谈崩了！A股出路在何方？光伏，新能源赛道行业拐点已到，无解！

耶伦大妈带着希望而来，带着失望而归！

我们着重探讨一下美国财政部长耶伦对光伏，新能源两个A股赛道的影响。

耶伦很土，在广州下飞机之后，自己提着一个公文包拎着一件衣服就下来了，丝毫看不出金融精英的模样。放在全球的金融圈来看，耶伦既没有攻击性，也没有精英光环。但是耶伦的资历非常的传奇，耶鲁大学博士，首位美联储女主席，美国财政部长。首位担任过美联储主席和美国财政部长的人。而且其丈夫获得了诺贝尔经济学奖。具有如此财经背景的人才全球也没几个。

可以肯定的是耶伦在财经领域是非常专业的一个人。一般来说，谈判的话，专业人士出场谈的必定是具体的事情，诚意十足。

耶伦认为，中国对光伏产业和新能源补贴太过分了，违背了市场竞争的公平原则。

打个比方：两个年轻人同时初入职场，进入同一家公司。小中的父母给小中很多帮助，又是帮小中拉业务，又是给小中打关系，因此小中升级很快。另一个年轻人小美的父母则没有这么多想法，对小美的教导是：好好做事，好好做人，不要搞歪门邪道，要靠自己的努力取得成就。

这种场景在国内再稀松平常不过了，很多人会认为谁让小美没有投好胎，有一个好的家庭呢？物竞天择，胜者为王罢了。背景也是小中实力的一部分。

这么说来，最近发生的农发行三代传承事件也没什么好说的，天真无邪的小孩也没错，他的家庭也是他实力的一部分。一门三行长跟三国的袁本初一样，四世三公，尊贵显赫，难道你认为是袁本初的错吗？还是他祖上做错了？

说回小中，经过几年的职场历练，小中在公司的地位比小美高了。小美是非常出色的年轻人，小中对小美深感威胁，各种排挤打压小美，想把小美赶出公司。

殊不知，这可捅了大篓子！以往小中仗着家庭优势搞搞小动作，小美都忍了，现在小中要把小美赶出公司，小美就把这事告诉了家长。其实小美家非常显赫，家底比小中家厚的多。当然小美家对小中的小动作一直都是知道了，以前觉得小孩子打打闹闹就由他们去了，这回小中真把他们孩子欺负惨了，当然不会坐视不理，于是也从水底浮出了水面，既然小中家都下场这么久了，那我们做家长也不能袖手旁观。

小美家先是找到小欧家把小美被欺负的事情说了一下，小欧家一拍大腿也说，我们家小欧在公司也被欺负了。小美家和小欧家向来通好，于是一拍即合，打算一起找小美家要个说法。

说回耶伦这次过来对中国意见最大的行业是光伏和新能源，我们挑龙头公司来看一看，就是宁德时代，比亚迪和隆基绿能。

先看看这三家对外部市场的依赖度。

宁德时代是全球动力电池的龙头。2023年境外销售占比32.67%，销售额为1309亿元。这只是直接销售额，通过汽车出口的间接销售比例只会更高。

比亚迪目前是全球新能源车销量冠军，2023年境外销售占比26.6%，销售额为1602亿元。这不包含港澳台地区地区，实际上很多转口贸易是通过港澳台地区进行的，比亚迪对外的销售占比应该更高一些。

隆基绿能是全球光伏龙头，2023年上半年境外销售占比43.77%，销售额283亿元，全年境外销售额预计在600亿元左右。隆基绿能是对境外市场依赖度最高的公司。

单单从股价走势来看，隆基绿能最弱，比亚迪次之，宁德时代最强。

隆基绿能股价较高点跌掉了三分之二以上；比亚迪较股价高点跌掉了40%；宁德时代股价较高点跌掉了50%。

目前来看，耶伦这事谈崩了。就在耶伦在中国转悠的四天里，国内出台了5000亿低息贷款政策，扶持中小科技公司的发展。

这对新能源和光伏行业来说，结果就不太乐观。只要美国和欧洲提高中国这两大类产品的进口关税，那么宁德时代，比亚迪和隆基绿能的出口增速就不太好。

其实这几个行业产能过剩的迹象已经在公司财报上有所体现。光伏行业最为显著，23年第三季度隆基绿能的销售额从400亿元级别降到不足300亿元，净利润从单季度40亿元以上降低到25亿元，营收和净利润双降。

比亚迪的情况稍好点，经营的第二个拐点即将到来。22年第四季度是比亚迪的第一个顶峰，营收增长了120%,净利润更是增长了1114%，此后便是一路放缓。可以说23年第一季度是比亚迪的第一个拐点。

23年第四季度，比亚迪的净利润增速为18.64%，营收增速是15.14%，很多人认为这不是很好吗？都是双位数的正增长，实际上对于成长性行业来说，低于20%的营收业绩增长就是不及格的表现。

如果2024年第一季度比亚迪的营收和净利润增速放缓到个位数甚至负数，那么隆基绿能的股价表现就是比亚迪的前车之鉴。这就是比亚迪的第二个拐点。

宁德时代的情况跟比亚迪类似，2022年第三季度营收和净利润增速到达顶峰，此后也是一路放缓。宁德时代提前一季度营收和净利润增速转负。2023年第四季度，宁德时代营收1062亿元，降低10.16%，净利润129亿元，降低1.23%。

这三家公司的营收业绩表现都被市场解读为行业发展暗淡，股价前景不明。

为什么近期固态电池被A股追捧？除了上汽集团、华为和阿里巴巴联合打造的最新智己汽车采用半固态电池原因之外，无论是从商业角度和技术角度，市场认为固态电池是新能源车发展的未来之一，另一个是氢能汽车。

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