风口财报丨2023年游戏业务少赚7成，完美世界今年怎么“翻身”？

风口财经记者 张亭旺

不进则退，是对先行者更严峻的生存规则。

4月15日晚，完美世界发布2023年度业绩报告。2023年，公司实现营收77.91亿元，同比增长1.57%；但归母净利润同比下降64.31%，为4.91亿元。

游戏厂商的业绩表现普遍依赖于爆款产品，作为完美世界的核心业务，目前其已拥有多款全球化游戏大作，如“完美世界”、“诛仙”等。过去一年，游戏项目“青黄不接”成了完美世界业绩下降的主要原因。

游戏业务盈利下降近7成

2023年，旗下游戏业务盈利出现明显“缩水”。该类业务全年贡献营收66.69亿元，同比下降7.91%；实现归母净利润4.9亿元，同比下降69.21%。

对于游戏业务的下滑，完美世界给出的解释是，这主要是受游戏产品研发周期影响。当年年内，完美世界推出的新游戏较少，数款在营游戏持续通过内容更新、精细营销等方式实现长线运营，但受自然生命周期影响，流水相较于2022年有所回落，相应业绩贡献同比下降。

换句话说，就是缺乏贡献收入增量的新品。

值得注意的是，在游戏行业存在一个普遍现象：一款成功的爆款单品就可以驱动公司业绩。对完美世界而言，其并不缺乏制造爆款的能力。迄今为止推出的7款流水最高的自研产品总计超过450亿，有多款接近或超过百亿级别，这些产品目前依然在营，发挥着长尾效应。

在当前快速迭代的竞争环境中，游戏产品的生命周期在缩短，成功率也在降低。既然所有厂商都要面临产品强弱周期的考验，为什么腾讯、网易、米哈游等企业在存量市场里还能持续增长？

答案是，靠拿出不止一个头部精品，多元布局增加新品成功概率、延长爆款寿命，从而平滑业绩曲线。

随着研发、测试的进行，完美世界前期布局的多款在研游戏产品将陆续进入上线周期。《一拳超人：世界》已于2024年2月在海外多个国家及地区公测；《乖离性百万亚瑟王：环》近日完成港澳台地区付费测试。《诛仙2》《淡墨水云乡》《代号野蛮人》也将于近期开启新一轮测试，上述储备产品多款已获得游戏版号。

其中值得一说的是，主力二次元产品《女神异闻录：夜幕魅影（简称为P5X）》已于2024年4月12日开启国内公测，游戏预下载即登顶APPStore免费总榜，公测次日位列iOS游戏畅销榜第8名。据媒体报道，完美世界专门为《P5X》组建了研发团队黑羽工作室，最早制作人曾透露游戏会暂时着重在移动端，但《P5X》在不到一年之后便新增了PC端版本的版号。

那么，完美世界今年能打个“翻身仗”吗？

处置长投资产亏损4727.76万元

经营方面，完美世界2023年的经营活动现金流净额高出净利润不少，但同样呈下降趋势。2023年，完美世界经营活动现金流净额为7.62亿元，同比下降34.05%。

对于经营活动现金流净额与净利润额之间的差异，完美世界解释称主要来自使用权资产折旧、投资收益、公允价值变动损益及经营性应收应付项目的变动。

年报显示，2023年完美世界非经常性损益盈利2.81亿元，相较于2022年的6.86亿元，同比下降59.04%。其中，2023年获得政府补助1.17亿元，其他非流动金融资产公允价值变动损益达4.65亿元，均高于去年。

但2022年、2021年完美世界出售子公司股权均获得了超4亿元的处置收益，2023年完美世界处置长投资产时出现“倒亏”，非流动性资产处置亏损4727.76万元。例如2023年4月，完美世界以5.6亿元出售西安嘉行影视传媒股份有限公司，处置净损失为4566.83万元。

值得注意的是，自2021年营收、净利出现下滑后，近几年完美世界持续在研发层面进行提质与降本。

在研发投入方面，2023年公司研发费用总额为25.88亿元，研发费用占营业收入的比重为33.22%，同比上升1.39个百分点。同时，完美世界在研发人员结构上进行了调整与精简，2023年优化了230人至3993人，公司将原有的项目中心分拆为独立工作室，直接向游戏业务负责人汇报，同时技术、美术以及数据三大中台继续为游戏项目赋能，并由发行中心提供项目支持。

此外，虽然2023年净利润下滑较明显，但完美世界仍然选择了大手笔分红来问股投资者信心。根据完美世界年报披露的分红派息预案，公司全年预计派发现金股利每股0.46元（含税），现金分红金额合计8.73亿元。统计显示，自2014年完美世界登陆A股以来，公司累计分红总金额占其归母净利润的比例超50%。

影视领域收入暴涨超2倍

另一方面，完美世界正在布局的影视业务蒸蒸日上。

报告期内，其影视业务实现营业收入10.34亿元，较上年同期上升222.46%，实现归属于上市公司股东的净利润约9300万元，较上年同期上升约39%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损约8200万元，较上年同期亏损收窄，该等损失主要来自应收款项产生的信用减值损失。

2023年，完美世界《星落凝成糖》《心想事成》《云襄传》《温暖的甜蜜的》《护心》《追光的日子》《特工任务》《欢迎来到麦乐村》等精品电视剧播出。

此外，公司储备的《许你岁月静好》《只此江湖梦》《赤热》《幸福草》《好运家》《千朵桃花一世开》《夜色正浓》《有你的时光里》《嘘，国王在冬眠》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。

而电竞方面，自《刀塔》亚运摘金后，完美世界也进一步在推动旗下赛事的国际化和体育化。今年底，完美世界将在上海举办CS最高级别赛事Major，这是该赛事首次来到亚洲。

与业务发展需求对应，完美世界过去一年不断提升的人工智能科技赋能战略，至今仍在继续，并且不断有新的落地成果。

去年6月，完美世界基于AI领域加入微软实验室，参与Azure Open AI加速计划。今年2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案。3月，英伟达AI大会公布《诛仙世界》正式接入了英伟达Audio2Face技术，这是一个生成式AI，能轻松将音频转为动画技术。

总的来说，短期完美世界仍要考虑如何通过打开新游周期快速走出业绩低谷，但从长期看，找到创新动力的来源可能才是培养未来竞争力的关键。（文中图片来源：年度报告）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）