷抢购黄金。

Scotiabank前黄金交易员Wade Brennan现在经营一家名为Kilo Capital的投资公司。他表示，听说美国银行家真的是在金库的边边角角里，搜寻任何可能被遗漏的黄金。

“大家都在满地找黄金。”他说。

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4.

随着金币和金条等实物黄金供应正变得越来越紧张，黄金ETF持仓量也不断创下历史新高。

不少分析师认为，黄金的买盘仍将继续保持强劲，因为投资者至少在接下来的几个月，都会将贵金属作为对冲市场动荡的财富储备。

值得一提的是，当前金价飙升是在美元指数上涨的情况下实现的，令一些经济学家和金融专家感到稍许困惑。

通常情况下，美元坚挺会削弱其他以美元计价商品（如黄金）的需求。然而，两种避险资产同向移动，很好地说明了本次疫情对投资者信心造成了何种打击。

同时，几乎所有央行都在推行宽松货币政策，以便为金融系统注入更多流动性。

美联储已将基准利率降至零，欧洲央行和日本央行长期维持负利率政策，较低的利率降低了持有作为无息资产的黄金的机会成本，从而使黄金更具吸引力。

观察黄金走势图，可以清楚看到，自疫情爆发后，黄金价格呈持续上涨态势，但也会剧烈波动。

正如ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir所言，考虑到目前的动荡，未来几个月黄金可能会继续在投资者配置中扮演重要角色。然而，波动性仍将相当高。

回顾历史上的多次危机，黄金往往能够对冲全球市场波动下的风险，实现逆势上涨。随着10年期美国国债收益率的触底，黄金配置的价值有望进一步放大。

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撰文 夏言

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