麦格理看好医疗赛道上三位"种子选手"均予跑赢大市评级

敲重点：

· 中金：首予泡泡玛特跑赢行业评级 目标价100港元

· 麦格理：上调阿里健康目标价至31.5港元 评级跑赢大市

· 大和：上调美团目标至500港元

摩根大通：中国移动与广电共建5G 影响正面

摩根大通发表研究报告，指出中国移动(00941.HK)早前曾公布与中国广电订立5G共建共享具体合作协议，并对此感到正面。双方将共同建设700MHz无线网络，中移通信向中国广电有偿共享2.6GHz网络。该行认为，对於中移动的主要好处是使用700MHz的权利，这将使其能够以经济高效的方式推出5G覆盖范围。虽然预期中国广电会继续在市场上有举动，但不太担心在移动市场中来自中国广电的竞争。予中移动投资评级增持，目标价73港元。

截止1月27日港股收盘，中国移动股价涨5.27%，报47.90港元。

花旗：上调金山软件目标价36.8%至78港元 维持买入评级

花旗发布研报，将金山软件(03888.HK)目标价由57港元调高36.8%至78港元，维持买入评级。花旗估计，金山软件去年却Q4收入同比增15%至17亿元，经调整净利润2.27亿元，净利润率13.3%。收入组合方面，预计其游戏业务收入跌6%，WPS业务收入增50%，相信WPS业务为主要增长动力，而游戏业务仍然是现金牛。

截止1月27日港股收盘，金山软件股价跌1.71%，报63.35港元。

中金：首予泡泡玛特跑赢行业评级 目标价100港元

中金发表研究报告指，泡泡玛特(09992.HK)在中国潮流玩具市场占有率排行第一，未来渠道扩张、IP拓展及多元化变现有望驱动公司持续快速增长。该行首予公司跑赢行业评级，目标价为100港元。

截止1月27日港股收盘，泡泡玛特股价跌4.69%，报77.20港元。

大和：上调美团目标至500港元

大和资本发表报告，看好美团(03690.HK)社区团购服务美团优选可扩大潜在市场范围、到店酒店及旅游业务年内具重估机会，大举调高目标价，由370港元升至500港元，维持买入评级。大和指出，美团优选在过去两个月订单超出该行预期，料今年、明年美团优选收入可达130亿、307亿元人民币，2024年可增至800亿元人民币，届时才可转录经营溢利。大和为该业务独立估值，料美团优选单一业务估值就达5547亿元人民币（约6655亿港元），胜该行对美团到店酒店及旅游业务估值。至于2020年表现，大和料，美团全年收入增16%至1129亿元人民币，列帐盈利增9成至42.45亿元人币，调整后溢利跌44%至26.06亿元人民币。大和将美团2021、22年的盈利预测下调56%至98%，反映更多投资开支。

截止1月27日港股收盘，美团股价跌3.86%，报364.0港元。

麦格理：上调阿里健康目标价至31.5港元 评级跑赢大市

麦格理发表研究报告，指出看到阿里健康(00241.HK)的商品总值(GMV)优势持续。虽然其每用户平均收入与京东健康(06618.HK)相比较低，但阿里健康的优势在于能以较低的用户收购成本，有效地渗透到其母公司的用户群。该行估计公司能受惠于其母公司的强劲支持及其生态系统的流量。基于阿里巴巴更大的用户基础及商户群，相信阿里健康的整体GMV能在市场持续领先。麦格理重申公司跑赢大市投资评级，由于其收入增速加快及毛利率潜在改善，因此为该行在线上健康护理板块中的首选，目标价由原来的24港元上调至31.5港元。

截止1月27日港股收盘，阿里健康股价涨0.96%，报26.30港元。

麦格理：下调平安好医生目标价至110港元 评级跑赢大市

麦格理发表研究报告，指平安好医生(01833.HK)新管理团队自去年12月起在新业务采用更积极策略，并将扭亏为盈目标由2021年推迟至2024至25年。该行指出，预期公司去年下半年收入按年增长31%，较上半年的升幅21%改善，主因线上医药服务增长，以及下半年解封致保健相关产品消费复苏。麦格理又称，公司在去年9月宣布成立14间线上医院，当中6间与地方社保基金联系；并料将进一步完善线上医院。公司将投入更多销售及推广费用，促进该等线上医院流量。考虑新业务推广费用预期，目标价由152港元降至110港元，维持评级跑赢大市，料今年政策执行上公司较同业更能直接受惠。

截止1月27日港股收盘，平安好医生股价上涨1.29%，报94.50港元。

麦格理：首予京东健康跑赢大市评级 目标价193港元

麦格理发表报告，首次给予京东健康(06618.HK)跑赢大市评级，指出与母企京东(09618.HK)的协同下，京东健康是中国领先的医疗保健电商平台，增长势头强劲，增长具可见性。麦格理给予目标价193元，相当预测2022年企业价值对销售8.9倍、预测2022年市盈率155倍，认为在线上医疗保健领域中，由于成本杠杆和利润率的上升速度较快，短期内首选仍为阿里健康(00241.HK)，但长远而言由于其价格上涨，同时看好京东健康潜在增长。

截止1月27日港股收盘，京东健康跌3.56%，报165.1港元。

安信证券：宝尊电商维持买入评级 目标价116港币

安信证券研究报告称，给予宝尊电商"买入"评级，分别给与其港股目标价116港币和美股目标价45美元。

安信证券认为，宝尊在卫生事件后加快布局以抓住新的增长机遇，将驱动GMV（网站成交金额）和收入在2021年加速增长。卫生事件后，奢侈品和快消品类的线上销售呈快速增长，运动品类的增长在疫情后最为稳健、韧性较强，驱动GMV增速在疫情后迅速恢复。渠道方面，传统零售数字化转型正逐成为大趋势，尤其在疫情后，私域流量成为商家运营的重要阵地，微信凭借庞大的用户基数和强大的社交基因成为沉淀私域流量的优质场所。

安信证券预计公司来自非天猫渠道的GMV占比将逐年提升，主要由小程序和短视频平台驱动。

截止1月27日港股收盘，宝尊电商股价涨30.36%，报120.0港元。

兴业证券：同程艺龙重申买入评级 目标价16.5港元

报告中称，同程艺龙20年第四季度收入约为18亿元，同比下滑5.6%，低于此前收入下滑0%-5%的指引，但较第二季度/第三季度的-24.6%/-7.2%进一步企稳。预计调整后净利润约为2.9亿。因此，预计2020年全年收入为59.7亿，同比下滑19%，经调整后净利润为9亿，调整后净利润为15.7%，继续领先行业恢复。

报告指出，20年第四季度住宿业务符合预期，基于以下两个方面：一，20年第四季度机票价格仍低，对其他交通仍有替代性。二，地面交通承压于卫生事件及春运错期，预计公司20年第四季度票量同比恢复近九成，好于大盘；从经营数据来看，预计2020年10月和11月MAU（月活跃用户）表现良好，随着12月多地卫生事件的反复和春运错期的影响，预计12月MAU（月活跃用户）有所下降。

截止1月27日港股收盘，同城艺龙股价涨3.41%，报13.96港元。

文章来源：港股研究社