16年38倍，当之无愧的长牛指数基金...

有一个指数16年翻了38倍，当之无愧的长牛指数——中证申万食品饮料指数

在不知不觉中，食品饮料已经从年后低点，回到之前的顶部区间的位置

这么一只长牛指数，在市场表现上又有充满韧性

有必要深入研究一下

1、食品饮料指数简介

中证申万食品饮料指数从沪深A股中挑选日均总市值前50的食品饮料行业公司股票组成样本股，以反映食品饮料行业公司股票的整体走势。

指数成分股的选取条件：

01剔除过去一年日均成交额排名后20%的股票

02按照申万行业分类，选取食品饮料行业的上市公司证券作为待选样本

03按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取排名前50 的证券作为样本

指数每半年调整一次

整个指数主要分两个行业，一个是饮料制造，占比超六成，剩下一个是食品加工制造

前十大权重股合计65.47%

集中度挺高的

2、食品饮料赚钱吗

食品饮料指数于2012年2月20日发布，选择2004年12月31日作为基点，基点1000

今天收盘38577.95点

按基点算的话，16年翻了38倍

按照发布日算的话，9年翻了4倍

近5年年化收益率35.15%

要知道就算是一些明星基金经理，能5年年化近30%，已经是凤毛麟角的存在了

食品饮料指数是真的赚钱

那又是什么支撑指数不断上涨

01净利润

整个指数的净利润从最初的314亿到现在的1409亿

正是利润上的大幅增加，支撑着指数不断上涨

利润在相同的时间段内翻了4倍，但小于指数的涨幅

02估值

利润与指数涨幅的不匹配来自于估值的提升

近些年，随着金融市场的不断开放，看好中国发展的同时，外资也通过各种渠道进入到我国证券市场

这种情况下，对于消费行业的估值水平，也随着外资不断买入，水涨船高

持续买入的资金

使得指数在过去几年盈利估值双升

3、未来成长性

（1）长期的发展前景

01消费支出的增加

我国经济的不断增长，使得我国人均可支配收入的不断增加

可支配收入的增加，说明手里的钱多了，通过消费，最终反应到企业的业绩上

从宏观层面来说，正是我国有经济增长的前景，也使得在消费支出上有很大的增长空间

02食品饮料行业的特点

前面我们说到随着经济的发展，居民消费支出也能够增长

但同样是消费，不同的支出也是有区别的

主要消费和可选消费，有着各自的特点

主要消费是针对人生活所必需的消费品，比如调味品、肉制品、酒，这些消费品的需求弹性较弱，也就是不管有钱还是没钱，需求的变化不太大

可选消费，顾名思义可以选择的消费，比如汽车、电器，这些消费品当你没钱的时候就少买，有钱的时候就多买，需求弹性很大

这也是为很多投资者青睐主要消费行业

主要消费的企业不管处于什么经济环境，居民的消费需求变化是不明显的，企业的业绩和现金流都比较透明

食品饮料归属于主要消费

食品饮料除了确定性高，需求弹性不太大之外，行业内部的竞争格局也比较稳定

白酒内部的高中低端层次分明，肉制品双汇发展一家独大，调味品海天味业领先发展

可能说到这里，有些朋友会有疑惑

一会儿说未来经济发展使得需求增加，一会又说需求弹性较弱，这不是自相矛盾吗

但不要忘记了，经济发展带来的需求增加，是一种增量

需求弹性较弱指的是在消费人群稳定的情况下，需求变化较小

未来我国中等收入群体的规模从现在的4亿人，增加到8亿

这种增量，可以扩充产品对应的消费人群

（2）中短期成本端的风险

这段时间，原材料价格的上涨，给消费行业很多产品的成本端造成了很大的压力

比如格力电器，这段时间股价持续低迷，就是市场担忧原材料的上涨会影响其利润

同样的，食品饮料行业也会受到原材料价格的影响

我们之前研究过白酒的提价，白酒的毛利率很高，提价更多的为了增加利润，而不是消化成本上涨

但是食品饮料指数中除去白酒的成分股，也就是啤酒、肉制品、调味品等

这些成分股的毛利率较低，对于成本端的价格变动更加敏感

也就是说，当这些企业的原材料价格持续上涨后，就可能会影响企业的利润

虽然这些企业可以通过涨价，把成本压力转移给消费者

但还是会对企业的季度利润产生明显的影响，因为产品涨价是有一定滞后性的

这种经营上的风险，会打压股价

（3）持续的成长能力

前十大权重股与上市以来相比，无一不是上市时间越长，股价涨幅越大

企业存活的时间长，至少说明在经营上有自己的独到之处

再加上20%以上的ROE，能够带给股东高额的回报率

优质的公司能够持续的成长，才是最难得的

4、什么时候买？买哪个？

（1）什么时候买

在选择相应的指数基金之前，我们需要先确定买入的时机

买入的时机主要依据指数的估值百分位情况

当前市盈率PE(TTM)为52.03，百分位96.85%的时间，意味着比历史上96%以上的时间都贵；当前市净率PB为11.34，百分位95.91%，意味着比历史上95%以上的时间贵

综合来看，当前指数的估值偏高

（2）买哪个

一般我们选择指数基金主要有三个条件

01选择成立时间长，规模较大的指数基金，不选规模低于一亿的。

02挑选费用较低的基金。

03选择追踪误差较小的基金。

通过对市场上基金的筛选

追踪指数的只有华安这只ETF基金，有点遗憾的地方是场外是不能买的

还有他的上市时间还很短，是否能长期跑赢指数还有待观察

想提醒一下，刚刚准备投资基金的朋友

食品饮料行业的指数基金有很多种，名称也看着很像，一不小心就可能买错了

中证食品饮料指数成分股比另外两个多了不少，所以个股的权重就比相对分散

追踪中证食品饮料指数比较有名的基金就是天弘中证食品饮料指数基金

中证申万和中证细分两者的成分股有很大的重合，在权重方面也很相近

从业绩上来看，中证申万和中证细分的表现更好一些

5、一些建议

（1）尽量等待低点再买入

我们可以很明显的看到，在最高点买入和在最低点买入，收益简直是千差万别。

在低估时买入，能够让我们获得更高的利润安全垫

（2）通过定投降低持有成本

按理来说，我们只要在低估位置买入，一直拿着就完事了。

但想要精准抄底难度极大

所以，我们只能尽量买在低估的位置，然后配合定投来降低成本。

定投还有一个重要的作用是，能够让我们抵御人性的弱点。

定投有了规律之后，可以避开追涨杀跌。

不在低点时畏惧，也不在高点时贪婪，养成定时定投的习惯后，赚钱是大概率的。

（3）长期持有

优质的资产需要长期持有

做时间的朋友和价值的主人

才能带来丰厚的回报

写在最后

指数的质地不用多说，相当的优秀

但估值水平确实是很高，现在投资的性价比不高

再加上还有中短期成本端的压力

当然如果是买个股，还是要具体问题具体分析

有的对上游议价能力很强，有的对下游转移成本能力很强，那原材料价格的影响自然小了

可以先加入自选，等到估值水平合理的时候开始定投。