股价直接腰斩！电子烟迎最严监管

昨日，工信部对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉公开征求意见。意见附则新增加第六十五条，将电子烟等新型烟草制品参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行。

2016年修订的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》条例对烟草专卖许可证烟草制品的生产、销售和运输都做出了详细规定。

烟草专卖许可证：

包括从事烟草专卖品的生产、批发、零售业务，以及经营烟草专卖品进出口业务和经营外国烟草制品购销业务的，必须依照《烟草专卖法》和本条例的规定，申请领取烟草专卖许可证。

烟草制品的生产：

设立烟草制品生产企业，应当由省级烟草专卖行政主管部门报经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经工商行政管理部门核准登记。设立烟草制品生产企业，应当由省级烟草专卖行政主管部门报经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证，并经工商行政管理部门核准登记。

烟草制品的销售：

取得烟草专卖批发企业许可证的企业，应当在许可证规定的经营范围和地域范围内，从事烟草制品的批发业务。取得烟草专卖零售许可证的企业或者个人，应当在当地的烟草专卖批发企业进货，并接受烟草专卖许可证发证机关的监督管理。

国内电子烟行业从诞生起，就在监管阴云中野蛮生长和跑马圈地，从业者对监管原本就有预期，不过，市场原本预期是收税、控制口味以及控制尼古丁浓度，没想到监管比想象中更猛烈一些。

目前的征求意见是“电子烟参照卷烟的规定执行”，这句话意味深长。如果完全“参照卷烟”，可能会对电子烟生意产生两个致命影响：一是专卖，二是重税。分别对应的是电子烟这种卷烟替代品长期处于随意销售和低税率的现状。

如果把电子烟的生产和销售，完全意义上按照卷烟现有的专卖制度来执行，可能会产生以下几个结果：

作为电子烟的生产厂商，不但需要获得烟草专卖生产企业许可证和烟草专卖批发企业许可证，在售卖时也受到了操作层面更为微观的限制——需要获得烟草专卖配额，并按额售卖。

早在2005年中国加入世界卫生组织的《烟草控制框架公约》时，便已经承诺不再批复新的烟草公司。

即使电子烟公司成功纳入“专卖”，目前以代理商模式发展起来的渠道也会遭受重创。

首先，所有电子烟门店需要“持牌”经营，全部申请领取烟草专卖零售许可证，有多少门店需要申请多少张。

其次，原先的“专卖”是专门销售单一的电子烟品牌，如果成为真正的“专卖”，有可能会变成多家品牌的共享网络。毕竟大家并没有看到任何“黄鹤楼专卖店”“中华专卖店”。那么目前等级森严的代理商模式将接受挑战。

而收“重税”，就更好理解了。

据国家烟草专卖局报告，我国卷烟综合税率为66.6%。此前，电子烟机身被归类于电子产品，烟油为食品，只征收13%的普通商品增值税，规避了占纳税总额60%的消费税和烟叶税，税负远低于传统烟草。如今，电子烟或将参照卷烟规定执行，税收费用或将大幅提高，对公司业绩产生重大影响。

此次公开征求意见前，我国针对电子烟的监管并非完全“真空”。

国家层面，仅2019年11月1日至7日的一周时间里，国家烟草专卖局、市场监管总局、国家卫健委等部门就连出三招，对电子烟抛出最严禁令。

自此，电子烟网售渠道全部关闭，不得向青少年出售电子烟，要求地方积极推动公共场所禁吸电子烟。

禁令出台一年有余，目前，各大电商平台均已搜索不到电子烟的销售信息。有平台跳出提示，“国家法律明确规定，任何公民、法人或者其他组织不得通过信息网络销售烟草专卖品。”

网售渠道关闭，电子烟企业转战线下，监管触角也随之向实体延伸。

2020年7月，国家烟草专卖局、市场监管总局启动为期两个月的电子烟市场专项检查。此次行动不仅全面清理互联网电子烟信息，还对电子烟实体店展开检查，检查主要针对向未成年人售卖电子烟行为，以及发布虚假违法电子烟广告等。

2020年10月，电子烟监管首次“入法”。新修订的《未成年人保护法》第十七条规定，未成年人的父母或者其他监护人不得实施的行为中就包括，放任、唆使未成年人吸烟（含电子烟，下同）。新法将于今年6月1日起正式施行。

地方层面，多地已经尝试通过立法规范电子烟。成都、深圳、重庆等地均将电子烟纳入控烟范畴，吸电子烟也属吸烟行为，受到约束。

在国家整顿过电商平台电子烟产品后，如今除了需要身份证、扫码等才能购买的正规线下门店外，还有很多所谓“代理”通过微信等社交平台售卖。

有些代理商为了尽快出货，直接分销给微商，在微信群里随意售卖。成为这种微商代理非常简单，不需要任何费用，也没有任何授权，直接向上家下单即可。很多卖货的微商自己从来没有见过货，也没有对电子烟基本的了解，以大学生、宝妈为主。

受我国对电子烟拟参照卷烟有关规定执行监管的消息打击，在美上市的电子烟龙头品牌悦刻的经营方雾芯科技（RLX）跳空低开34%，收跌将近48%。

今年1月22日晚间，电子烟品牌RELX悦刻母公司雾芯科技正式在美国纽交所上市，发行价为12美元/ADS。开盘当日便受到爆炒，股价开盘暴涨104%，直接触发熔断停牌。随后，恢复交易的雾芯科技，盘中股价最高涨幅达158%，收盘涨145.9%，市值达到458亿美元，近3000亿人民币。目前雾芯科技股价较上市当日已下跌65%。

据招股书中的信息显示，悦刻仅成立了3年时间，已成为中国排名第一的电子烟品牌，创始人汪莹是位80后女企业家，雾芯科技上市后，更是让汪莹身价飙升。

港股上市的思摩尔国际盘初也一度大跌近40%，随后跌幅有所收窄，收盘为-27.22%。在A股，电子烟电池龙头亿纬锂能大跌15.85%，电子烟尼古丁提供商金城医药跌12.40%。

Wind数据终端显示，A股电子烟板块包括13家上市公司。

新金融记者 王雅菡 李丽丽