基金公司“节操”排行榜

01

今日市场指数冲高回落，个股跌多涨少，白酒板块盘中创出新高后震荡走弱。因一则传闻，上海本地股掀起涨停潮，近二十只个股涨停。北向资金全天净流入15.21亿元，两市成交0.95万亿元。

首先还是更新一下实盘收益：

截止到上个交易日，我的基金实盘收益是44.32%。

今日市场盘中一路震荡走高，白酒、锂电、服装家纺等板块延续强势，5G、华为鸿蒙概念等也轮番拉升，但午后资金猛攻上海本地股，其余板块失血，大小指数纷纷回落。我持有的主动基金跟昨日一样，尽皆染绿，不过跌的并不多。市场在这个位置有分歧很正常，没必要过于慌张。

02 简单聊一下互联网。

近期市场又反弹了，白酒、医药、新能源都再次回到前期新高。

市场就是这么难以预测，当机构普遍预计要6月份市场才能企稳的时候，6月份就新高了……

所以，市场非常难预测。

通常是等市场已经涨起来，或者跌完了，大家才反映过来。而即便大家都反映过来，那么后面市场如何走，依然是一头雾水……

历史上，没有一个人能靠预测市场赚钱，没有一个。

市场再次涨起来后，该买什么又会变得困难。

而我继续定投估值相对合理的互联网。

最近这半个月互联网又有多家企业公布一季度报，我们一起跟踪一下。

拼多多：

拼多多以低价、定制模式，依托微信的社交链条，在五环外光速崛起。

2018年上市后，一直保持着高速扩张。

刚刚公布的一季报显示，营收达到221.67亿元，同比增长239%，增速依然迅猛。

净利润方面还是没有盈利，不过和去年同期相比，亏损收窄。

关键数据方面，拼多多商家累计超过860万，本季度继续保持高速增长。

年度活跃买家数达到8.238亿，相比去年同期净增1.957亿，平均月活跃用户为7.25亿，同比增长49%。

不过和国内所有互联网大玩家一样，面临流量见顶的压力。

在同赛道，阿里（陶特）、京东（京喜）都在加速下沉，竞争趋于激烈。

本季度不得不加大“补贴”力度，这也是继续亏损的主要原因之一。

社区团购是一个万亿规模的市场，多多买菜业务扩张迅猛，日订单量2000w件，有望成为拉动增长的第二引擎。

美团：

营收方面370亿，同比增长121%，保持了较高的增长。

但新业务亏损80亿，导致净利润非常难看，经调整亏损净额38.92亿元，而去年同期亏损2.16亿。

具体来看，外卖营收206亿，占比55.6%；到店酒旅营收66亿，占比17.8%；新业务营收99亿，占比26.6%。

外卖和酒旅增速取得了100%以上的增长，新业务增速更高，超过136%。

外卖交易笔数达到29.03亿，GMV达到1427.35亿，货币化率14.4%，恢复到正常水平。

酒店间夜量是1.01亿间，货币化率10%左右，但利润率高达41%，是稳定增长的现金奶牛。

关键数据方面，年度交易用户数达到5.7亿，活跃商户数达到710万，均创下历史新高。

另外本季度新增活跃买家5900多万，创下单季度新增历史记录。

整体来看，美团在外卖的网络效应已然形成，到店酒旅盈利出色。

新业务中，社区团购竞争激烈，成为烧钱无底洞。

若美团能从该赛道中取得胜利，构建的生态壁垒将会非常强大。

跟踪一季报我们可以发现，互联网的业绩增长依然厉害，原有的基本盘增长总体上比预期略微好一些，新的增长引擎，社区团购，云计算虽然在亏损，但增长非常猛，也比预期好一些。

强劲的业绩，也使得近期互联网迎来了反弹，我们定投的互联网中概50，从浮亏8%，变成了浮亏2.78%。

对于，优质资产，浮亏不可怕，反而希望能多点浮亏，可以把仓位加上去。

互联网这个业绩其实不比医药、白酒差，但近期涨幅不好，一方面是反垄断，另一方面主要因为互联网在美股和港股，美股和港股是成熟市场，估值比较理性，和A股比较疯狂完全不一样。 白酒如果在美股，很难想象会有60多倍估值。

对于理性的估值，我个人是高兴的，理性的估值意味着风险低，心里踏实多了。

泡沫化估值，是比较危险的事情，说不准哪天就爆了，泡沫化估值终究会回归理性估值。

短期的东西，终归是过眼烟云。低估值+高增长，才是长期赚大钱的根本。

03 基金公司“节操”排行榜！

众所周知，基金公司一直有一个难题，就是牛市基金好卖不好管，熊市基金好管不好卖。

熊市时，市场估值低，基金经理后面更容易做出业绩，但新发基金无人问津；牛市时，大家争先恐后的买新基金，但此时市场估值太高，管理难度很大。

针对这一问题，不同的基金公司采取了不同的态度。一种是看的比较长远，另一种则比较短视。

看的比较长远的基金公司，它们不追求趁着牛市快速做大规模，而是希望维护好口碑，与持有人建立起长久的信任，希望能够实现投资业绩、公司规模与持有人收益三者共赢。所以，它们会在新发基金上保持克制，尤其是在市场泡沫期或阶段高点少发或不新发基金，甚至老基金也会限购。

而短视的基金公司，则更在意短期内的规模增长，会趁着市场在高位，散户情绪高涨的时候，大搞营销，拼命新发基金，不太考虑持有人是否最终能赚钱。

那该如何量化基金公司这一行为呢？我拉了一个数据榜单，对于股票和混合型基金规模500亿元以上的基金公司，算了算每家公司目前有多少只股混基金产品，平均每只产品有多大规模，规模的中位数是多少。

这个榜单暂且称之为“节操”排行榜，在新发基金上这件事儿上，越克制的基金公司，排名越靠前。

从数据上来看，兴全基金最优秀，单只基金规模平均高达90亿元，中位数49亿元。现实中，兴全的口碑也确实不错。榜单中最没节操“节操”的是前海开源公司，单只基金规模中位数只有1.8亿元，该公司去年就狂发了一堆新基金。作为基民，在选基这条路上，还是优先选择口碑好的基金公司。

04 基金跟踪复盘

为了方便大家对市场行情的把控，多多特别做了一版全市场、主要指数和精选主动的估值表提供给大家。

1、全市场情况

全市场情况看估值百分位，当前全市场估值中等，全A等全百分位28%。从结构来看，沪深300百分位63%，表示核心资产估值偏高；中证1000百分位20%，偏低估，大小票依旧分化。

2、主要指数估值

涵盖了市场上比较热门的宽基指数和行业指数，绿色部分代表低估，当前买入风险较低。

黄色代表估值适中，而红色代表估值较高，需要慎重买入。大家可以根据市场行情，调整自己定投情况。

今天上午白酒板块再度暴走，依旧是二三线白酒股带头，指数一度涨超4%，再刷新高。真是应了那句：年少不知白酒香，错把科技加满仓；年少不知白酒好，错把军工当成宝。不过午后板块跳水回落。对于现在的白酒，估值还是高，我虽然也认可白酒是印钞机，但更看好的是高端品牌，但现在涨的好的却是二三线以及之前生产椰奶想转型做白酒的企业，这波明显炒作成分多一些。

科技板块今天5G概念活跃了一把，主要还是受消息刺激，昨晚华为鸿蒙系统正式发布，为万物互联增添了一把火。不久前谷歌召开的2021年开发者大会上，国产手机厂商小米、OV等均在支持安卓12系统的名单中，但华为不在列，这意味着华为已被谷歌“除名”。华为如今自己搞生态系统一方面也算是被逼的。

昨晚美股微涨，中概今天按计划继续加仓。外汇局近来向17家QDII机构发放了103亿美元的额度，如此就不用担心出现几周前基金额度用完那样的尴尬。

3、精选主动业绩追踪

上表是当前市场热门主动基金以及全A股市场平均的估值，表格每天会更新一次，方便大家及时了解到所投基金的点位情况。

今天市场冲高回落，调整幅度较深，热门主动基金也是跌多涨少。涨幅最高的仅仅微涨0.5个点。

跌幅超过1个点的有7支，其余基金波动并不大。整体看，基金还是处于正常分歧调整范围内。

PS:

估值播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。